Sottoconti: buoni i loro fondi clone?

La sempre crescente complessità delle nostre leggi sui titoli ha portato a una grande confusione tra gli investitori sulle differenze tra fondi comuni di investimento e sottoconti di rendite variabili. Sono la stessa cosa o no? E se sono davvero fondi comuni di investimento, allora perché non possiamo chiamarli così? Questo articolo esamina le somiglianze e le differenze tra i due veicoli e il motivo per cui esiste una divisione tra loro.

Panoramica dei fondi comuni

Indipendentemente dal fatto che siano aperti o chiusi o negoziati in borsa, i fondi comuni di investimento sono per natura entità autonome. Non sono offerti in combinazione con altri titoli o investimenti e ognuno ha il proprio simbolo ticker. Sebbene alcuni siano gestiti per l'efficienza fiscale, non sono intrinsecamente veicoli differiti dalle tasse. (Vedi anche: Tutorial sui fondi comuni .)

Cronologia account secondario

Al fine di comprendere meglio le differenze tra fondi e sottoconti, potrebbe essere utile capire come sono stati creati i sottoconti. In passato, le compagnie di assicurazione sulla vita avevano tradizionalmente offerto solo rendite fisse e polizze vita intere o universali che garantivano il capitale del titolare più gli interessi.

Negli anni '80, hanno deciso di iniziare a offrire una nuova generazione di politiche e contratti, che ha permesso ai loro clienti di partecipare ai mercati azionari e del reddito fisso. Fino a quel momento, un detentore di rendite fisso possedeva semplicemente un unico contratto che pagava un tasso di interesse garantito. Ma gli assicurati a rendita variabile ora avrebbero diversi modi per investire i proventi dei loro contratti. Pertanto, sono stati introdotti fondi comuni di investimento sotto forma di sottoconti che hanno consentito ai clienti di scegliere tra vari tipi di alternative di investimento.

Quindi, cos'è?

La selezione dei sottoconti disponibili in un determinato contratto è determinata da un accordo tra assicuratori e società di fondi. I vettori assicurativi si avvicineranno a varie famiglie di fondi comuni di investimento e si offriranno di collocare uno o più fondi all'interno dei loro prodotti variabili. La maggior parte degli assicuratori offrirà fondi da almeno una mezza dozzina di compagnie diverse, di solito includendo almeno uno dei fondi di punta di ciascuna famiglia. Ovviamente, la compagnia del fondo beneficia della distribuzione e della commercializzazione dei fondi del proprio conto secondario da parte del vettore assicurativo. (Vedi anche: Ottenere l'intera storia delle rendite variabili .)

Account secondari vs. Fondi comuni di investimento

Tipicamente parlando, i sottoconti variabili sono, a tutti gli effetti pratici, fondi comuni di investimento sotto mentite spoglie. In effetti, alcuni sottoconti sono cloni virtuali (se non esatti) delle loro controparti del fondo. Sembrano e si comportano come fondi comuni di investimento, ma ci sono alcune differenze che li separano dai loro cugini indipendenti.

1. Conti differiti fiscali: i sottoconti variabili differiscono leggermente in termini di prezzo e prestazioni giornalieri, costi e commissioni e distribuzioni di plusvalenze. Quest'ultimo punto diventa evidente su base annuale, quando tutti i fondi comuni imponibili devono dichiarare e distribuire le loro plusvalenze realizzate agli azionisti su base proporzionale. Gli account secondari variabili non lo faranno, poiché aumentano le imposte differite all'interno di una rendita o di una copertura assicurativa. Poiché non è necessario farlo, i gestori di sotto-conto variabili possono gestire questi portafogli indipendentemente dall'efficienza fiscale, che a sua volta influisce sul rendimento complessivo realizzato dagli investitori. Naturalmente, oltre alle spese standard di gestione del portafoglio fornite con qualsiasi veicolo di investimento gestito professionalmente, i sottoconti variabili presentano anche la gamma standard di commissioni e benefici che derivano da una rendita variabile o da un contratto di assicurazione sulla vita, come le prestazioni di vita e di morte, commissioni di mortalità e spese, commissioni di manutenzione e altri costi che vengono sottratti dai rendimenti generati dai sottoconti. (Vedi anche: rendite variabili con benefici per la vita: vale la pena? )
   
2. Modifiche alle politiche: queste differenze alla fine sono state sottoposte all'attenzione della Securities and Exchange Commission. A causa delle rigide leggi relative alle caratteristiche dei titoli e al modo in cui sono classificati, i regolatori hanno infine deciso che le suddette differenze richiedevano la classificazione dei sottoconti come titoli completamente separati. Pertanto, devono essere assegnati nomi e numeri CUSIP diversi. Anche le loro performance storiche devono essere elencate separatamente, distinte dai track record pubblicati dai fondi sottostanti originali. Naturalmente, ciò può facilmente confondere gli investitori quando tentano di valutare la performance storica di un determinato sottoconto. (Vedi anche: Cos'è un numero CUSIP? ) Ad esempio, se un determinato fondo comune di investimento si è comportato in modo solido negli ultimi 30 anni, un investitore in cerca di quel fondo all'interno di un contratto variabile potrebbe non riconoscere il nome e il simbolo del sottoconto correlato . Inoltre, se la performance storica del sottoconto affiliato risale a pochi anni fa (come nel caso della maggior parte dei sottoconti in quanto questa regola non è in vigore da così tanto tempo), allora un investitore non informato non potrà nemmeno sospettare che l'account secondario è in realtà una versione simile del fondo che sta cercando. In questo caso, un investitore che comprende la correlazione dovrebbe probabilmente prestare maggiore attenzione alla performance storica del fondo sottostante rispetto a quella registrata dal sottoconto, poiché entrambi i titoli sono in definitiva gestiti dallo stesso gruppo di gestori seguendo la stessa filosofia, nonostante le differenze nelle commissioni e nella gestione fiscale.
   

Un esempio funzionante

Allianz Life Insurance Co. ha inserito il Davis New York Venture Fund (NYVTX; CUSIP: 239080-104) all'interno dei suoi contratti e polizze variabili. Ha quindi creato un sotto-conto corrispondente noto come AZL Davis New York Venture Fund. È gestito da Allianz Investment Management LLC, un consulente per gli investimenti registrato e affiliato di Allianz Life Insurance Co. del Nord America, e sub-consigliato da Davis Advisors dal marzo 2004. Il CUSIP per questo sottoconto è 018821306. Fin dalla sua istituzione, il sottoconto ha avuto un rendimento leggermente peggiore rispetto al fondo originale (azioni A) ma può ancora essere considerato una replica del fondo originale.

La linea di fondo

Le differenze tra fondi comuni di investimento e sottoconti variabili possono essere fonte di confusione, soprattutto se l'account secondario è un clone esatto del suo fondo gemello. Presta particolare attenzione ai simboli dei ticker per assicurarti di ottenere il preventivo corretto. Se possiedi un contratto variabile di qualsiasi tipo, il vettore assicurativo sarà sempre in grado di fornirti tutte le informazioni di investimento complete su tutti i sottoconti all'interno dei suoi contratti. (Vedi anche: acquisti rendite o fondi comuni? )