sottoscritto
Sottoscritto si riferisce ai titoli di nuova emissione che un investitore ha accettato o dichiarato di voler acquistare prima della data di emissione ufficiale. Quando gli investitori sottoscrivono, si aspettano di possedere il numero designato di azioni una volta completata l'offerta.
Ad esempio, gli investitori istituzionali possono sottoscrivere un'offerta pubblica iniziale (IPO) di una società prima di conoscere il prezzo IPO effettivo il primo giorno di negoziazione, ma lo sono anche le azioni garantite.
Comprensione sottoscritta
L'obiettivo di una banca di investimento in un'offerta pubblica (come un'IPO o un'offerta secondaria) di titoli è di avere il giusto numero di investitori sottoscritti per l'emissione. Molti investitori accreditati o high net worth (HNI) possono visualizzare una sottoscrizione a un'offerta pubblica ed effettuare ordini per l'acquisto di azioni di prossima emissione dalle loro società di intermediazione. Queste opzioni non sono generalmente disponibili per gli investitori al dettaglio.
La banca d'investimento che gestisce un'offerta pubblica cerca di determinare quale prezzo di offerta comporterà un numero ottimale di sottoscrizioni di azioni; troppi abbonamenti non impressioneranno la società emittente, poiché è probabile che la società preferisca un prezzo di offerta più elevato. Al contrario, un numero troppo limitato di sottoscrizioni potrebbe comportare l'impossibilità per la banca d'investimento di vendere l'intero inventario del problema di sicurezza, esponendolo a perdite significative.
Sovrascritto è il termine per quando la domanda di azioni di una IPO è maggiore del numero di azioni emesse. In caso di sottoscrizione eccessiva di un nuovo problema di sicurezza, i sottoscrittori o altri che offrono il titolo possono adeguare il prezzo o offrire più titoli per riflettere la domanda superiore al previsto. Quando i titoli vengono sottoscritti in eccesso, le società possono offrire un numero maggiore di titoli, aumentare il prezzo del titolo o partecipare a una combinazione dei due per soddisfare la domanda e raccogliere più capitale nel processo.
D'altro canto, la sottoscrizione è una situazione in cui la domanda di un'offerta pubblica iniziale di titoli è inferiore al numero di azioni emesse. Questa situazione è anche nota come "underbooking". Le offerte non sottoscritte sono spesso una questione di sovrapprezzo dei titoli in vendita
Quando l'emissione viene sottoscritta al giusto importo, viene considerata interamente sottoscritta. Un'altra espressione a volte utilizzata per la sottoscrizione completa è il termine gergale "pot è pulito".
Key Takeaways
- Sottoscritto si riferisce ai titoli di nuova emissione che un investitore ha accettato o dichiarato di voler acquistare prima della data di emissione ufficiale.
- Gli investitori istituzionali o accreditati sono spesso quelli idonei a sottoscrivere una nuova emissione.
- Prima di sottoscrivere, gli investitori devono svolgere la dovuta diligenza, compresa la lettura del prospetto dell'offerta.
Rapporti sulle offerte e prospetti sottoscritti
Il prospetto per una nuova offerta è un documento dettagliato che i potenziali investitori si occuperanno prima di sottoscrivere una nuova emissione. Il prospetto è un documento legale formale richiesto dalla Commissione per i titoli e gli scambi. Fornisce un'enorme quantità di informazioni su un'offerta di investimento in vendita al pubblico, inclusi dettagli di base, come il nome della società o delle azioni emittenti di fondi comuni di investimento, l'importo e il tipo di titoli venduti e il numero di azioni disponibili ( per un'offerta di borsa).
Il prospetto descrive inoltre se un'offerta è un collocamento pubblico o privato, quali sono le commissioni di sottoscrizione e i nomi dei dirigenti dell'azienda. Una panoramica del bilancio della società, lo sfondo della sua gestione, una sezione in cui la direzione descrive lo stato attuale della società e gli obiettivi futuri di crescita (discussione e analisi della direzione) e la sezione sui rischi sono tutti importanti.
Un prospetto preliminare è il primo documento che circolerà un emittente di titoli; include molti dettagli dell'attività e della transazione in questione, e tradizionalmente seguiranno il prospetto finale contenente informazioni di base finalizzate (ad es. il numero esatto di azioni / certificati emessi e il prezzo di offerta preciso). Il prospetto finale viene stampato dopo che l'accordo è stato reso effettivo.
Quando si legge un prospetto, è importante prestare attenzione alle informazioni che sono uniche per quella società (non solo il legale che tutte le società pubbliche incorporano nei loro archivi).
Esempio di abbonamento
Come esempio di un'offerta completamente sottoscritta, considera questo. La compagnia ABC sta per fare un'offerta pubblica. Ci saranno 100 condivisioni disponibili. Il sottoscrittore ha prestato la dovuta diligenza e ha stabilito che il prezzo equo di mercato è di $ 40 per azione. Offrono queste azioni fino agli investitori a $ 40 ciascuna e gli investitori accettano di acquistare tutte le 100 azioni. L'offerta per ABC è ora interamente sottoscritta, in quanto non vi sono azioni rimanenti da vendere.
Se i sottoscrittori avevano valutato le azioni a $ 45 per azione per cercare di ottenere un margine di profitto più elevato, avrebbero potuto vendere solo la metà delle azioni. Ciò avrebbe lasciato la sottoscrizione in sottoscrizione insufficiente, con la metà della scorta rimasta non acquistata e soggetta a una nuova offerta a un tasso inferiore, ad esempio $ 35 per azione.
Inoltre, se i sottoscrittori avevano inizialmente valutato le azioni a $ 35 per azione a copertura delle loro scommesse e garantito che tutte le azioni vendute dal momento che avevano un prezzo aggressivo, avrebbero messo in cortocircuito la società ABC di $ 500 in questa transazione, o $ 5 per azione. Avrebbero anche corso il rischio di creare una situazione di offerta in cui alcuni dei loro potenziali investitori sarebbero stati esclusi dalle azioni della ABC.
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