Comprensione dei conti di capitale e finanziari nella bilancia dei pagamenti

La bilancia dei pagamenti (BOP) è la registrazione di qualsiasi pagamento o ricevuta tra una nazione e i suoi cittadini con qualsiasi altro paese. Il conto corrente, il conto capitale e il conto finanziario costituiscono il BOP di un paese. Insieme, questi tre resoconti raccontano una storia sullo stato di un'economia, le sue prospettive economiche e le sue strategie per raggiungere gli obiettivi desiderati.

Un grande volume di importazioni ed esportazioni, ad esempio, può indicare un'economia aperta a sostegno del libero scambio. D'altra parte, un paese che mostra poca attività internazionale nel proprio capitale o conto finanziario può avere un mercato dei capitali sottosviluppato e una piccola valuta estera che entra nel paese sotto forma di investimenti esteri diretti.

Un conto corrente registra il flusso di beni e servizi in entrata e in uscita da un Paese, inclusi beni materiali, tasse di servizio, entrate turistiche e denaro inviato direttamente in altri Paesi come aiuto o inviato a famiglie. Un conto finanziario misura gli aumenti o le diminuzioni delle attività di proprietà internazionale a cui un paese è associato, mentre il conto del capitale misura le spese in conto capitale e il reddito complessivo di un paese.

Qui ci concentriamo sul capitale e sui conti finanziari, che raccontano la storia degli investimenti e delle normative del mercato dei capitali all'interno di un determinato paese.

Key Takeaways

• La bilancia dei pagamenti di un paese è costituita dal suo conto corrente, conto capitale e conto finanziario.
• Il conto capitale registra il flusso di beni e servizi in entrata e in uscita da un paese, mentre le misure del conto finanziario aumentano o diminuiscono nelle attività di proprietà internazionale.
• Conti patrimoniali e finanziari positivi indicano che un paese ha più debiti che crediti, rendendolo un debitore netto per il mondo. Conti negativi rendono il paese un creditore netto.

Il conto capitale

Il conto capitale di un paese si riferisce a tutti i trasferimenti di capitali internazionali. Le spese e le entrate complessive sono misurate dall'afflusso e deflusso di fondi sotto forma di investimenti e prestiti che entrano e escono dall'economia. Un deficit mostra che sta uscendo più denaro, mentre un surplus indica che sta fluendo più denaro.

Oltre alle transazioni di attività non finanziarie e non prodotte, sono inclusi anche:

• Rapporti come il perdono del debito
• Il trasferimento di beni e attività finanziarie da parte di migranti che lasciano o entrano in un Paese
• Il trasferimento della proprietà delle immobilizzazioni e dei fondi ricevuti per la vendita o l'acquisizione di immobilizzazioni
• Imposta sulle donazioni e sulle successioni
• Prelievi di morte, brevetti, diritti d'autore, royalties
• Danni non assicurati alle immobilizzazioni

Le transazioni complesse con attività di capitale e crediti possono essere registrate sia nel conto capitale che in quello corrente.

I conti finanziari

Il conto finanziario di un paese è ulteriormente suddiviso in due sottoconti: la proprietà domestica di attività estere e la proprietà estera di attività domestiche.

Se aumenta la proprietà domestica delle attività estere del conto finanziario, aumenta il conto finanziario complessivo. Se la proprietà estera delle attività domestiche aumenta, diminuisce il conto finanziario complessivo, quindi il conto finanziario complessivo aumenta quando diminuisce la proprietà estera delle attività domestiche. Insieme, la proprietà nazionale di un paese di attività estere e la proprietà straniera di attività domestiche misurano la proprietà internazionale delle attività a cui il paese è associato.

Il conto finanziario si occupa di denaro relativo a riserve estere e investimenti privati ​​in imprese, immobili, obbligazioni e azioni. Nel conto finanziario sono inoltre dettagliati i beni di proprietà del governo come diritti speciali di prelievo presso il Fondo monetario internazionale (FMI) o beni del settore privato detenuti in altri paesi, beni locali detenuti da stranieri - governo e privati ​​- e investimenti diretti esteri (IDE ).

Come funzionano

Il capitale trasferito da un paese a scopo di investimento viene registrato come debito in uno di questi due conti. Questo perché il denaro lascia l'economia. Ma poiché si tratta di un investimento, c'è un ritorno implicito. Questo rendimento, sia che si tratti di una plusvalenza derivante da un investimento di portafoglio (un debito sul conto finanziario) o di un rendimento realizzato da un investimento diretto (un debito sul conto di capitale), viene registrato come credito nel conto corrente. È qui che gli investimenti nel reddito sono registrati nel BOP. È vero il contrario quando un paese riceve capitale: il pagamento di un ritorno su tale investimento sarebbe indicato come debito nel conto corrente.

Il Bureau of Economic Analysis misura il conto capitale negli Stati Uniti

Cosa significa questo?

A differenza del conto corrente, che teoricamente dovrebbe avere un avanzo o un disavanzo, il BOP dovrebbe essere pari a zero. Pertanto, il conto corrente da un lato e il conto capitale e finanziario dall'altro dovrebbero bilanciarsi.

Ad esempio, se un cittadino della Groenlandia acquista una giacca da una società canadese, la Groenlandia ottiene una giacca mentre il Canada ottiene l'equivalente in valuta. Per raggiungere lo zero, un elemento di bilanciamento viene aggiunto al libro mastro per riflettere lo scambio di valore. Secondo il Manuale della bilancia dei pagamenti del FMI, la formula o identità della bilancia dei pagamenti è sintetizzata come:

Conto corrente + Conto finanziario + Conto capitale + Voce di bilanciamento = 0

Quando un'economia, tuttavia, ha un capitale e conti finanziari positivi (un afflusso finanziario netto), i debiti del paese sono superiori ai suoi crediti a causa di un aumento delle passività verso altre economie o di una riduzione dei crediti in altri paesi. Questo di solito è in parallelo con un disavanzo delle partite correnti: un afflusso di denaro significa che il ritorno su un investimento è un debito sul conto corrente. Pertanto, l'economia sta utilizzando i risparmi mondiali per soddisfare le esigenze di investimento e consumo locali. È un debitore netto per il resto del mondo.

Se i conti di capitale e finanziari sono negativi (un deflusso finanziario netto), il paese ha più crediti di quanto non faccia le passività, sia a causa di un aumento dei crediti dell'economia all'estero o di una riduzione delle passività delle economie straniere. Il conto corrente dovrebbe registrare un'eccedenza in questa fase, indicando che l'economia è un creditore netto, che fornisce fondi al mondo.

Conti liberali

I conti di capitale e finanziari si intrecciano perché entrambi registrano flussi di capitali internazionali. Nell'odierna economia globale, il movimento illimitato del capitale è fondamentale per garantire il commercio mondiale e, infine, una maggiore prosperità per tutti. Affinché ciò accada, tuttavia, i paesi devono avere politiche di capitale e conti finanziari "aperte" o "liberali". Oggi, molte economie in via di sviluppo implementano la liberalizzazione dei conti di capitale - un processo che elimina le restrizioni ai movimenti di capitali - nell'ambito del loro programma di riforma economica.

La liberalizzazione del conto capitale di un paese può segnalare un passaggio verso una sana politica economica.

Questo movimento illimitato di capitali implica che i governi, le società e gli individui sono liberi di investire capitali in altri paesi. Questo quindi spiana la strada non solo per maggiori investimenti diretti esteri in settori e progetti di sviluppo, ma anche per investimenti di portafoglio nel mercato dei capitali. Pertanto, le aziende che cercano mercati più grandi e mercati più piccoli in cerca di maggiori capitali e obiettivi economici nazionali possono espandersi nell'arena internazionale, dando vita a un'economia globale più forte.

I benefici che il paese beneficiario riscuote dagli IDE comprendono un afflusso di capitali stranieri nel suo paese e la condivisione di competenze tecniche e gestionali. Il vantaggio per un'azienda che realizza un IDE è la capacità di espandere la quota di mercato in un'economia straniera, ottenendo così maggiori rendimenti. Alcuni sostengono che anche le politiche politiche e macroeconomiche nazionali del paese subiscano conseguenze in modo più progressivo, poiché le società straniere che investono in un'economia locale hanno una partecipazione importante nel processo di riforma dell'economia locale. Queste società straniere diventano consulenti esperti del governo locale sulle politiche che faciliteranno le imprese.

Gli investimenti esteri del portafoglio possono incoraggiare la deregolamentazione del mercato dei capitali e i volumi di borsa. Investendo in più di un mercato, gli investitori sono in grado di diversificare il rischio di portafoglio aumentando al contempo i rendimenti, che risultano dall'investimento in un mercato emergente. Un mercato dei capitali approfondito, basato su una riforma dell'economia locale e su una liberalizzazione del capitale e dei conti finanziari, può quindi accelerare lo sviluppo di un mercato emergente.

Un piccolo controllo può essere buono

A parte le ideologie politiche, alcune solide teorie economiche affermano perché un certo controllo del conto capitale può essere buono. Ricordiamo la crisi finanziaria asiatica nel 1997. Alcuni paesi asiatici hanno aperto le loro economie al mondo e una quantità senza precedenti di capitale straniero stava attraversando i loro confini, principalmente sotto forma di investimenti di portafoglio: un credito di conto finanziario e un debito di conto corrente. Ciò significava che gli investimenti erano a breve termine e facili da liquidare anziché più a lungo termine.

Quando la speculazione aumentò e il panico si diffuse in tutta la regione, si verificò per prima cosa un'inversione dei flussi di capitale, con il denaro che veniva tirato fuori da questi mercati dei capitali. Le economie asiatiche erano responsabili delle loro passività a breve termine (debiti nel conto corrente) poiché i titoli erano stati venduti prima che le plusvalenze potessero essere raccolte. Non solo ha sofferto l'attività del mercato azionario, ma le riserve estere sono state esaurite, le valute locali sono state deprezzate e si sono verificate crisi finanziarie.

Gli analisti sostengono che il disastro finanziario potrebbe essere stato meno grave se ci fossero stati alcuni controlli sul conto capitale. Ad esempio, se l'ammontare dei prestiti esteri fosse stato limitato (che è un debito nel conto corrente), avrebbe avuto obblighi a breve termine e il danno economico avrebbe potuto essere meno grave.

La linea di fondo

La bilancia dei pagamenti di un paese è una sintesi delle transazioni internazionali di quel paese con il resto del mondo. Queste transazioni sono classificate nel conto corrente, nel conto capitale e nel conto finanziario.

Le lezioni della crisi finanziaria asiatica hanno portato a nuovi dibattiti sul modo migliore di liberalizzare i conti di capitali e finanziari. In effetti, l'FMI e l'Organizzazione mondiale del commercio hanno storicamente sostenuto il libero scambio di beni e servizi (liberalizzazione delle partite correnti) e ora si trovano ad affrontare le complessità della libertà di capitale. L'esperienza ha dimostrato che senza alcun controllo un'inversione improvvisa dei flussi di capitale può non solo distruggere un'economia, ma può anche comportare un aumento della povertà per una nazione.