Garanzia a monte
Una garanzia a monte, nota anche come garanzia sussidiaria, è una garanzia finanziaria in cui la controllata garantisce il debito della società madre.
Una garanzia a monte può essere contrapposta a una garanzia a valle, che è un impegno stipulato su un prestito per conto della parte mutuante dalla società madre o dall'azionista della parte mutuataria.
Key Takeaways
- Una garanzia a monte è quando il debito o l'obbligazione di una società madre è garantito da una o più delle sue filiali.
- Tale garanzia può essere richiesta da un prestatore quando la base patrimoniale primaria della società madre è la sua proprietà nella controllata stessa.
- Le garanzie a monte sono utilizzate anche in acquisizioni con leva finanziaria quando la società madre possiede attività insufficienti per sostenere l'acquisto finanziato dal debito del sindacato di acquisizione.
Come funzionano le garanzie a monte
Le garanzie a monte consentono a una società madre di ottenere finanziamenti tramite debito a condizioni di finanziamento migliori, ampliando le garanzie disponibili. Spesso si verificano in acquisizioni con leva finanziaria, quando la società madre non dispone di risorse sufficienti per impegnarsi in garanzia.
Una fideiussione di pagamento obbliga il garante a pagare il debito in caso di inadempienza del mutuatario, indipendentemente dal fatto che il prestatore faccia una domanda al debitore. In alternativa, una garanzia di riscossione obbliga il garante solo se il prestatore non può riscuotere l'importo dovuto dopo aver intentato un'azione legale e aver esaurito i suoi rimedi contro il mutuatario. Le garanzie possono essere assolute, limitate o condizionate.
In genere, un prestatore insisterà su una garanzia a monte quando presta a una società madre la cui unica attività è la proprietà azionaria di una controllata. In questo caso, la controllata possiede sostanzialmente tutte le attività su cui il prestatore basa la propria decisione di credito.
Il problema con le garanzie a monte è che i finanziatori sono esposti al rischio di essere citati in giudizio per trasporto fraudolento quando il garante è insolvente o senza capitale adeguato al momento dell'esecuzione della garanzia. Se la questione del trasporto fraudolento viene provata con successo in un tribunale fallimentare, il prestatore diventerebbe un creditore non garantito, chiaramente un esito negativo per il creditore.
Poiché la società controllata che garantisce i pagamenti del debito non possiede azioni della società madre che prende in prestito i fondi, la prima non riceve direttamente alcun beneficio dai proventi del prestito e, pertanto, non riceve un valore ragionevolmente equivalente per la garanzia fornita.
Garanzie a monte e a valle
Una garanzia a monte, come una garanzia a valle in cui la società madre garantisce il debito della controllata, non deve essere registrata come passività nel bilancio. Tuttavia, è indicato come una passività potenziale, comprese eventuali disposizioni che potrebbero consentire al garante di recuperare i fondi pagati in garanzia.
Una garanzia a valle può essere intrapresa per aiutare una società controllata a ottenere finanziamenti di debito che altrimenti non sarebbe in grado di ottenere o per ottenere fondi a tassi di interesse inferiori a quelli che potrebbe ottenere senza la garanzia della società madre.
In molti casi, un prestatore può essere disposto a fornire finanziamenti a un mutuatario aziendale solo se un affiliato accetta di garantire il prestito. Questo perché, una volta sostenuto dalla solidità finanziaria della holding, il rischio di insolvenza della società controllata sul debito è notevolmente inferiore. La garanzia è simile a quella di un individuo che si consegna per un altro in prestito.
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