Warren Buffett: come lo fa

Warren Buffett si è costantemente classificato in cima alla lista dei miliardari di Forbes. Non sorprende che la strategia di investimento di Warren Buffett abbia raggiunto proporzioni mitiche. Il buffet segue diversi principi importanti e una filosofia di investimento ampiamente seguita in tutto il mondo.

Un breve sfondo

Ha fondato la Buffett Partnership Ltd. nel 1956. Meno di 10 anni dopo, nel 1965, aveva il controllo del Berkshire Hathaway. Nel giugno 2006, Buffett ha annunciato i suoi piani per donare tutta la sua fortuna in beneficenza. Quindi, nel 2010, Buffett e Bill Gates hanno annunciato di aver formato la campagna The Giving Pledge per incoraggiare altre persone facoltose a perseguire la filantropia.

Nel 2012 Buffett ha condiviso che gli era stato diagnosticato un cancro alla prostata. Da allora ha completato con successo il suo trattamento. Più di recente, Buffett ha iniziato a collaborare con Jeff Bezos e Jamie Dimon per sviluppare una nuova società di assistenza sanitaria incentrata sull'assistenza sanitaria dei dipendenti. I tre hanno sfruttato Brigham e la dottoressa Atul Gawande per ricoprire il ruolo di CEO.

Warren Buffett: InvestoTrivia Parte 3

La filosofia di Buffett

Buffett segue la scuola di investimenti di valore di Benjamin Graham. Gli investitori di valore cercano titoli con prezzi ingiustificatamente bassi in base al loro valore intrinseco. Non esiste un modo universalmente accettato per determinare il valore intrinseco, ma viene spesso stimato analizzando i fondamenti di un'azienda. Come i cacciatori di occasioni, il valore dell'investitore cerca titoli che ritengono sottovalutati dal mercato o titoli che sono preziosi ma non riconosciuti dalla maggior parte degli altri acquirenti.

Buffett porta questo approccio di investimento di valore ad un altro livello. Molti investitori di valore non supportano l'ipotesi di mercato efficiente, ma confidano che il mercato alla fine inizierà a favorire quei titoli di qualità che, per un certo periodo, erano sottovalutati. Buffett, tuttavia, non si preoccupa della complessità della domanda e dell'offerta del mercato azionario. In realtà, non è affatto interessato alle attività del mercato azionario. Questa è la conseguenza di questa parafrasi della sua famosa citazione: "A breve termine, il mercato è un concorso di popolarità; a lungo termine è una macchina per pesare".

Sceglie le scorte esclusivamente in base al loro potenziale complessivo come azienda - considera ciascuna nel suo insieme. Detenendo questi titoli come un gioco a lungo termine, Buffett non cerca guadagni in conto capitale ma proprietà in società di qualità estremamente capaci di generare guadagni. Quando Buffett investe in un'azienda, non si preoccupa se il mercato alla fine ne riconoscerà il valore. Si preoccupa di quanto bene quell'azienda possa fare soldi come impresa.

La metodologia di Buffett

Warren Buffett trova un prezzo basso ponendosi alcune domande quando valuta la relazione tra il livello di eccellenza di un titolo e il suo prezzo. Tieni presente che queste non sono le uniche cose che analizza, ma piuttosto un breve riassunto di ciò che cerca nel suo approccio di investimento.

1. Prestazioni dell'azienda

A volte il ritorno sull'equità (ROE) viene definito "ritorno sull'investimento degli azionisti". Rivela il tasso con cui gli azionisti guadagnano proventi dalle loro azioni. Buffett guarda sempre al ROE per vedere se un'azienda ha costantemente ottenuto buoni risultati rispetto ad altre società dello stesso settore. Il ROE è calcolato come segue:

ROE = Utile netto / Patrimonio netto

Guardare il ROE solo nell'ultimo anno non è abbastanza. L'investitore dovrebbe visualizzare il ROE degli ultimi 5-10 anni per analizzare l'andamento storico.

2. Debito societario

Il rapporto debito / patrimonio netto è un'altra caratteristica chiave che Buffett considera attentamente. Buffett preferisce vedere una piccola quantità di debito in modo che la crescita degli utili sia generata dal patrimonio netto rispetto al denaro preso in prestito. Il rapporto debito / patrimonio netto è calcolato come segue:

Rapporto debito / patrimonio netto = Passività totali / Patrimonio netto

Questo rapporto mostra la percentuale di capitale proprio e debito che la società sta usando per finanziare i suoi beni, e maggiore è il rapporto, maggiore è il debito - anziché il capitale proprio - che sta finanziando la società. Un livello di debito elevato rispetto al patrimonio netto può comportare utili volatili e grandi spese per interessi. Per un test più rigoroso, gli investitori a volte usano solo il debito a lungo termine anziché le passività totali nel calcolo sopra.

3. Margini di profitto

La redditività di un'azienda dipende non solo dall'avere un buon margine di profitto, ma anche dall'aumentarlo costantemente. Questo margine viene calcolato dividendo l'utile netto per le vendite nette. Per una buona indicazione dei margini di profitto storici, gli investitori dovrebbero guardare indietro di almeno cinque anni. Un margine ad alto profitto indica che la società sta svolgendo bene la propria attività, ma l'aumento dei margini significa che la gestione è stata estremamente efficiente e ha avuto successo nel controllare le spese.

4. La società è pubblica?

Buffett considera in genere solo le aziende che esistono da almeno 10 anni. Di conseguenza, la maggior parte delle aziende tecnologiche che hanno avuto le loro offerte pubbliche iniziali (IPO) nell'ultimo decennio non sarebbero salite sul radar di Buffett. Investirà solo in un'azienda che comprende appieno e ha affermato di non capire i meccanismi alla base di molte delle aziende tecnologiche di oggi. Investire in valore richiede l'identificazione di società che hanno superato la prova del tempo ma che sono attualmente sottovalutate.

Non sottovalutare mai il valore della performance storica, che dimostra la capacità (o l'incapacità) dell'azienda di aumentare il valore per gli azionisti. Tieni presente, tuttavia, che la performance passata di un titolo non garantisce la performance futura. Il valore del lavoro dell'investitore è determinare quanto bene la società può eseguire come in passato. Determinare questo è intrinsecamente complicato. Ma evidentemente, Buffett è molto bravo in questo.

5. Fiducia delle materie prime

Inizialmente, potresti pensare a questa domanda come ad un approccio radicale al restringimento di un'azienda. Buffett, tuttavia, vede questa domanda come importante. Tende a evitare (ma non sempre) le aziende i cui prodotti sono indistinguibili da quelli dei concorrenti e quelli che si affidano esclusivamente a merci come petrolio e gas. Se la società non offre nulla di diverso rispetto a un'altra azienda nello stesso settore, Buffett vede ben poco che la contraddistingue. Qualsiasi caratteristica che è difficile da replicare è ciò che Buffett chiama fossato economico di un'azienda, o vantaggio competitivo. Più ampio è il fossato, più difficile è per un concorrente guadagnare quote di mercato.

6. È economico?

Questo è il kicker. Trovare società che soddisfano gli altri cinque criteri è una cosa, ma determinare se sono sottovalutate è la parte più difficile dell'investimento di valore. Ed è l'abilità più importante di Buffett. Per verificare ciò, un investitore deve determinare il valore intrinseco di una società analizzando una serie di fondamentali aziendali tra cui guadagni, ricavi e attività. E il valore intrinseco di una società è generalmente più elevato (e più complicato) del suo valore di liquidazione, che sarebbe il valore di una società se fosse suddivisa e venduta oggi. Il valore di liquidazione non include gli intangibili come il valore di un marchio, che non è indicato direttamente nel bilancio.

Una volta che Buffett determina il valore intrinseco della società nel suo insieme, lo confronta con la sua attuale capitalizzazione di mercato - l'attuale valore totale (prezzo). Se la sua misurazione del valore intrinseco è superiore di almeno il 25% rispetto alla capitalizzazione di mercato della società, Buffett vede la società come una che ha valore. Sembra facile, no? Bene, il successo di Buffett, tuttavia, dipende dalla sua abilità senza pari nel determinare con precisione questo valore intrinseco. Mentre possiamo delineare alcuni dei suoi criteri, non abbiamo modo di sapere esattamente come ha acquisito una padronanza così precisa del calcolo del valore.

La linea di fondo

Come probabilmente avrai notato, lo stile di investimento di Buffett è come lo stile di acquisto di un cacciatore di occasioni. Riflette un atteggiamento pratico e pratico. Buffett mantiene questo atteggiamento in altre aree della sua vita: non vive in una casa enorme, non colleziona auto e non prende una limousine per lavorare. Lo stile di investimento del valore non è senza i suoi critici, ma che tu supporti Buffett o meno, la prova è nel budino. È una delle persone più ricche del mondo, con un patrimonio netto di $ 81, 7 miliardi a partire dal 2018.