Quali sono alcuni dei migliori esempi di acquisizioni ostili?

Un'acquisizione ostile si verifica quando una società (denominata società acquirente o "acquirente") punta a comprare un'altra società (chiamata società target o "target") nonostante le obiezioni del consiglio di amministrazione della società target. Un'acquisizione ostile è l'opposto di un'acquisizione amichevole, in cui entrambe le parti della transazione sono piacevoli e lavorano in modo cooperativo verso il risultato.

L'acquisizione di aziende che perseguono un'acquisizione ostile utilizzerà un numero qualsiasi di tattiche per acquisire la proprietà del proprio obiettivo. Questi includono un'offerta diretta agli azionisti o una lotta per procura per sostituire il management dell'azienda target. Per difendersi dall'acquirente, un'azienda target può anche implementare una varietà di strategie. Alcune delle tattiche più colorate sono la difesa Pac-Man, la difesa gioiello della corona o il paracadute d'oro.

Ecco tre esempi di alcune delle più grandi acquisizioni ostili di tutti i tempi e le strategie utilizzate dalle aziende per ottenere il sopravvento.

Kraft Foods Inc. e Cadbury PLC

Nel settembre 2009, Irene Rosenfeld, CEO di Kraft Foods Inc. (KHC), ha annunciato pubblicamente le sue intenzioni di acquisire la migliore azienda dolciaria britannica, Cadbury PLC. Kraft ha offerto $ 16, 3 miliardi per il produttore di cioccolato al latte, un accordo respinto da Sir Roger Carr, presidente di Cadbury. Carr ha immediatamente messo insieme una squadra di difesa di acquisizione ostile, che ha etichettato l'offerta di Kraft poco attraente, indesiderata e sottovalutata. Il governo è persino entrato nella mischia. Il segretario degli affari del Regno Unito, Lord Mandelson, ha affermato che il governo si opporrà a qualsiasi offerta che non garantisca al famoso pasticcere britannico il rispetto che doveva.

Kraft è stato imperterrito e ha aumentato la sua offerta nel 2010 a circa $ 19, 6 miliardi. Alla fine Cadbury cedette e nel marzo 2010 le due società conclusero l'acquisizione. Tuttavia, la controversa battaglia ha ispirato una revisione delle regole che regolano il modo in cui le società straniere acquisiscono società del Regno Unito. Di grande preoccupazione era la mancanza di trasparenza nell'offerta di Kraft e quali erano le sue intenzioni per il post-acquisto Cadbury.

InBev e Anheuser-Busch

Nel giugno 2008, la società di bevande euro-brasiliana InBev ha fatto un'offerta non richiesta per l'iconico birraio americano Anheuser-Busch. InBev ha offerto di acquistare Anheuser-Busch per $ 65 per azione in un accordo che ha valutato il suo obiettivo a $ 46 miliardi.

L'acquisizione divenne rapidamente ostile quando entrambe le parti si scambiarono cause e accuse. InBev ha chiesto che l'intero consiglio di amministrazione di Anheuser-Busch venisse licenziato nell'ambito di una battaglia per procura per ottenere il controllo dell'azienda. L'accordo assunse una qualità simile a quella di una soap opera mentre metteva l'uno contro l'altro i membri della famiglia Busch per il controllo dell'azienda di 150 anni. Alla fine, InBev ha aumentato la sua offerta a $ 52 miliardi o $ 70 per azione, un importo che ha spinto gli azionisti ad accettare l'affare. Dopo l'acquisizione, la società combinata divenne Anheuser-Busch Inbev (BUD). Nel 2016, la società ha nuovamente flesso il suo muscolo di acquisizione, fondendosi con il suo concorrente SABMiller in un accordo del valore di $ 104, 3 miliardi, una delle maggiori fusioni della storia.

Sanofi-Aventis e Genzyme Corporation

Uno dei motivi per cui una società acquirente si rivolge a un'altra società in un'acquisizione ostile è utilizzare l'acquisizione per ottenere preziose tecnologie o ricerche. Questa strategia può aiutare a rilanciare la capacità dell'azienda acquirente di entrare in nuovi mercati. Tale è stato il caso del 2010 quando la più grande azienda farmaceutica francese, Sanofi-Aventis (SNY), ha deciso di acquistare la società americana di biotecnologie, Genzyme Corporation.

All'epoca, Genzyme aveva sviluppato diversi farmaci per il trattamento di rari disturbi genetici. La biotecnologia aveva anche diversi altri farmaci nella sua pipeline di ricerca e sviluppo. Sanofi-Aventis era ansioso di espandere la sua presenza in quella che credeva fosse una nicchia redditizia e vide Genzyme come obiettivo primario di acquisizione.

Dopo essersi avvicinato più volte alla direzione di Genzyme con una proposta di acquisizione amichevole e essere stato respinto, Sanofi-Aventis ha deciso di aumentare la pressione intraprendendo un'acquisizione ostile. L'amministratore delegato di Sanofi-Aventis, Chris Viehbacher, ha iniziato a corteggiare direttamente i principali azionisti di Genzyme, incontrandoli privatamente per raccogliere supporto per l'acquisizione.

La strategia ha funzionato e nove mesi dopo la prima proposta, Sanofi-Aventis ha acquistato Genzyme con un'offerta in contanti di $ 20, 1 miliardi. La società ha perfezionato l'accordo offrendo agli azionisti diritti a valore contingente. Questi pagamenti di bonus sono collegati all'andamento delle vendite dei nuovi farmaci di Genzyme e potrebbero offrire agli azionisti un potenziale pagamento di $ 3, 8 miliardi.