Perché i fondi del mercato monetario rompono il dollaro
I fondi del mercato monetario sono spesso considerati contanti e un luogo sicuro per parcheggiare denaro che non viene investito altrove. Investire in un fondo del mercato monetario è un investimento a basso rischio e basso rendimento in un pool di strumenti di debito a breve termine molto sicuri, molto liquidi. In effetti, molti conti di intermediazione trasferiscono liquidità in fondi del mercato monetario come investimento di default fino a quando i fondi non possono essere investiti altrove.
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I fondi del mercato monetario cercano stabilità e sicurezza con l'obiettivo di non perdere mai denaro e mantenere il valore patrimoniale netto (NAV) a $ 1. Questo basale del NAV a un dollaro dà origine alla frase "rompi il dollaro", il che significa che se il valore scende al di sotto del livello del NAV di $ 1, parte dell'investimento originale scompare e gli investitori perderanno denaro.
Ciò accade molto raramente, ma poiché i fondi del mercato monetario non sono assicurati dalla FDIC, possono perdere denaro. Scopri come ciò accade e cosa puoi fare per mantenere le tue risorse "prive di rischio" senza rischi
Insicurezza nel mercato
Mentre gli investitori sono generalmente consapevoli del fatto che i fondi del mercato monetario non sono sicuri come un conto di risparmio in una banca, li trattano come tali perché, come mostrano i loro risultati, sono molto vicini. Ma visti gli eventi del mercato roccioso del 2008, molti si sono chiesti se i loro fondi del mercato monetario avrebbero rotto il dollaro.
Nella storia del mercato monetario, risalente al 1971, meno di una manciata di fondi ha rotto il dollaro fino alla crisi finanziaria del 2008. Nel 1994, un piccolo fondo del mercato monetario che ha investito in titoli a tasso variabile è stato catturato quando i tassi di interesse sono aumentati e ha pagato solo 96 centesimi per ogni dollaro investito. Ma poiché si trattava di un fondo istituzionale, nessun singolo investitore ha perso denaro e sono trascorsi 37 anni senza che un singolo investitore abbia perso un centesimo.
Nel 2008, tuttavia, il giorno successivo alla dichiarazione di fallimento di Lehman Brothers Holdings Inc., un fondo del mercato monetario è sceso a 97 centesimi dopo aver cancellato il debito di sua proprietà emesso da Lehman. Ciò ha creato il potenziale per una corsa bancaria nei mercati monetari poiché si temeva che più fondi avrebbero rotto il dollaro.
Poco dopo, un altro fondo ha annunciato che si stava liquidando a causa di rimborsi, ma il giorno successivo il Ministero del Tesoro degli Stati Uniti ha annunciato un programma per assicurare le partecipazioni di fondi del mercato monetario offerti pubblicamente in modo che se un fondo coperto rompesse il dollaro, gli investitori sarebbero protetti $ 1 NAV.
Track record di sicurezza
Ci sono tre ragioni principali per cui i fondi del mercato monetario hanno un track record sicuro.
- La scadenza del debito nel portafoglio è a breve termine (397 giorni o meno), con una scadenza media ponderata del portafoglio di 90 giorni o meno. Ciò consente ai gestori di portafoglio di adattarsi rapidamente a un contesto di tassi di interesse in evoluzione, riducendo così il rischio.
- La qualità creditizia del debito è limitata alla massima qualità creditizia, in genere debito con rating "AAA". I fondi del mercato monetario non possono investire più del 5% con nessun emittente, tranne il governo, quindi diversificano il rischio che un declassamento del credito abbia un impatto sul fondo complessivo.
- I partecipanti al mercato sono grandi istituzioni professionali che hanno la loro reputazione sulla capacità di mantenere il NAV al di sopra di $ 1. Con solo il caso molto raro di un fondo che rompe il dollaro, nessuna impresa vuole essere individuata per questo tipo di perdita. Se ciò dovesse accadere, sarebbe devastante per l'impresa globale e scuoterebbe la fiducia di tutti i suoi investitori, anche di quelli che non ne sono stati colpiti. Le imprese faranno di tutto per evitare di perdere tempo, e questo aumenta la sicurezza per gli investitori.
Prepararsi per i rischi
Sebbene i rischi siano generalmente molto bassi, gli eventi possono fare pressione su un fondo del mercato monetario. Ad esempio, possono verificarsi improvvisi cambiamenti nei tassi di interesse, importanti riduzioni della qualità del credito per più imprese e / o aumenti dei rimborsi che non erano previsti. Un altro potenziale problema potrebbe verificarsi se il tasso dei fondi alimentati scende al di sotto del rapporto di spesa del fondo, il che può causare una perdita per gli investitori del fondo.
Per ridurre i rischi e proteggersi meglio, gli investitori dovrebbero considerare quanto segue:
- Rivedi cosa detiene il fondo. Se non capisci cosa stai entrando, cerca un altro fondo.
- Tieni presente che il rendimento è legato al rischio: il rendimento più elevato sarà in genere il più rischioso. Un modo per aumentare il rendimento senza aumentare il rischio è cercare fondi con commissioni inferiori. La commissione più bassa consentirà un rendimento potenzialmente più elevato senza rischi aggiuntivi.
- Le grandi imprese sono generalmente meglio finanziate e saranno in grado di resistere meglio alla volatilità a breve termine rispetto alle piccole imprese. In alcuni casi, le società di fondi copriranno le perdite di un fondo per assicurarsi che non si rompano. A parità di condizioni, più grande è più sicuro.
Confusione nel mercato monetario
I fondi del mercato monetario sono talvolta chiamati "fondi monetari" o "fondi comuni di investimento del mercato monetario", ma non devono essere confusi con i conti di deposito del mercato monetario che sembrano simili offerti dalle banche negli Stati Uniti
La differenza principale è che i fondi del mercato monetario sono attività detenute da un broker, o possibilmente una banca, mentre i conti di deposito del mercato monetario sono passività per una banca, che può investire il denaro a sua discrezione e potenzialmente in investimenti (più rischiosi) diversi dal denaro titoli di mercato. In un fondo del mercato monetario, gli investitori acquistano titoli e l'intermediazione li detiene. In un conto di deposito sul mercato monetario, gli investitori depositano denaro nella banca e la banca lo sta investendo da solo e pagando all'investitore il rendimento concordato.
Se una banca può investire i fondi a tassi più elevati di quelli che paga sul conto di deposito del mercato monetario, ottiene un profitto. I conti di deposito sul mercato monetario offerti dalle banche sono assicurati da FDIC, quindi sono più sicuri dei fondi del mercato monetario. Spesso offrono un rendimento superiore rispetto a un conto di risparmio libretto e possono essere competitivi con i fondi del mercato monetario, ma possono avere transazioni limitate o requisiti minimi di bilancio.
La linea di fondo
Prima della crisi finanziaria del 2008, solo un paio di fondi per piccole istituzioni hanno rotto il dollaro nei 37 anni precedenti. Durante la crisi finanziaria del 2008, il governo degli Stati Uniti è intervenuto e si è offerto di assicurare qualsiasi fondo del mercato monetario, dando origine all'aspettativa che lo farebbe di nuovo se dovesse verificarsi un'altra tale calamità. È facile concludere quindi che i fondi del mercato monetario sono molto sicuri e una buona opzione per un investitore che desidera un rendimento più elevato di quello che un conto bancario può fornire e un posto facile per allocare liquidità in attesa di investimenti futuri con un alto livello di liquidità. Sebbene sia estremamente improbabile che il tuo fondo del mercato monetario rompa il dollaro, è una possibilità che non dovrebbe essere respinta quando si presentano le giuste condizioni.