Resa da chiamare
Il rendimento da chiamare (YTC) è un termine finanziario che si riferisce al rendimento che un obbligazionista riceve se il titolo è detenuto fino alla data della call, prima che lo strumento di debito raggiunga la scadenza. Questo numero può essere calcolato matematicamente come il tasso di interesse composto al quale il valore attuale dei futuri pagamenti delle cedole di un'obbligazione e il prezzo di chiamata è uguale all'attuale prezzo di mercato dell'obbligazione.
Il rendimento da chiamare si applica alle obbligazioni richiamabili, che sono quegli strumenti che consentono agli investitori in obbligazioni di riscattare le obbligazioni in una data nota come call, a un prezzo noto come prezzo call. Per definizione, la data di scadenza di un'obbligazione avviene cronologicamente prima della data di scadenza. In linea generale, le obbligazioni sono richiamabili per diversi anni e sono normalmente chiamate con un leggero premio.
Key Takeaways
- Il termine "rendimento da chiamare" si riferisce al rendimento che un obbligazionista riceve se il titolo è detenuto fino alla data di scadenza, prima della data di scadenza dello strumento.
- Il rendimento da chiamare può essere applicato alle obbligazioni richiamabili, che sono titoli che consentono agli investitori in obbligazioni di riscattare le obbligazioni alla data della chiamata, al prezzo di chiamata.
- La resa da chiamare può essere calcolata matematicamente, usando programmi per computer.
RIPARTIZIONE Rendimento da chiamare
Molte obbligazioni sono richiamabili, in particolare quelle emesse da società. Il calcolo del rendimento da richiedere a tali obbligazioni è importante perché rivela il tasso di rendimento che l'investitore riceverà, assumendo che i seguenti punti siano veri:
- L'obbligazione viene chiamata alla prima data possibile
- L'obbligazione viene acquistata al prezzo di mercato corrente
- Il legame è detenuto fino alla data della chiamata
Esempio di calcolo del rendimento per chiamata
Anche se la formula utilizzata per calcolare la resa da chiamare sembra leggermente complicata a prima vista, in realtà è piuttosto semplice. I componenti della formula sono i seguenti:
P = il prezzo di mercato corrente
C = pagamento della cedola annuale
CP = il prezzo della chiamata
t = il numero di anni rimanenti fino alla data della chiamata
YTC = il rendimento da chiamare
La formula completa per calcolare il rendimento da chiamare è:
P = (C / 2) x {(1 - (1 + YTC / 2) ^ -2t) / (YTC / 2)} + (CP / (1 + YTC / 2) ^ 2t)
Sulla base di questa formula, il rendimento da chiamare non può essere risolto direttamente. È necessario utilizzare un processo iterativo per trovare il rendimento da chiamare, se il calcolo viene eseguito manualmente. Fortunatamente, molti programmi software per computer hanno una funzione di "risoluzione per" in grado di calcolare tali valori con un clic del mouse.
Ad esempio, considera un'obbligazione richiamabile che ha un valore nominale di $ 1.000 e paga una cedola semestrale del 10%. L'obbligazione ha attualmente un prezzo di $ 1.175 e ha la possibilità di essere chiamata a $ 1, 100 tra cinque anni. Si noti che i restanti anni fino alla scadenza non sono importanti per questo calcolo.
Utilizzando la formula sopra, il calcolo verrebbe impostato come:
$ 1.175 = ($ 100/2) x {(1- (1 + YTC / 2) ^ -2 (5)) / (YTC / 2)} + ($ 1.100 / (1 + YTC / 2) ^ 2 (5))
Attraverso un processo iterativo, si può determinare che il rendimento da richiedere su questo legame è del 7, 43%.
[Importante: il rendimento da chiamare è ampiamente considerato come una stima più accurata del rendimento atteso su un'obbligazione rispetto al rendimento alla scadenza.]
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