Una storia di investimenti a impatto

L'investimento a impatto è l'ultimo argomento sullo schermo radar degli investitori, che vanta una crescita a doppia cifra e un'accettazione diffusa tra coloro che cercano di allineare i loro portafogli ai loro valori personali. Ma è molto più di una moda passeggera.

Gli investimenti socialmente responsabili (SRI) hanno una ricca storia. In epoca biblica, gli investimenti etici erano obbligati dalla legge ebraica. Tzedek (che significa giustizia e uguaglianza), comprende le regole per correggere gli squilibri nella Creazione che gli umani causano, e viene menzionato nei primi cinque libri della Bibbia, il Pentateuco, che si presume fosse scritto da Mosè nel 1500-1300 a.C. Secondo la tradizione ebraica, queste regole si applicano a tutti gli aspetti della vita, compreso il governo e l'economia. La proprietà comporta diritti e responsabilità, uno dei quali è prevenire danni immediati e potenziali.

Diverse centinaia di anni dopo, il Corano, che si pensava fosse stato scritto tra il 609 e il 632 d.C., stabilì delle linee guida, basate sugli insegnamenti religiosi dell'Islam, che si sono evoluti in quelli che ora sono conformi agli standard della Sharia. Uno dei più comuni è Riba, il cui obiettivo generale è prevenire lo sfruttamento. Vietando l'usura, si estende a vietare tutti i pagamenti di interessi. Radicata in una filosofia che governa il rapporto tra rischio e profitto, la legge della Sharia delinea le responsabilità delle istituzioni e degli individui. Oltre ai dettami finanziari, esclude anche gli investimenti in alcol, carne di maiale, gioco d'azzardo, armamenti e oro e argento (diversi da contanti in contanti o denaro che viene pagato per qualcosa immediatamente).

Le origini di SRI negli Stati Uniti iniziarono nel ^XVIII secolo. I metodisti, sotto l'egida di John Wesley, sfuggirono alla tratta degli schiavi, al contrabbando e al consumo cospicuo, e resistettero agli investimenti in "aziende che fabbricano liquori o prodotti del tabacco o promuovono il gioco d'azzardo". I metodisti furono seguiti nel 1898 dai Quaccheri, che proibivano gli investimenti nella schiavitù e nella guerra, e poi da un gruppo di Boston che fondò il primo fondo offerto pubblicamente, il Pioneer Fund, nel 1928. La maggior parte di queste prime strategie applicava schermi per eliminare le industrie "sin".

Gli SRI aumentarono negli anni '60, quando i manifestanti della guerra del Vietnam chiesero che i fondi di dotazione dell'università non investissero più in appaltatori della difesa. Guadagnando slancio negli anni '70, i principi di lunga data di SRI sono progrediti fino a rappresentare una coerente filosofia di investimento alleata delle preoccupazioni degli investitori. Questi andavano dall'evitare il commercio di schiavi, la guerra e l'apartheid e sostenere il commercio equo, a questioni più comuni oggi riguardanti l'impatto etico sull'ambiente, sul sociale e sul governo societario (ESG).

Nel processo, sono emerse diverse storie di successo. Nel 1977 il Congresso approvò il Community Reinvestment Act, che proibiva pratiche di prestito discriminatorie nei quartieri a basso reddito. Le ripercussioni delle catastrofi nucleari di Chernobyl e Three Mile Island negli anni '80 hanno generato ansia per l'ambiente e i cambiamenti climatici, portando al lancio del Forum degli investimenti sostenibili degli Stati Uniti (US SIF) nel 1984.

Velocemente verso l'apartheid del Sud Africa - letteralmente "separazione" - progettato non solo per mantenere la maggioranza non bianca del paese a parte la minoranza bianca, ma anche per diminuire il potere politico dei sudafricani neri. Risalente al passaggio del Land Act del 1913 che obbligava gli africani neri a vivere in riserve e a vietare il loro lavoro di mezzadri, l'apartheid divenne un impulso per costringere le multinazionali a disinvestire dal Sudafrica. Ancora una volta, i manifestanti studenteschi hanno avuto un ruolo. Nel 1985, gli studenti della Columbia University di New York organizzarono un sit in, chiedendo che l'Università smettesse di investire in società che intrattenessero rapporti commerciali con il Sudafrica. Gli sforzi combinati di proteste e investimenti responsabili hanno dato i loro frutti: 625 miliardi di dollari di investimenti sono stati reindirizzati dal Sudafrica nel 1993. E i risultati sono stati di vasta portata: al suo rilascio dalla prigione nel 1990, Nelson Mandela ha lavorato con il presidente FW deKlerk per sviluppare una nuova costituzione per il Sudafrica, ed entrambi hanno condiviso il premio Nobel per la pace nel 1993.

Nel 2006 sono stati rilasciati i Principi delle Nazioni Unite per gli investimenti responsabili (PRI delle Nazioni Unite), portando a $ 45 trilioni di dollari in attività dei firmatari. La Global Sustainable Investment Alliance (GSIA), un consorzio di organizzazioni internazionali di investimento sostenibile, ha pubblicato il suo numero inaugurale della Global Sustainable Investment Review nel 2012 . Aggiungendo ancora più gravitas alla pratica dell'SRI, nel 2013, il Primo Ministro britannico David Cameron ha tenuto un discorso ben accolto sugli investimenti a impatto. Questi e altri marcatori sono elencati nella sequenza temporale di seguito.

La linea di fondo

Fondato in una storia che risale a 3500 anni fa e inizialmente guidato dall'idea di fare bene facendo del bene, lo scopo di SRI si è ampliato per comprendere il cambiamento globale e generare rendimenti competitivi. Piuttosto che limitarsi a eliminare gli investimenti in prodotti che sono in conflitto con valori sociali, morali o etici (ad esempio armi, alcol, tabacco, gioco d'azzardo), SRI si è evoluta per fare investimenti proattivi in ​​aziende che stanno creando un impatto positivo. Ad esempio, gli investimenti ESG si concentrano su aziende che dimostrano una buona gestione dell'ambiente, mantengono relazioni responsabili con clienti, dipendenti, fornitori e comunità e mostrano una leadership coscienziosa in materia di retribuzione dei dirigenti, controlli interni e diritti degli azionisti. La ricerca mostra che le aziende che hanno a cuore l'ambiente, promuovono l'uguaglianza tra i dipendenti e applicano linee guida finanziarie adeguate tendono ad accumulare benefici per gli investitori.

James Lumberg è il co-fondatore e vice presidente esecutivo di Envestnet.

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