platykurtic
Il termine "platicattico" si riferisce a una distribuzione statistica in cui il valore di curtosi in eccesso è negativo. Per questo motivo, una distribuzione platykurtic avrà code più sottili rispetto a una distribuzione normale, con conseguente minor numero di eventi positivi o negativi estremi. L'opposto di una distribuzione platykurtic è una distribuzione leptokurtic, in cui l'eccesso di curtosi è positivo.
Gli investitori valuteranno quali distribuzioni statistiche sono associate a diversi tipi di investimenti nel decidere dove investire. Gli investitori più avversi al rischio potrebbero preferire attività e mercati con distribuzioni platicurtiche poiché è meno probabile che tali attività producano risultati estremi.
Key Takeaways
- Le distribuzioni platicuriche sono quelle con eccesso di curtosi negativa.
- Hanno una minore probabilità di eventi estremi rispetto a una distribuzione normale.
- Gli investitori avversi al rischio possono concentrarsi su investimenti i cui rendimenti seguono una distribuzione platicattica, per ridurre al minimo il rischio di eventi negativi di grandi dimensioni.
Comprensione delle distribuzioni platykurtic
Esistono tre tipi base di distribuzioni statistiche: leptokurtic, mesokurtic e platykurtic. Queste distribuzioni differiscono a seconda della quantità di eccesso di curtosi, che si riferisce alla probabilità di eventi estremi positivi o negativi. La distribuzione normale, che è un tipo di distribuzione mesokurtic, ha una curtosi di tre. Pertanto, si dice che le distribuzioni con kurtosi maggiore di tre abbiano "kurtosi in eccesso positiva", mentre quelle con kurtosi inferiore a tre hanno "kurtosi in eccesso negativa".
Mentre le distribuzioni mesokurtic hanno una curtosi di tre, le distribuzioni leptokurtic e platykurtic hanno rispettivamente una curtosi in eccesso positiva e negativa. Pertanto, le distribuzioni leptokurtic hanno una probabilità relativamente elevata di eventi estremi, mentre è vero il contrario per le distribuzioni platykurtic.
Le figure seguenti mostrano i grafici di questi tre tipi di distribuzioni, tutti con la stessa deviazione standard. Sebbene la figura a sinistra non mostri molte differenze tra le code di queste distribuzioni, la figura a destra offre una visione più chiara tracciando i quantili delle distribuzioni l'uno contro l'altro. Questa tecnica è conosciuta come un diagramma quantile-quantile, o "QQ" in breve.
La maggior parte degli investitori ritiene che i rendimenti dei mercati azionari assomiglino più da vicino a una distribuzione leptocurtic che a una platykurtic. Cioè, mentre è probabile che la maggior parte dei rendimenti sia simile al rendimento medio per il mercato nel suo insieme, i rendimenti occasionalmente si discostano ampiamente dalla media. Questi eventi drammatici e imprevedibili, a volte indicati come "cigni neri", hanno meno probabilità di verificarsi in mercati che sono platicattici.
Per questo motivo, investitori più cauti potrebbero evitare di investire in mercati leptokurtici e concentrarsi su investimenti che offrono rendimenti platicattici. D'altro canto, alcuni investitori perseguono deliberatamente investimenti con rendimenti leptokurtic, ritenendo che i loro rendimenti estremamente positivi compenseranno più che i loro rendimenti estremamente negativi.
Esempio reale di una distribuzione platykurtic
Nel 2011, Morningstar ha pubblicato un documento di ricerca che conteneva informazioni sui livelli di curtosi in eccesso di diversi tipi di attività, osservate tra febbraio 1994 e giugno 2011. L'elenco comprendeva una vasta gamma di investimenti, dalle azioni statunitensi e internazionali al settore immobiliare, materie prime, contanti e obbligazioni.
I livelli di eccesso di curtosi erano variati in modo simile. Nella fascia bassa dello spettro c'erano liquidità e obbligazioni internazionali, che avevano una curtosi in eccesso di -1, 43 e 0, 58, rispettivamente. All'altra estremità dello spettro c'erano le obbligazioni statunitensi ad alto rendimento e le strategie di arbitraggio degli hedge fund, che offrivano una curtosi in eccesso di 9, 33 e 22, 59.
Le classi di attività con livelli intermedi di eccesso di curtosi comprendono immobili internazionali (2, 61), azioni di economie emergenti internazionali (1, 98) e materie prime (2, 29).
Un investitore che guarda questi dati potrebbe discernere rapidamente in quali tipi di attività desidera investire, data la sua tolleranza per i potenziali eventi del cigno nero. Gli investitori avversi al rischio che vogliono ridurre al minimo la probabilità di eventi estremi potrebbero concentrarsi su investimenti a bassa curtosi, mentre gli investitori più a proprio agio con eventi estremi potrebbero concentrarsi su quelli ad alta curtosi.
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