Ritiro del raccolto

DEFINIZIONE del raccolto

La raccolta del rendimento è il tasso di interesse aggiuntivo che un investitore riceve vendendo un'obbligazione a rendimento inferiore e acquistando un'obbligazione a rendimento superiore. La raccolta del rendimento viene effettuata per migliorare la performance corretta per il rischio di un portafoglio.

RIPARTIZIONE Raccolta del rendimento

Un pickup di rendimento è una strategia di investimento che prevede la negoziazione di obbligazioni con rendimenti più bassi per obbligazioni con rendimenti più elevati. Mentre raccogliere un rendimento aggiuntivo consente rendimenti maggiori, la strategia comporta anche un rischio maggiore. Un'obbligazione con un rendimento inferiore ha generalmente una scadenza più breve, mentre un'obbligazione con un rendimento più elevato avrà generalmente una scadenza più lunga. Le obbligazioni con scadenze a più lungo termine sono più sensibili alle oscillazioni dei tassi di interesse nei mercati. Pertanto, un investitore è esposto al rischio di tasso di interesse con un'obbligazione a scadenza più lunga.

Inoltre, esiste una relazione positiva tra rendimento e rischio. Maggiore è il rischio percepito dell'obbligazione, maggiore è il rendimento richiesto dagli investitori per incentivarli ad acquistare l'obbligazione. Le obbligazioni a rischio più elevato hanno una qualità creditizia inferiore rispetto alle obbligazioni a rischio più basso. Con una raccolta del rendimento, quindi, è implicata una certa quantità di rischio poiché l'obbligazione con un rendimento più elevato ha spesso una qualità creditizia inferiore.

Ad esempio, un investitore possiede un'obbligazione emessa dalla società ABC con un rendimento del 4%. L'investitore può vendere questa obbligazione in cambio di un'obbligazione emessa dalla società XYZ con un rendimento del 6%. La raccolta del rendimento dell'investitore è del 2% (6% - 4% = 2%). Questa strategia può trarre vantaggio da una cedola più elevata o da un rendimento più elevato alla scadenza (YTM) o entrambi. Le obbligazioni che presentano un rischio di insolvenza più elevato spesso hanno rendimenti più elevati, il che rende rischioso un ritiro dei rendimenti. Idealmente, un pickup di rendimento implicherebbe obbligazioni con lo stesso rating o rischio di credito, anche se non è sempre così.

La strategia di ritiro del rendimento si basa sullo swap di rendimento del rendimento puro, che sfrutta le obbligazioni che sono state temporaneamente valutate erroneamente, acquistando obbligazioni che sono sottovalutate rispetto agli stessi tipi di obbligazioni detenute nel portafoglio, quindi pagando un rendimento più elevato e vendendo quelle nel portafoglio che sono troppo cari, che, di conseguenza, pagano un rendimento inferiore. Lo swap comporta la negoziazione di obbligazioni a cedola più bassa con obbligazioni a cedola più elevata, aumentando il rischio di reinvestimento affrontato dall'investitore quando i tassi di interesse diminuiscono poiché è probabile che l'emissione di obbligazioni a cedola alta venga “chiamata”. C'è anche qualche rischio affrontato se i tassi di interesse salgono. Ad esempio, se i tassi prevalenti nell'economia aumentano mentre la transazione è in corso o durante il periodo di detenzione dell'obbligazione, l'investitore potrebbe subire una perdita.

La strategia di raccolta del rendimento viene semplicemente adottata per generare rendimenti più elevati. Un investitore non ha bisogno di speculare o prevedere il movimento dei tassi di interesse. Questa strategia si traduce in utili utili se attuata correttamente e al momento giusto.

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