30 nuove società pubbliche tra cui Uber Face Selloffs entro la fine dell'anno

Gli investitori in 30 società pubbliche di nuova quotazione come Uber Technologies Inc. (UBER), Zoom Video Communications Inc. (ZM) e Pinterest Inc. (PINS), che hanno subito una serie di svendite dopo le loro tanto attese IPO, potrebbero anche decreti più acuti entro la fine dell'anno, come indicato dal Financial Times.

Scadenza delle clausole di blocco

Nelle prossime settimane, le clausole di blocco per le nuove società pubbliche sono in scadenza, il che significa che gli addetti ai lavori e gli investitori pre-IPO saranno in grado di iniziare a vendere le loro azioni. Questo non significa solo cattive notizie per le aziende stesse. Il rischio maggiore che si trova di fronte al mercato è che un sell-off di società che perdono denaro, tra cui Uber, in calo del 30% rispetto al suo prezzo iniziale di IPO, causerà un effetto a catena e trascinerà giù altri titoli, oltre a danneggiare le prospettive di diventare presto società pubbliche.

"Tracciamo le prossime versioni di lockup perché i prezzi delle azioni tendono ad abbassarsi prima del rilascio", ha dichiarato Kathleen Smith di Renaissance Capital, citata da Barron. “Di particolare preoccupazione sono le società le cui azioni sono state scambiate male dopo l'IPO. L'aspettativa è che gli addetti ai lavori saranno ansiosi di vendere, esercitando una pressione al ribasso sul prezzo delle azioni. "

Uber a rischio

Tra le dozzine di società quotate in borsa che vedranno scadere i loro periodi di blocco prima della fine del 2019, il pioniere del ride-sharing Uber è uno dei più seguiti del gruppo ed è stato il più grande elenco dell'anno. La società con sede a San Francisco ha sofferto quando gli investitori si sono spostati dalla perdita causando mega-unicorni a tasche più difensive e più sicure del mercato.

"Uber non ha un modello di business sostenibile: le azioni scenderanno alla scadenza del periodo di blocco", ha affermato Michael Underhill, Chief Investment Officer di Capital Innovations. "Ciò avrà un effetto flow-on - ci saranno più vendite".

"Rivalutazione della crescita"

Jay Ritter, esperto di IPO e professore di finanza dell'Università della Florida, ha fatto eco al sentimento pessimo. "C'è stato sicuramente un calo delle valutazioni delle aziende che hanno avuto un sacco di ottimismo di crescita integrato nel loro prezzo delle azioni. In tutto il consiglio c'è stata una rivalutazione della crescita ".

Anche i periodi di blocco di Zoom e Pinterest dovrebbero scadere nel 2019. Ciò potrebbe esercitare pressioni sulle azioni già abbattute di Lyft Inc. (LYFT), Peloton Interactive Inc. (PTON) e altri. Le azioni di Lyft sono scese del 45% circa rispetto al loro prezzo IPO e Peloton è inferiore di circa il 25%.

La scadenza dei periodi di blocco getta anche un'ombra su altre società non ancora pubbliche come The We Co, società madre della rete di coworking WeWork, che ha posticipato i suoi piani di IPO all'inizio di quest'anno a seguito della espulsione del suo CEO e fondatore Adam Neumann.

IPO con supporto VC

Il Financial Times osserva che le società tecnologiche favorite dai gruppi di capitali di rischio affrontano alcuni dei maggiori venti contrari. Le IPO sostenute da VC vedono che i loro titoli scendono in media del 3% quando si conclude un periodo di blocco, rispetto alle IPO non supportate da VC, che scendono di circa l'1%, secondo il professor Jay Ritter dell'UF.

Le compagnie supportate da VC includono Airbnb, Postmates e Palantir. Mentre tutti e tre dovevano essere resi pubblici quest'anno, si prevede che lo faranno nel 2020. Molti, incluso Airbnb, stanno valutando un elenco diretto, in cui non esiste una banca di investimento, nessun denaro viene raccolto e il mercato stabilisce il prezzo di le azioni.

Qual è il prossimo?

Andando avanti, gli investitori saranno duri con le aziende che non possono mostrare un percorso promettente verso la redditività e dimostrare che i loro modelli di business sono sostenibili.

"Vedi il senso di urgenza della comunità del capitale di rischio - sono preoccupati", ha dichiarato UnderHill, confrontando l'ambiente attuale con la bolla tecnologica degli anni '90. "Sembra che il 1999 ... Siamo in ritardo. Le aziende che non hanno modelli di business sostenibili non saranno premiate nei mercati dei capitali".

In un recente rapporto della Bank of America Merrill Lynch dal titolo "Stiamo andando all'IPO come è il 1999", gli analisti hanno osservato che "i prelievi dell'IPO potrebbero essere un segnale di avvertimento che gli investitori stanno spostando l'attenzione sulla redditività tra le preoccupazioni macro e il potenziale effetto a catena potrebbe essere significativo ".