4 sfide economiche Volti della Corea del Sud nel 2016

La Corea del Sud ha mostrato un'impressionante espansione economica negli ultimi 50 anni, diventando una delle nazioni più ricche del mondo. Le prospettive continuano ad essere per lo più positive per la nazione asiatica, con una crescita del PIL che dovrebbe accelerare al 3% in mezzo al miglioramento dei consumi interni. Tuttavia, il 2016 presenta alcune sfide per la Corea del Sud, principalmente sotto forma di minacce alla concorrenza delle esportazioni.

1. Inflazione nei paesi vicini

L'economia della Corea del Sud è fortemente dipendente dal commercio internazionale, con esportazioni che nel 2014 hanno raggiunto quasi il 50% del PIL. I tassi di cambio con valute nei paesi vicini sono quindi importanti per le prospettive della Corea. Poiché Cina e Giappone sono due dei partner commerciali più vicini della Corea del Sud, il deprezzamento dello yuan e dello yen potrebbe avere un impatto deflazionistico, poiché i beni e servizi importati diventeranno più economici e le esportazioni più costose nei mercati finali. Ciò pone i produttori nazionali in netto svantaggio rispetto ai concorrenti dei paesi vicini.

Cina e Giappone sono anche i principali concorrenti della Corea nei mercati globali. L'inflazione in queste valute potrebbe erodere la competitività dei prezzi della Corea del Sud, poiché gli stessi beni sono più economici se provengono dalla Cina o dal Giappone, a parità di tutti gli altri fattori. La Corea del Sud ha affrontato questa precisa sfida dal 2012, quando il Giappone ha adottato misure per deprezzare determinati prezzi dell'elettronica e dei metalli. Le esportazioni sono state assolutamente fondamentali per lo sviluppo economico in forte espansione della Corea del Sud dagli anni '60 al 2015 e ogni seria minaccia alla posizione competitiva del paese potrebbe avere serie conseguenze sul potenziale di crescita.

2. Esposizione alla Cina

L'economia della Corea del Sud è fortemente esposta alla Cina, con i cinesi che sono il maggiore importatore di beni della Corea del Sud. La domanda aggregata in Cina è quindi un importante motore della crescita economica in Corea del Sud e la decelerazione della crescita del PIL ben pubblicizzata in Cina sembra causare una stagnazione nella crescita delle esportazioni coreane. Molte società cinesi stanno lottando per mantenere i loro livelli di profitti operativi e anche un numero crescente di obbligazioni cinesi sta raggiungendo la maturità, il che potrebbe creare problemi di liquidità. Un restringimento delle eccedenze commerciali potrebbe creare un significativo freno all'economia coreana e destabilizzare i tassi di cambio. Oltre a utilizzare la politica monetaria per ridurre al minimo le fluttuazioni dei tassi di cambio, la Corea del Sud può fare ben poco per alimentare la domanda di importazioni in Cina.

3. Navigazione negli aumenti dei tassi negli Stati Uniti

La Federal Reserve americana ha invertito la sua politica monetaria espansiva a lungo termine, aumentando i tassi di interesse dello 0, 25% a dicembre 2015. La maggior parte degli economisti si aspetta che gli Stati Uniti aumentino ulteriormente i tassi nel 2016, il che può creare problemi per altre economie globali che sono ancora impegnate in attività monetarie espansive politica. Il capitale fluirà in modo sproporzionato negli Stati Uniti poiché gli investitori cercano rendimenti più elevati del debito. Mentre i fattori a breve termine rendono più probabile che la Corea del Sud continui a tagliare i tassi, i ministri delle finanze del paese devono monitorare i flussi di capitale relativi agli Stati Uniti per garantire che le società coreane possano ancora accedere comodamente ai mercati dei capitali globali. La crescita delle esportazioni verso gli Stati Uniti aiuterà la Corea del Sud a beneficiare dell'aumento dei tassi della Fed, riducendo la necessità di inseguire l'aumento dei tassi all'estero.

4. Problemi strutturali

Tra le categorie di beni esportati più importanti della Corea del Sud vi sono i semiconduttori e altre apparecchiature elettroniche, automobili e prodotti petroliferi raffinati. Tutte queste categorie hanno affrontato una significativa pressione sui prezzi a livello globale, creando una serie di problemi per l'industria della Corea del Sud. La pressione sui prezzi riduce le entrate totali disponibili per questi settori a un determinato volume di produzione. Ciò riduce anche i profitti delle imprese produttive, il che porta al consolidamento e alla riduzione dei costi. In genere, le campagne di consolidamento del settore e di efficienza dei costi portano a perdite di posti di lavoro e pressioni al ribasso sui salari. Man mano che queste industrie maturano, le piccole e medie imprese operano in un crescente svantaggio per i grandi operatori storici, che possono anche ostacolare la creazione di posti di lavoro.

Le economie in maturità con salari crescenti spesso fanno fatica a mantenere la competitività delle esportazioni rispetto ai paesi con manodopera più economica, soprattutto se l'economia matura si basava in precedenza su una produzione relativamente ad alta intensità di manodopera. In molti casi, l'occupazione nel settore dei servizi diventa più importante nelle economie in via di maturazione. La crescita della produttività nel settore dei servizi è spesso più lenta rispetto ai settori industriali, spesso perché i fornitori di servizi sono aziende sproporzionatamente più piccole e hanno meno probabilità di beneficiare delle catene del valore globali, limitando così la crescita dei salari.