Bookbuild accelerato
Un bookbuild accelerato è una forma di offerta nei mercati dei capitali azionari. Implica l'offerta di azioni in un breve periodo di tempo, con poco o nessun marketing. Il bookbuild dell'offerta è fatto molto rapidamente in uno o due giorni. I sottoscrittori possono talvolta garantire un prezzo minimo e i proventi della vendita all'impresa.
Comprensione di Bookbuild accelerato
Un bookbuild accelerato viene spesso utilizzato quando un'azienda ha immediatamente bisogno di finanziamenti, nel qual caso il finanziamento del debito è fuori discussione. Questo può essere vero quando un'impresa sta cercando di fare un'offerta per acquisire un'altra impresa. In termini semplificati, quando una società non è in grado di ottenere finanziamenti aggiuntivi per un progetto o un'acquisizione a breve termine a causa dei suoi elevati obblighi di debito, può utilizzare una strada alternativa per ottenere finanziamenti rapidi dal mercato azionario attraverso un processo noto come bookbuild accelerato.
La creazione di libri è il processo di rilevazione del prezzo di sicurezza che prevede la generazione e la registrazione della domanda di azioni degli investitori durante un'offerta pubblica iniziale (IPO) o altre fasi di emissione. La società emittente assume una banca di investimento per agire come sottoscrittore. Il sottoscrittore determina la fascia di prezzo del titolo e invia il progetto di prospetto a più investitori. Gli investitori offrono il numero di azioni che sono disposti ad acquistare, data la fascia di prezzo. Il libro è aperto per un periodo di tempo prestabilito, durante il quale l'offerente può rivedere il prezzo offerto. Dopo un periodo di tempo prestabilito, il libro viene chiuso e la domanda aggregata per l'emissione può essere valutata in modo che un valore venga inserito nel titolo. Il prezzo finale scelto è semplicemente la media ponderata di tutte le offerte che sono state ricevute dal banchiere di investimento.
Con un bookbuild accelerato, il periodo di offerta è aperto solo per uno o due giorni e con poco o nessun marketing. In altre parole, il tempo tra i prezzi e l'emissione è di 48 ore o meno. Un bookbuild che viene accelerato viene spesso implementato dall'oggi al domani, con la società emittente che contatta un numero di banche di investimento che possono servire come sottoscrittori la sera prima del collocamento previsto. L'emittente sollecita le offerte in un processo di tipo d'asta e assegna il contratto di sottoscrizione alla banca che si impegna al prezzo di back stop più elevato. Il sottoscrittore presenta la proposta con la fascia di prezzo agli investitori istituzionali. In effetti, il collocamento presso gli investitori avviene dall'oggi al domani con i prezzi di sicurezza che si verificano più spesso entro 24-48 ore.
La percentuale di bookbuild accelerati come percentuale del numero complessivo di offerte è cresciuta notevolmente negli ultimi due anni. Ciò è dovuto principalmente al fatto che consentono agli istituti consolidati di raccogliere rapidamente capitali dividendo il rischio di mercato tra l'impresa emittente o l'azionista e l'ente sottoscrittore. Detto questo, un bookbuild accelerato non è esente da rischi in quanto il tempo disponibile per la dovuta diligenza di un'offerta è ridotto. Pertanto, i lead manager devono fare affidamento sull'esperienza per valutare rapidamente l'offerta inizialmente e fidarsi del mercato durante la fase successiva, in cui ricevono offerte da istituti finanziari di alto livello, per determinare il prezzo esatto.
Key Takeaways
- La costruzione di libri accelerata è una forma di offerta in cui le società offrono azioni in un arco di tempo molto ridotto, che generalmente dura tra le 24 e le 48 ore, agli investitori istituzionali.
- La quota di bookbuild accelerati è aumentata nel corso degli anni perché consentono alle aziende di raccogliere rapidamente capitali, dividendo al contempo il rischio tra loro e i sottoscrittori.
Esempio di costruzione di libri accelerata
Nel 2017, il fondo sovrano di Singapore GIC Private Limited ha venduto il 2, 4% delle sue azioni in circolazione e diritti di voto nella banca svizzera UBS Group. L'offerta è stata fatta solo a persone qualificate, come società con un patrimonio netto elevato. L'accordo è stato coperto in 20 minuti e le allocazioni hanno rispecchiato il forte sostegno di alcuni investitori, con i primi 10 ordini che hanno ricevuto metà delle azioni. C'erano circa 140 righe nel libro. La vendita, che è stata condotta da UBS come unico sottoscrittore, si è conclusa in due ore e mezza.
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