Riacquisto accelerato delle azioni (ASR)
Un riacquisto accelerato di azioni (ASR) è un metodo specifico mediante il quale le società possono riacquistare grandi blocchi delle loro azioni in circolazione tramite una banca di investimento su base accelerata. Il riacquisto di azioni accelerate viene di solito eseguito in due passaggi. In primo luogo, la società stipula un contratto di vendita a termine con la banca d'investimento e paga in anticipo. In secondo luogo, la banca d'investimento prende in prestito le azioni dai clienti o dai finanziatori e consegna le azioni alla società, il che riduce immediatamente il conteggio delle azioni in circolazione. Nel tempo, che vanno da un giorno a diversi mesi, le azioni vengono restituite a questi finanziatori dalla banca d'investimento attraverso acquisti sul mercato aperto.
Comprensione del riacquisto accelerato delle azioni (ASR)
I riacquisti di azioni accelerati consentono alle società di trasferire il rischio di riacquisto di azioni alla banca di investimento in cambio di un premio. La società è quindi in grado di trasferire immediatamente una determinata quantità di denaro alla banca d'investimento in cambio delle sue azioni. Gli ASR sono spesso utilizzati per riacquistare azioni a un ritmo più rapido e ridurre immediatamente la quantità di azioni in circolazione.
Esempio di un ASR
Il programma di riacquisto 2015 di Mosaic Co. gli consente di eseguire riacquisti di azioni tramite acquisti sul mercato aperto, transazioni negoziate privatamente e contratti di riacquisto di azioni accelerati. Nel maggio 2015, nell'ambito dell'ASR, Mosaic ha fatto avanzare $ 500 milioni e ha ricevuto una consegna iniziale di oltre 8, 33 milioni di azioni ordinarie. Quando l'ASR fu regolato due mesi dopo, Mosaic ricevette ulteriori 2, 77 milioni di azioni. Nel febbraio 2016, ha stipulato un altro contratto ASR per il riacquisto di azioni per $ 75 milioni. Il management dell'azienda era interessato a ridurre il numero di azioni in circolazione della società in modo più rapido rispetto ai normali riacquisti periodici di azioni sul mercato aperto. L'ASR ha dato la certezza al costo medio del riacquisto raggiunto l'obiettivo della società di ridurre le azioni in circolazione nel giro di pochi mesi e contemporaneamente ha portato a un aumento immediato dell'utile per azione (EPS) (a causa del minor numero di azioni).
Contabilità per un ASR
In base ai principi contabili generalmente accettati (GAAP), il contratto forward che una società stipula con una banca di investimento è considerato uno strumento rappresentativo di capitale. Mentre l'ASR è in circolazione, il valore delle azioni può variare - se le azioni aumentassero di prezzo, la società si assumerebbe una passività; se il prezzo scende, la società registra un credito. Tuttavia, indipendentemente dal fatto che un'attività (pagabile) o una passività (esigibile), la variazione del valore dell'accordo di vendita a termine rimanga fuori bilancio. In altre parole, lo stato patrimoniale non riflette il potenziale valore di attività o passività dell'ASR prima che l'ASR si stabilizzi.
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