Sicurezza dell'agenzia
La sicurezza di un'agenzia è un'obbligazione di debito a basso rischio emessa da un'impresa sponsorizzata dal governo degli Stati Uniti (GSE) o da un'altra entità federale. I titoli delle agenzie sono emessi da GSE che includono la Federal National Mortgage Association (FNMA), la Federal Home Loan Bank, la Federal Home Loan Mortgage Corporation (FHLMC), la Student Loan Marketing Association (SLMA).
Spiegazione della sicurezza dell'agenzia
Le imprese sponsorizzate dal governo (GSE) sono state create per ridurre i costi associati all'assunzione di prestiti per determinati settori dell'economia. Ad esempio, è stata introdotta la Federal National Mortgage Association (nota come Fannie Mae) per migliorare il flusso di credito nell'economia abitativa. La Federal Agricultural Mortgage Association (Farmer Mac), un GSE agricolo, garantisce il rimborso tempestivo del capitale e degli interessi agli investitori in obbligazioni agricole. Quando un GSE emette un prestito sotto forma di un'obbligazione, il titolo viene definito titolo di agenzia.
Esistono due tipi di titoli di agenzia: titoli di stato federali e titoli GSE. Le obbligazioni delle agenzie governative federali sono emesse dalla Federal Housing Administration (FHA), Small Business Administration (SBA), Tennessee Valley Authority (TVA) e Government National Mortgage Association (GNMA). I GNMA sono comunemente emessi come titoli pass-through ipotecari. Come i titoli del Tesoro, i titoli delle agenzie del governo federale sono garantiti dalla piena fiducia e credito del governo degli Stati Uniti, ad eccezione dei titoli di TVA. Un investitore prevede di ricevere pagamenti di interessi regolari dal possesso di questa obbligazione di agenzia. Alla scadenza, l'intero valore nominale dell'obbligazione di agenzia viene trasferito al detentore di obbligazioni. Poiché le obbligazioni delle agenzie federali sono meno liquide delle obbligazioni del Tesoro, offrono un tasso di interesse leggermente superiore rispetto alle obbligazioni del Tesoro. Inoltre, le obbligazioni delle agenzie governative federali possono essere richiamabili, il che significa che gli investitori sono esposti al rischio che l'emittente possa rimborsare le obbligazioni prima della data di scadenza prevista.
Un'obbligazione governativa sponsorizzata da un'impresa (GSE) è un'obbligazione di agenzia emessa da agenzie come Federal National Mortgage Association (Fannie Mae), Federal Home Loan Mortgage (Freddie Mac), Federal Farm Credit Banks Funding Corporation e Federal Home Loan Bank. Le obbligazioni delle agenzie GSE non sono coperte dalla stessa garanzia delle agenzie del governo federale e, quindi, hanno il rischio di credito e il rischio di insolvenza. Per questo motivo, il rendimento di questi titoli è in genere superiore al rendimento dei titoli del Tesoro.
La maggior parte dei titoli delle agenzie paga una cedola fissa semestrale e viene venduta in una varietà di incrementi, sebbene il livello minimo di investimento sia generalmente $ 10.000 per il primo incremento e $ 5.000 in seguito. I titoli GNMA sono disponibili con incrementi di $ 25.000. Alcune obbligazioni di agenzia hanno tassi cedolari fissi, mentre altre hanno tassi fluttuanti applicati alle obbligazioni. Le obbligazioni delle agenzie a tasso variabile hanno i loro tassi di interesse periodicamente adeguati al movimento di un tasso di riferimento, come il London InterbankOffrated Rate (LIBOR). Al fine di soddisfare le esigenze di finanziamento a breve termine, alcune agenzie possono emettere note di sconto senza coupon, o "discoteche", con uno sconto alla pari. Le discoteche hanno scadenze che vanno da un giorno a un anno e, se vendute prima della scadenza, possono comportare una perdita per l'investitore in obbligazioni di agenzia.
L'interesse della maggior parte, ma non di tutti, i titoli di agenzia è esente da imposte locali e statali. Le obbligazioni dell'agenzia Farmer Mac, Freddie Mac e Fannie Mae sono totalmente tassabili. Le obbligazioni di agenzia, se acquistate con uno sconto, possono assoggettare gli investitori alle imposte sulle plusvalenze quando vengono vendute o riscattate. Gli utili o le perdite in conto capitale quando si vendono obbligazioni di agenzie sono tassati alle stesse aliquote delle azioni. Le obbligazioni dell'agenzia Tennessee Valley, Federal Home Loan Banks e Federal Farm Credit Banks sono esenti da imposte locali e statali. Inoltre, i titoli delle agenzie sono esenti dalla registrazione presso la Securities and Exchange Commission (SEC) e vengono emessi su base regolare.
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