Strategia di investimento con bilanciere

Secondo la moderna teoria del portafoglio e molte altre filosofie di investimento, è possibile ottenere investimenti di successo raggiungendo un equilibrio accettabile tra rischio e rendimento. (Vedi "La storia del portafoglio moderno"). Per la maggior parte degli investitori, ciò comporta la coltivazione di un portafoglio di titoli che presentano caratteristiche di rischio intermedie e offrono rendimenti intermedi. Al contrario, un equilibrio rischio / rendimento accettabile può anche essere raggiunto con un paradigma completamente diverso noto come strategia del bilanciere, che mira a introdurre pagamenti sostanziali senza assumersi rischi ingiustificati.

Come funziona la strategia del bilanciere

La strategia del bilanciere sostiene l'associazione di due cestini di titoli nettamente diversi. Un paniere detiene investimenti estremamente sicuri, mentre l'altro detiene solo investimenti altamente indebitati e speculativi. In altre parole, questo metodo spinge gli investitori a rimanere il più lontano possibile dalla metà.

Questo approccio biforcato notoriamente ha permesso al noto trader di derivati ​​e all'arbitro Nassim Nicholas Taleb di prosperare durante la recessione economica del 2007 e del 2008, mentre molti dei suoi colleghi di Wall Streeters hanno avuto successi. Taleb ha descritto il principio alla base della strategia del bilanciere come segue:

"Se sai di essere vulnerabile agli errori di previsione e accetti che la maggior parte delle misure di rischio siano imperfette, allora la tua strategia è quella di essere il più conservatore e il più aggressivo possibile, anziché essere leggermente aggressivo o conservatore."

Key Takeaways

• Quando applicata agli investimenti a reddito fisso, la strategia del bilanciere consiglia di accoppiare obbligazioni a breve termine con obbligazioni a più lungo termine.
• Il successo della strategia del bilanciere dipende fortemente dai tassi di interesse.

La strategia lunga e corta del bilanciere

In pratica, la strategia del bilanciere viene spesso applicata ai portafogli obbligazionari. A differenza delle azioni, in cui il modello sostiene l'investimento in azioni con profili di rischio radicalmente diversi, per il reddito fisso, raccomanda di sposare obbligazioni con scadenze variabili. Pertanto, invece di investire in obbligazioni di durata intermedia, il metodo del bilanciere esorta gli investitori a favorire una combinazione di obbligazioni di breve durata (meno di tre anni) e di lunga durata (più di dieci anni).

Mentre le obbligazioni a lungo termine portano gli ovvi benefici dei pagamenti ad alto interesse, al fine di rendere fiscalmente vantaggiose le obbligazioni a breve termine, gli investitori devono scambiare in modo proattivo le obbligazioni in scadenza con quelle nuove. Ciò richiede che gli investitori fissi monitorino e adeguino con giudizio i loro portafogli obbligazionari a breve termine, man mano che le date di scadenza vanno e vengono.

Non sorprende che il successo della strategia del bilanciere dipenda fortemente dai tassi di interesse. Con l'aumento dei tassi, le obbligazioni di breve durata vengono regolarmente scambiate con offerte di interesse più elevate. Ma nel caso di tassi in calo, le obbligazioni a più lungo termine possono teoricamente salvare il portafoglio, perché bloccano quei tassi di interesse più elevati.

Ad esempio, supponiamo che un investitore preveda che la curva dei rendimenti si appiattirà e acquisti cinque obbligazioni a 30 anni, acquistando contemporaneamente cinque obbligazioni a tre anni. Con questa strategia, l'investitore attenua il rischio associato a una variazione avversa dei tassi di interesse. In caso di calo dei tassi, l'investitore potrebbe non dover reinvestire fondi al tasso di interesse prevalente più basso, poiché obbligazioni a più lungo termine a più lungo termine li porteranno alla redditività complessiva. Tuttavia, se i tassi di interesse aumentano, l'investitore ha l'opportunità di vendere le proprie obbligazioni a breve termine e reinvestire i proventi in obbligazioni a più lungo termine.

Il momento ottimale per attuare la strategia del bilanciere per gli investimenti obbligazionari è quando vi sono ampi divari tra i rendimenti obbligazionari a breve e lungo termine. Ciò si basa sulla teoria che il divario alla fine colmerà e raggiungerà le norme storiche.

Non per tutti i temperamenti degli investitori

L'approccio con bilanciere può essere laborioso e richiede un'attenzione costante. Di conseguenza, meno investitori pratici potrebbero preferire l'antitesi della strategia del bilanciere: la strategia del proiettile. Con questo approccio, gli investitori si impegnano a una determinata data (diciamo, le obbligazioni dovrebbero maturare in sette anni), e poi rimangono inattive, fino a quando le obbligazioni non maturano. Questo metodo non solo immunizza gli investitori dai movimenti dei tassi di interesse, ma consente loro di investire passivamente, senza la necessità di scambiare costantemente un'obbligazione con un'altra.

Strategia con bilanciere ed ETF

Nel 2012, una società di investimento canadese ha sviluppato un fondo negoziato in borsa (ETF) progettato per replicare la strategia delle obbligazioni con bilanciere, comprendente titoli di Stato canadesi. In futuro, le imprese di investimento americane potrebbero seguire l'esempio. Ma fino ad allora, gli investitori indipendenti possono modellare il proprio ETF su obbligazioni con bilanciere personale, semplicemente acquistando separatamente un ETF su obbligazioni a breve termine e un ETF su obbligazioni a lungo termine da una mediazione. Le obbligazioni negli ETF a breve termine verranno automaticamente rinnovate.

La linea di fondo

Mentre la strategia del bilanciere richiede un modesto livello di sofisticazione per quanto riguarda il mercato obbligazionario, coloro che prendono il tempo per studiare, possono guadagnare. Abbinando obbligazioni a breve e lungo termine, pur abbandonando la via di mezzo, gli investitori possono ottenere rendimenti ammirevoli, che sono qualcuno protetto dai capricci indebitamente stabiliti dalla Federal Reserve.