Abbattere il bilancio

I bilanci di un'azienda - bilanci, rendiconti finanziari e dei flussi di cassa - sono una fonte chiave di dati per l'analisi del valore dell'investimento delle sue azioni. Gli investitori azionari, sia i fai-da-te che coloro che seguono la guida di un professionista degli investimenti, non devono essere esperti analitici per eseguire un'analisi di bilancio. Oggi, ci sono numerose fonti di ricerca indipendente, online e stampate, che possono fare il "crunching numerico" per te. Tuttavia, se stai per diventare un serio investitore in azioni, una conoscenza di base dei fondamenti dell'utilizzo del bilancio è un must. In questo articolo, ti aiutiamo a familiarizzare con la struttura generale del bilancio.

Vedi: Bilancio

La struttura di un bilancio

Il bilancio di una società è costituito da attività, passività ed equità. Le attività rappresentano elementi di valore che un'azienda possiede e ha in suo possesso o qualcosa che verrà ricevuto e che può essere misurato oggettivamente. Le responsabilità sono ciò che una società deve agli altri - creditori, fornitori, autorità fiscali, dipendenti, ecc. Sono obbligazioni che devono essere pagate a determinate condizioni e scadenze. Il patrimonio netto di una società rappresenta gli utili non distribuiti e i fondi forniti dai suoi azionisti, che accettano l'incertezza derivante dal rischio di proprietà in cambio di ciò che sperano possa essere un buon ritorno sull'investimento.

La relazione di queste voci è espressa nell'equazione di bilancio fondamentale:

Attività = Passività + Patrimonio netto

Il significato di questa equazione è importante. In generale, la crescita delle vendite, rapida o lenta, impone una base patrimoniale più ampia - livelli più elevati di inventario, crediti e immobilizzazioni (impianti, proprietà e attrezzature). Man mano che le attività di una società crescono, anche le sue passività e / o patrimonio netto tendono a crescere affinché la sua posizione finanziaria rimanga in equilibrio.

Il modo in cui le attività sono supportate o finanziate da una corrispondente crescita di debiti, passività e capitale proprio rivela molto sulla salute finanziaria di un'azienda. Per ora, basti dire che, a seconda della linea di business di una società e delle caratteristiche del settore, possedere un ragionevole mix di passività ed equità è un segno di una società finanziariamente sana. Sebbene possa essere una visione eccessivamente semplicistica dell'equazione contabile fondamentale, gli investitori dovrebbero considerare un valore azionario molto più elevato rispetto alle passività come una misura di qualità di investimento positiva, perché possedere livelli elevati di debito può aumentare la probabilità che un'azienda affronti problemi finanziari .

Formati di bilancio

Le convenzioni contabili standard presentano il bilancio in uno dei due formati: il modulo del conto (presentazione orizzontale) e il modulo del rapporto (presentazione verticale). La maggior parte delle aziende preferisce il modulo di report verticale, che non è conforme alla spiegazione tipica nella letteratura sugli investimenti del bilancio poiché presenta "due lati" che si bilanciano. (Per ulteriori informazioni su come decifrare i bilanci, vedere Lettura del bilancio .)

A prescindere dal fatto che il formato sia capovolto o affiancato, tutti i bilanci sono conformi a una presentazione che posiziona le varie voci del conto in cinque sezioni:

Attività = Passività + Patrimonio netto

• Attività correnti (a breve termine): elementi convertibili in contanti entro un anno
• Attività non correnti (a lungo termine): elementi di natura più permanente
Come totale attivo questi =
• Passività correnti (a breve termine): obbligazioni entro un anno
• Passività non correnti (a lungo termine): obbligazioni scadenti oltre un anno
Queste passività totali +
• Patrimonio netto (permanente): investimento degli azionisti e utili non distribuiti

Presentazione dell'account

Nelle sezioni delle attività sopra menzionate, i conti sono elencati in ordine decrescente di liquidità (con che rapidità e facilità possono essere convertiti in denaro). Allo stesso modo, le passività sono elencate nell'ordine della loro priorità di pagamento. Nell'informativa finanziaria, i termini "corrente" e "non corrente" sono sinonimo dei termini "breve" e "lungo termine", rispettivamente, e sono usati in modo intercambiabile . (Per la lettura correlata, vedere la posizione sul capitale circolante .)

Non dovrebbe sorprendere che la diversità delle attività incluse tra le società quotate in borsa si rifletta nelle presentazioni dei conti di bilancio. I bilanci di società di servizi pubblici, banche, compagnie assicurative, società di intermediazione e di investimento bancario e altre imprese specializzate sono significativamente diversi nella presentazione del conto rispetto a quelli generalmente discussi nella letteratura sugli investimenti. In questi casi, l'investitore dovrà versare indennità e / o differire agli esperti.

Infine, c'è poca standardizzazione della nomenclatura dei conti. Ad esempio, anche il bilancio presenta nomi alternativi come "stato patrimoniale" e "stato patrimoniale". I conti di bilancio presentano questo stesso fenomeno. Fortunatamente, gli investitori hanno facile accesso a numerosi dizionari di terminologia finanziaria per chiarire una voce di conto sconosciuta.

L'importanza delle date

Un bilancio rappresenta la posizione finanziaria di una società per un giorno alla fine dell'anno fiscale, ad esempio l'ultimo giorno del periodo contabile, che può differire dal nostro anno civile più familiare. Le aziende in genere selezionano un periodo di chiusura che corrisponde a un momento in cui le loro attività commerciali hanno raggiunto il punto più basso del loro ciclo annuale, che viene indicato come il loro esercizio commerciale naturale.

Al contrario, i rendiconti delle entrate e dei flussi finanziari riflettono le operazioni di una società per l'intero anno fiscale - 365 giorni. Data questa differenza di "tempo", quando si utilizzano i dati del bilancio (simile a un'istantanea fotografica) e le dichiarazioni di reddito / flusso di cassa (simili a un film), è più preciso, ed è pratica degli analisti, utilizzare un numero medio per l'importo del bilancio. Questa pratica viene definita "media" e prevede di prendere i dati di fine anno (2004 e 2005) - diciamo per il totale delle attività - e sommarli e dividere il totale per due. Questo esercizio ci fornisce un'approssimazione approssimativa ma utile di un importo di bilancio per l'intero anno 2005, che è ciò che rappresenta il numero del conto economico, diciamo il reddito netto. Nel nostro esempio, il numero delle attività totali a fine 2005 esagererebbe l'importo e distorcerebbe il rapporto di rendimento delle attività (reddito netto / attività totali).

La linea di fondo

Poiché i bilanci di una società sono alla base dell'analisi del valore dell'investimento di un titolo, questa discussione che abbiamo completato dovrebbe fornire agli investitori il "quadro generale" per lo sviluppo di una comprensione delle basi del bilancio. (Per saperne di più sui rendiconti finanziari, leggi Cosa devi sapere sui rendiconti finanziari, Comprendere il conto economico e gli elementi essenziali del flusso di cassa .)