Come coprire un tuffo nelle scorte di chip

Le azioni dei semiconduttori hanno dato agli investitori una corsa sfrenata finora nel 2018, soprattutto perché i produttori di chip statunitensi si affidano alle catene di approvvigionamento globali con particolare esposizione all'Asia. Le tensioni commerciali con la Cina sono state una delle principali fonti di ansia tra gli investitori, anche se inizialmente le scorte di chip sono aumentate mentre entrambi i governi hanno preso provvedimenti per evitare una guerra commerciale. Nonostante i colloqui di tregua nel fine settimana, i recenti commenti del presidente Trump martedì hanno aumentato le tensioni commerciali tra Cina e Stati Uniti, rendendo ancora più importante una strategia di investimento di copertura. Indipendentemente dall'esito di questi imprevedibili colloqui commerciali, il Credit Suisse ha delineato una strategia in base alla quale gli investitori possono trarre vantaggio da un ulteriore rialzo delle scorte di chip, limitando al contempo il rovescio della medaglia, riporta Barron.

Applied Materials Inc. (AMAT) è un ottimo esempio della volatilità di questi titoli. Questo importante fornitore di apparecchiature di capitale per la produzione di chip ha visto il suo calo delle quotazioni azionarie di oltre l'8% il 18 maggio, a seguito di proiezioni più basse delle entrate e degli utili per il trimestre in corso, riferisce CNBC. Nel frattempo, l'analisi del trading di opzioni indica che Micron Technology Inc. (MU) e Nvidia Corp. (NVDA) sono attesi dagli investitori tra i titoli più volatili dell'Indice S&P 500 (SPX) nel prossimo mese, secondo i dati del commercio Avviso citato da Barron's. (Per ulteriori informazioni, vedere anche: Le scorte di semiconduttori roventi sono molto pesanti? )

Corsa sulle montagne russe

Sulla base dei prezzi di chiusura, l'ETF iShares PHLX Semiconductor (SOXX) è sceso a una perdita da inizio anno di quasi il 3% l'8 febbraio, per poi saltare a un guadagno YTD di picco di quasi il 16% il 12 marzo, secondo Yahoo Finance. Da allora, dopo una serie di ampie oscillazioni, tra cui una rivisitazione del territorio negativo, l'ETF ha chiuso il 18 maggio con un guadagno YTD di circa l'8%. L'indice ha guadagnato lunedì. In confronto, l'S & P 500 è cresciuto del 2% su base annua.

Dati SOXX di YCharts

Strategia di copertura

Mandy Xu, uno stratega dei derivati ​​presso il Credit Suisse, ha proposto una serie di operazioni su opzioni utilizzando l'ETF (SMH) VanEck Vectors Semiconductor per gli investitori che sono ottimisti riguardo alle azioni di semiconduttori. Implica l'acquisto di un'opzione call con un prezzo di esercizio di $ 110 e la vendita di un'opzione call con un prezzo di esercizio di $ 120. L'articolo del Barron è stato pubblicato il 17 maggio, quando l'ETF VanEck era scambiato per un valore di circa $ 106. Si è chiuso a $ 106, 05 il 21 maggio.

Secondo Xu, il commercio sarebbe più redditizio se l'ETF godesse di un aumento del prezzo del 15% nei prossimi tre mesi, il che porterebbe il suo valore a circa $ 122. Se l'ETF non riesce a raggiungere un valore di $ 110, la perdita massima che l'investitore può subire sarebbe pari al premio netto di opzione pagato, meno i costi di transazione come le commissioni di intermediazione.

Sulla base di una misura nota come inclinazione, il Credit Suisse rileva, secondo Barron, che il costo della copertura contro un declino dell'ETF VanEck è vicino al livello più basso in un anno. "Ciò indica che gli investitori non stanno pagando per la protezione", afferma Barron, creando una situazione che gli investitori cauti possono sfruttare.

Il caso degli stock di chip

VanEck contiene i 25 maggiori stock di semiconduttori quotati negli Stati Uniti per capitalizzazione di mercato, mentre il SOXX è composto dai 30 maggiori. Nel frattempo, il veterano Paul Wick, gestore del fondo per la tecnologia, ha indicato che "i semiconduttori sono un modo economico per riprodurre molte delle migliori tendenze secolari della tecnologia". (Per ulteriori informazioni, vedi anche: 5 titoli per guidare le tendenze tecnologiche più in voga: Wick .)