Bull Put Spread
Un bull put spread è una strategia di opzioni che viene utilizzata quando l'investitore prevede un moderato aumento del prezzo dell'attività sottostante. La strategia utilizza due opzioni put per formare una gamma costituita da un prezzo di esercizio elevato e un prezzo di esercizio ridotto. L'investitore riceve un credito netto dalla differenza tra i due premi delle opzioni.
Il toro ha spiegato la diffusione
Le opzioni put sono generalmente impiegate dagli investitori per trarre profitto dal calo del prezzo di un titolo poiché un'opzione put dà a un investitore il potere, non il requisito, di vendere un titolo alla data di scadenza del contratto. Ogni opzione put ha un prezzo di esercizio, che è il prezzo al quale l'opzione converte in azioni sottostanti alla scadenza. Un investitore pagherebbe un premio per acquistare un'opzione put.
Key Takeaways
- Un bull put spread è una strategia di opzioni che viene utilizzata quando l'investitore prevede un moderato aumento del prezzo dell'attività sottostante.
- La strategia paga inizialmente un credito e utilizza due opzioni put per formare un intervallo costituito da un prezzo di esercizio elevato e un prezzo di esercizio ridotto.
- La perdita massima è uguale alla differenza tra i prezzi di esercizio e il credito netto ricevuto.
- Il profitto massimo, che è il credito netto, si verifica solo se il prezzo del titolo si chiude al di sopra del prezzo di esercizio più elevato alla scadenza.
Utili e perdite dalle opzioni put
Le opzioni put sono in genere utilizzate da investitori che sono ribassisti su un titolo, il che significa che sperano che il prezzo del titolo scenda al di sotto dello sciopero dell'opzione. Tuttavia, lo spread rialzista è progettato per trarre vantaggio dall'aumento del prezzo del titolo. Se il titolo viene negoziato al di sopra dello sciopero alla scadenza, l'opzione scade senza valore poiché nessuno venderebbe il titolo a un prezzo di esercizio inferiore al prezzo di mercato. Di conseguenza, l'acquirente della put perde il valore del premio pagato.
D'altra parte, un investitore che vende un'opzione put spera che lo stock non diminuisca, ma invece aumenta al di sopra dello sciopero in modo che l'opzione put diventi inutile alla scadenza. Un venditore di opzioni put - lo scrittore di opzioni - riceve inizialmente il premio per la vendita dell'opzione e desidera mantenere tale somma. Tuttavia, se lo stock scende sotto lo strike, il venditore è agganciato. Il detentore dell'opzione ha un profitto e eserciterà i propri diritti, vendendo le proprie azioni al prezzo di esercizio più elevato. In altre parole, l'opzione put è esercitata contro il venditore.
Il premio ricevuto dal venditore verrebbe ridotto in base alla misura in cui il prezzo delle azioni scendesse al di sotto dello strike dell'opzione put. Lo spread rialzista è progettato per consentire al venditore di mantenere il premio guadagnato dalla vendita dell'opzione put anche se il prezzo del titolo diminuisce.
Costruzione di Bull Put Spread
Uno spread put put consiste in due opzioni put. Innanzitutto, un investitore acquista un'opzione put e paga un premio. Successivamente, l'investitore vende un'opzione put a un prezzo di esercizio più elevato rispetto alla put acquistata che riceve un premio. Entrambe le opzioni hanno la stessa data di scadenza.
Il premio guadagnato dalla vendita della put di strike superiore supera il prezzo pagato per la put di strike inferiore. L'investitore riceve un credito sul conto della differenza netta dei premi dalle due opzioni put all'inizio dell'operazione. Gli investitori rialzisti su azioni sottostanti potrebbero utilizzare uno spread rialzista per generare reddito con un ribasso limitato. Tuttavia, esiste un rischio di perdita con questa strategia.
Bull ha profitti e perdite
Il profitto massimo per uno spread di put put è pari alla differenza tra l'importo ricevuto dalla put venduta e l'importo pagato per la put acquistata. In altre parole, il credito netto ricevuto inizialmente è il massimo profitto, che si verifica solo se il prezzo del titolo si chiude al di sopra del prezzo di esercizio più elevato alla scadenza.
L'obiettivo della strategia di spread put put viene realizzato quando il prezzo delle azioni sottostanti si muove o rimane al di sopra del prezzo di esercizio più elevato. Il risultato è che l'opzione venduta scade senza valore. Il motivo per cui scade senza valore è che nessuno vorrebbe esercitarlo e vendere le proprie azioni al prezzo di esercizio se è inferiore al prezzo di mercato.
Uno svantaggio della strategia è che limita il profitto ottenuto se il titolo sale ben al di sopra del prezzo di esercizio superiore dell'opzione put venduta. L'investitore avrebbe intascato il credito iniziale ma avrebbe perso eventuali guadagni futuri.
Se lo stock è inferiore allo strike massimo della strategia, l'investitore inizierà a perdere denaro poiché sarà probabilmente esercitata l'opzione put. Qualcuno sul mercato vorrebbe vendere le proprie azioni a questo prezzo di esercizio più interessante.
Tuttavia, l'investitore ha ricevuto inizialmente un credito netto per la strategia. Questo credito fornisce un certo cuscinetto per le perdite. Una volta che lo stock scende abbastanza lontano da spazzare via il credito ricevuto, l'investitore inizia a perdere denaro sul commercio.
Se il prezzo delle azioni scende al di sotto dell'opzione put di strike inferiore - la put acquistata - entrambe le opzioni put perderebbero denaro e si realizzerebbe la perdita massima per la strategia. La perdita massima è uguale alla differenza tra i prezzi di esercizio e il credito netto ricevuto.
Cosa ci piace
Gli investitori possono guadagnare proventi dal credito netto pagato all'inizio della strategia.
La perdita massima sulla strategia è limitata e nota in anticipo.
Contro
Il rischio di perdita, al massimo, è la differenza tra i prezzi di esercizio e il credito netto pagato.
La strategia ha un potenziale di profitto limitato e perde i guadagni futuri se il prezzo delle azioni sale al di sopra del prezzo di esercizio superiore.
Esempio reale di diffusione di un toro
Supponiamo che un investitore sia fiducioso su Apple Inc. (APPL) nel prossimo mese. Lo stock è attualmente scambiato a $ 275 per azione. L'investitore implementa una bolla put diffusa da:
- Vendere un'opzione put con un prezzo d'esercizio di $ 280 per $ 8, 50 scade tra un mese
- L'acquisto di un'opzione put con un prezzo d'esercizio di $ 270 per $ 2 scade tra un mese
L'investitore guadagna un credito netto di $ 6, 50 per i due contratti di opzione (credito di $ 8, 50 - $ 2 di premio pagato). Poiché un contratto di opzione equivale a 100 azioni dell'attività sottostante il credito totale è pari a $ 650.
Scenario 1 Profitto massimo
Diciamo che le azioni di Apple aumentano e vengono scambiate a $ 300 alla scadenza. Il profitto massimo dell'investitore è raggiunto ed equivale a $ 650 ($ 8, 50 - $ 2 = $ 6, 50 x 100 azioni = $ 650). Una volta che lo stock sale al di sopra del prezzo di esercizio massimo, la strategia cessa di guadagnare ulteriori profitti.
Scenario 2 Perdita massima
Se le azioni di Apple vengono negoziate a $ 200 per azione o al di sotto dello strike basso, si realizza la perdita massima dell'investitore. Tuttavia, la perdita è limitata a $ 350 o ($ 280 put - $ 270 put - ($ 8, 50 - $ 2)) x 100 azioni.
Idealmente, l'investitore sta cercando che lo stock scada oltre $ 280 per azione alla scadenza, che sarebbe il punto in cui si ottiene il massimo profitto.
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