Transazione Bullet
Una transazione bullet è un prestito in cui viene rimborsato tutto il capitale alla scadenza del prestito anziché a rate per la durata del prestito. Quando il prestito è un mutuo, questo può essere indicato come "mutuo palloncino". Una transazione di proiettile con una scadenza di 15 anni sarebbe chiamata "proiettile di 15 anni".
Con un prestito proiettile, solo gli interessi vengono pagati durante l'intero periodo di prestito, fino al rimborso finale. Una transazione bullet può avere due o più tranche, in cui le diverse tranche potrebbero avere scadenze diverse e / o tassi di interesse diversi ad esse associati. Una società potrebbe utilizzare un prestito proiettile per il capitale circolante, per acquistare attrezzature o per finanziare un'acquisizione, tra gli altri usi. I prestiti rotativi e i prestiti a termine possono essere strutturati come transazioni bullet.
RIPARTIZIONE Transazione bullet
Un prestito proiettile può essere rimborsato rifinanziando o guadagnando abbastanza denaro per rimborsare il prestito. Una transazione bullet comporta un rischio maggiore per il creditore perché se la società fa male, il prestatore potrebbe non recuperare alcun capitale. Le transazioni di proiettili sono valutate come un numero di punti base (bps) rispetto a un benchmark come US Treasury. Gli investitori possono acquistare certificati per investire in transazioni bullet.
Un'obbligazione bullet è uno strumento di debito il cui intero valore capitale viene pagato tutto in una volta alla data di scadenza, anziché ammortizzare la sua obbligazione nel corso della sua vita. Le obbligazioni bullet non possono essere rimborsate in anticipo da un emittente, il che significa che non sono richiamabili. Per questo motivo, le obbligazioni bullet possono pagare un tasso di interesse relativamente basso a causa dell'elevato grado di esposizione al tasso di interesse dell'emittente.
Il prezzo di una transazione bullet procede come segue: in primo luogo, i pagamenti di interessi totali per ciascun periodo devono essere aggregati e scontati al loro valore attuale, secondo l'equazione di seguito.
Valore attuale (PV) = Pmt / (1 + (r / 2)) ^ (p)
Dove:
Pmt = pagamento totale per periodo
r = rendimento obbligazionario
p = periodo di pagamento
Ad esempio, immagina un bond bullet con un valore nominale di $ 1, 000. Il suo rendimento è del 5%, il tasso della cedola è del 3% e l'obbligazione paga la cedola due volte l'anno per un periodo di cinque anni. Date queste informazioni, ci sono nove periodi in cui viene effettuato un pagamento del coupon di $ 15 e un periodo (l'ultimo) in cui viene effettuato un pagamento del coupon di $ 15 e viene pagato il capitale di $ 1, 000. L'uso della formula per scontare questi pagamenti è:
Periodo 1: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (1) = $ 14, 63
Periodo 2: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (2) = $ 14, 28
Periodo 3: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (3) = $ 13, 93
Periodo 4: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (4) = $ 13, 59
Periodo 5: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (5) = $ 13, 26
Periodo 6: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (6) = $ 12, 93
Periodo 7: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (7) = $ 12, 62
Periodo 8: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (8) = $ 12, 31
Periodo 9: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (9) = $ 12, 01
Periodo 10: PV = $ 1, 015 / (1 + (5% / 2)) ^ (10) = $ 792, 92
Sommare questi 10 valori attuali equivale a $ 912, 48, che è il prezzo dell'obbligazione. Si noti che il capitale non viene rimborsato in nessun momento tranne l'ultimo (periodo 10), il segno distintivo di una transazione bullet.