Il NAV è il modo migliore per valutare il valore di un REIT?

Il valore patrimoniale netto (NAV) è una metrica eccellente da utilizzare nella valutazione del valore di un fondo comune di investimento immobiliare (REIT).

Un REIT è un titolo negoziato come normali azioni che investe esclusivamente in proprietà immobiliari, proprietà o mutui. La funzione principale di un REIT è quella di gestire gruppi di proprietà che producono reddito. La maggior parte degli utili di un REIT sono distribuiti come dividendi. L'IRS riconosce una società immobiliare come REIT fintanto che distribuisce il 90% degli utili imponibili come dividendi. Il rispetto di questo regolamento consente alla società di evitare qualsiasi responsabilità per l'imposta sul reddito delle società.

REIT azionari

Esistono diversi tipi di REIT, ma la maggior parte sono REIT azionari, che si concentrano su attività materiali. Questi REIT possiedono in genere particolari tipi di edifici, come edifici per uffici, appartamenti o centri commerciali.

Il NAV

Il NAV è una metrica preziosa da utilizzare per la valutazione dei REIT. Il valore contabile e rapporti simili come il prezzo da prenotare sono risultati molto inaffidabili quando applicati ai REIT. L'uso del NAV è un tentativo di aggirare il valore contabile a favore di una stima più accurata del valore di mercato effettivo per le partecipazioni REIT. Per calcolare il NAV, un analista genera una valutazione soggettiva delle attività del REIT. Un modo per farlo è la capitalizzazione del reddito operativo, basato su tassi di mercato. Un tasso limite per il mercato attuale viene determinato e utilizzato per dividere il reddito operativo di una proprietà, con l'importo risultante pari al valore di mercato stimato. Il valore di mercato meno eventuali passività ipotecarie indica il NAV. Il NAV totale può essere diviso per le azioni in circolazione per fornire un NAV per azione.

La linea di fondo

Sebbene il NAV sia una buona metrica da utilizzare durante l'analisi dei REIT, è altrettanto valido quanto l'analista che completa la valutazione di ogni singola partecipazione del REIT. Il calcolo del valore di mercato delle attività deve essere effettuato con cura per arrivare a un NAV accurato per l'intero REIT.