Rendimento attuale vs rendimento alla scadenza

Entrambe le formule del rendimento attuale e del rendimento alla scadenza (YTM) sono metodi di calcolo del rendimento di un'obbligazione. Tuttavia, questi due metodi di calcolo hanno applicazioni diverse a seconda degli obiettivi dell'investitore.

Key Takeaways

• Le obbligazioni sono strumenti di debito che pagano interessi agli investitori, che in realtà sono creditori dell'emittente. Questi pagamenti di interessi costituiscono il rendimento di un'obbligazione.
• Il rendimento corrente di un'obbligazione è il reddito annuo di un investimento, inclusi sia i pagamenti di interessi sia i pagamenti di dividendi, che vengono quindi divisi per il prezzo corrente del titolo.
• Il rendimento alla scadenza (YTM) è il rendimento totale previsto per un'obbligazione se l'obbligazione viene mantenuta fino alla scadenza.

Nozioni di base sul legame

Quando viene emessa un'obbligazione, l'entità emittente determina la sua durata, il suo valore nominale (chiamato anche il suo valore nominale) e il tasso di interesse che paga (noto anche come tasso cedolare). Queste caratteristiche rimangono stabili nel tempo e non sono influenzate da eventuali variazioni del valore di mercato dell'obbligazione.

Ad esempio, un'obbligazione con un valore nominale di $ 1.000 e un tasso cedolare del 7% paga $ 70 in interessi ogni anno.

Rendimento attuale delle obbligazioni

Il rendimento corrente di un'obbligazione viene calcolato dividendo il pagamento della cedola annuale per il valore corrente di mercato dell'obbligazione. Poiché questa formula si basa sul prezzo di acquisto piuttosto che sul valore nominale di un'obbligazione, è un riflesso più accurato della redditività di un'obbligazione rispetto ad altre obbligazioni sul mercato. Il calcolo del rendimento attuale è utile per determinare quale di una selezione di obbligazioni genera ogni anno il massimo ritorno sugli investimenti. Ciò è particolarmente utile per investimenti a breve termine.

Ad esempio, se un investitore acquista un'obbligazione a tasso cedolare del 6% (con un valore nominale di $ 1.000) per uno sconto di $ 900, l'investitore guadagna un reddito da interessi annuo di ($ 1.000 X 6%), o $ 60. Il rendimento attuale è ($ 60) / ($ 900), o 6, 67%. I $ 60 in interessi annuali sono fissi, indipendentemente dal prezzo pagato per l'obbligazione. Se, d'altra parte, un investitore acquista un'obbligazione con un premio di $ 1.100, il rendimento attuale è ($ 60) / ($ 1.100), o 5, 45%. L'investitore ha pagato di più per l'obbligazione premium che paga lo stesso importo in dollari di interessi, quindi il rendimento attuale è inferiore.

Il rendimento corrente può anche essere calcolato per i titoli prendendo i dividendi ricevuti per un titolo e dividendo l'importo per il prezzo corrente di mercato del titolo.

Rendimento alla scadenza delle obbligazioni

La formula YTM è un calcolo più complicato che rende l'ammontare totale del rendimento generato da un'obbligazione in base al suo valore nominale, prezzo di acquisto, durata, tasso della cedola e potenza dell'interesse composto.

Questo calcolo è utile per gli investitori che desiderano massimizzare i profitti trattenendo un'obbligazione fino alla scadenza, poiché include gli interessi che potrebbero essere guadagnati se i pagamenti annuali della cedola fossero reinvestiti, guadagnando in tal modo interessi aggiuntivi sul reddito da investimenti.

Rendimento obbligazionario in funzione del prezzo

Quando il prezzo di mercato di un'obbligazione è superiore alla pari, chiamato un'obbligazione premium, il suo rendimento attuale e YTM sono inferiori al suo tasso di cedola. Al contrario, quando un'obbligazione vende per meno della pari, denominata un'obbligazione di sconto, il suo rendimento attuale e YTM sono superiori al tasso cedolare. Solo quando un'obbligazione vende per il suo valore nominale esatto tutti e tre i tassi sono identici.

(Vedi anche: Rendimento alla maturità vs. Rendimento da chiamare: la differenza )