Carriere in fusioni e acquisizioni

Alcune delle più grandi aziende del mondo e molte più piccole devono molto del loro successo ai benefici derivanti da fusioni e acquisizioni (M&A). L'espressione "fusioni e acquisizioni" si riferisce a una strategia aziendale di acquisto o combinazione di società per ottenere risparmi sui costi, espansione, una migliore struttura del capitale e altri obiettivi. Sfortunatamente, il panorama delle fusioni e acquisizioni è anche disseminato di combinazioni aziendali che non riescono a prosperare a causa della scarsa pianificazione strategica, inadeguata diligenza dovuta e altri problemi. I professionisti di fusioni e acquisizioni possono aiutare a evitare queste insidie ​​e garantire che le due società si uniscano con successo. Continua a leggere per scoprire se una carriera in questo settore in crescita può essere giusta per te.

$ 172 miliardi

L'importo della più grande fusione e acquisizione avvenuta nel 1999 tra la società wireless britannica Vodafone AirTouch e la compagnia wireless tedesca Mannesmann.

Perché le aziende si impegnano in fusioni e acquisizioni

I professionisti delle fusioni e acquisizioni devono conoscere diversi tipi di transazioni. Un accordo può comportare un'acquisizione, che è un acquisto al 100% di una società target. Una fusione è una combinazione di due società in un'unica entità.

Un investimento di minoranza o non controllo in genere comporta l'acquisto di meno del 50% di una società target e una joint venture e / o un'alleanza strategica è uno sforzo collaborativo tra due entità per unirsi e lavorare su un'iniziativa comune.

Le aziende si impegnano in fusioni e acquisizioni per una serie di motivi:

• Sinergie delle entrate. Una società target può offrire a un'azienda acquirente l'opportunità di aumentare i propri ricavi attraverso l'accesso a nuovi clienti, un team di sviluppo prodotto innovativo o una portata geografica estesa. Linee di prodotti e servizi diversificati possono anche portare a opportunità di cross-selling. Le società possono anche rivolgersi a un'altra società per acquisire la propria tecnologia proprietaria o un reparto di ricerca e sviluppo superiore.
• Sinergie di costo. Eliminando i ruoli ridondanti attraverso la nuova entità combinata, il management spera di ridurre le spese operative o di capitale. Finanza, contabilità, legale, approvvigionamento e risorse umane da due entità possono essere combinati per ottenere risparmi sui costi, consentendo allo stesso tempo all'entità appena combinata di trattenere i migliori talenti. Oltre a razionalizzare le iniziative, un'entità più grande può beneficiare di sconti più significativi da parte dei suoi fornitori.
• Riduzione del rischio di capitale. Le aziende possono essere viste come flussi di flusso di cassa che i dirigenti senior possono gestire in modo proattivo per ridurre la volatilità di tale flusso di cassa. Il mercato vede una riduzione della volatilità come una riduzione del rischio di capitale di investimento e ricompense di conseguenza. La combinazione di due o più società e, successivamente, i loro flussi di cassa possono ridurre il rischio dell'intera società del portafoglio.
• Multipli di valutazione più elevati. Le aziende più grandi sono spesso valutate a multipli più elevati rispetto alle società più piccole. In generale, le aziende più grandi sono percepite come meno rischiose a causa delle maggiori risorse e dell'accesso al capitale.

Key Takeaways

• Le aziende perseguono fusioni e acquisizioni (fusioni e acquisizioni) per molte ragioni, tra cui l'aumento dei ricavi, la riduzione dei rischi di capitale e la riduzione dei costi.
• I principali attori del processo di fusioni e acquisizioni includono funzionari per lo sviluppo del business (BDO) che sostengono e difendono il processo, alti dirigenti che sviluppano strategie e linee guida operative e consulenti che fungono da intermediari e broker.
• I professionisti di fusioni e acquisizioni sono spesso incaricati di approvvigionare la transazione, analizzare e valutare l'accordo e gestire l'integrazione post-fusione.
• Sebbene non richiesto, la maggior parte dei professionisti delle fusioni e acquisizioni è in possesso di titoli avanzati, quali MBA e designazioni finanziarie e / o contabili, come CFA e CPA.

Giocatori chiave

All'interno di un'azienda, i principali attori del processo di fusione e acquisizione includono professionisti dello sviluppo del business aziendale, che fungono da campioni interni di fusioni e acquisizioni all'interno di una società operativa strategica, spesso con una grande società. Questi responsabili dello sviluppo aziendale, o BDO, hanno il compito di far crescere le loro aziende attraverso acquisizioni.

Altri membri del senior management team svolgono un ruolo importante nel fornire indicazioni strategiche e operative, incluso l'amministratore delegato, il direttore finanziario e il direttore operativo. Vari addetti alle transazioni, come avvocati, professionisti della gestione dei rischi e contabili forniscono supporto per guidare un accordo verso una conclusione positiva.

Come consulenti di società coinvolte in fusioni e acquisizioni, i professionisti possono lavorare per le banche di investimento, che fungono da intermediari e aiutano a negoziare un accordo. Possono fungere da consulenti di acquisto o vendita di un acquirente o di una società target proposti e possono anche aiutare a finanziare un accordo. Le società di private equity / buyout raccolgono capitali da istituzioni e privati ​​di alto valore netto per le società di acquisto e gestione. La maggior parte delle società di acquisizione sono piccole e tutti i livelli dell'organizzazione sono generalmente coinvolti in aspetti specifici del processo di negoziazione.

Le società di acquisizione per scopi speciali (SPAC) sono conchiglie pubbliche che raccolgono denaro sotto forma di azioni e warrant da parte del pubblico degli investitori in generale. I fondi raccolti vengono utilizzati per acquisire una società target. Infine, una varietà di consulenti può essere coinvolta in una transazione: i consulenti legali e fiscali e le società di valutazione o valutazione offrono servizi di consulenza in aree specifiche.

Il ruolo del professionista M&A

Man mano che un numero crescente di aziende cerca di consolidarsi o espandersi a livello globale attraverso fusioni e acquisizioni, le opportunità per i professionisti di fusioni e acquisizioni dovrebbero continuare a crescere. Chi è interessato ad entrare in questo campo dovrebbe aspettarsi di viaggiare frequentemente e spesso lavora per lunghe ore in un ambiente ad alto stress.

I professionisti delle fusioni e acquisizioni sono incaricati di una varietà di responsabilità per aiutare a creare risultati positivi, sia prima della conclusione dell'affare che successivamente. Chi studia una carriera in questo campo deve essere altamente abile nelle strategie aziendali, finanziarie e interpersonali. La flessibilità è la chiave, poiché è probabile che i professionisti debbano affrontare quotidianamente numerosi problemi di transazione e praticamente tutte le offerte contemplate hanno caratteristiche uniche. Devono valutare adeguatamente una combinazione proposta e garantire che il nuovo capitale azionario riesca a fornire valore agli azionisti.

Le domande che dovranno essere affrontate da un professionista M&A includono:

• In che modo una combinazione proposta tra entità può creare valore per gli azionisti?
• I presupposti per il futuro sono ragionevoli?
• Qual è un prezzo equo da pagare per l'azienda target?
• I potenziali premi compensano adeguatamente i rischi assunti?

La missione di un professionista M&A è guidare una transazione verso una conclusione positiva. I doveri possono includere:

• Approvvigionamento della transazione. Ciò implica l'identificazione e la comunicazione adeguate con le società target potenzialmente rilevanti sulla base di criteri di acquisizione definiti diretti dal management.
• Filtro offerte. Lo scambio di comunicazioni porta inevitabilmente la maggior parte delle aziende a diventare classificate come non realizzabili per una potenziale acquisizione. Le aspettative sui prezzi potrebbero essere irragionevoli o la direzione del target potrebbe non essere allineata con la società acquirente. Una differenza sostanziale nella cultura può anche contrastare un accordo. Il filtro delle trattative è fondamentale in quanto un affare completo di due società divergenti può portare a un disastro per tutte le parti coinvolte. Ad esempio, la fusione tra AOL e Time Warner ha comportato una significativa perdita di valore per gli azionisti.
• Diligenza dovuta. Il processo di valutazione e conferma delle informazioni finanziarie e operative, come trasmesso dal management dell'azienda target, prevede la conduzione di valutazioni operative e legali del rischio di un'azienda.
• Valutazione e strutturazione degli accordi. Questa fase prevede l'esecuzione di una combinazione di tecniche di valutazione, come il metodo del flusso di cassa attualizzato (DCF). I professionisti delle fusioni e acquisizioni guardano anche aziende simili nel settore e valutano multipli comparabili. La strutturazione dell'operazione implica la corretta esecuzione di punti di negoziazione, come i contratti dei dipendenti, la garanzia del finanziamento di un accordo, la determinazione del prezzo e l'assegnazione della proprietà delle passività potenziali.
• Integrazione post-fusione. In questa fase finale, la direzione esegue un piano di integrazione obbligatorio e approvato dai dirigenti senior per realizzare tempestivamente i benefici della transazione.

Titoli di studio

Formazione scolastica

Praticare fusioni e acquisizioni richiede una forte competenza in contabilità, finanza, diritto, strategia e affari. Sebbene non sia necessario avere una laurea avanzata, molti professionisti delle fusioni e acquisizioni dispongono di un MBA e, meno frequentemente, di una laurea in giurisprudenza. Le certificazioni, come un Chartered Financial Analyst (CFA) o Certified Public Accountant (CPA), possono aiutare ad ottenere un ruolo iniziale di M&A.

Parla "Affari"

I professionisti devono avere familiarità con le valutazioni aziendali e essere in grado di comprendere, oltre a parlare, la lingua della contabilità. La conoscenza approfondita di un'azienda e la capacità di discernere la sua posizione distinta sul mercato attraverso l'analisi del suo conto economico, del bilancio e del rendiconto finanziario sono elementi chiave del lavoro. Le interviste con il management sono importanti per analizzare operazioni, driver e motivazioni. Comprendere il flusso di cassa dalle operazioni e avere familiarità con società simili all'interno dello stesso settore fornirà alcune basi per un giudizio preliminare sul valore di una società.

I motivi non espressi possono spesso guidare un affare e la capacità di valutare ciò che viene detto e ciò che non viene detto è un fattore chiave di successo. I professionisti delle fusioni e acquisizioni devono inoltre possedere capacità di leadership e capacità di andare d'accordo con gli altri. Sono spesso testati in ambienti altamente stressanti, in cui i punti dati devono essere completi, pertinenti, accurati e tempestivi. Il rispetto di scadenze brevi è fondamentale, soprattutto in un mercato di acquisizione competitivo. Con un flusso di scartoffie accumulato da mesi di comunicazione, i negozianti dovrebbero essere pronti a sintetizzare le informazioni in poche pagine per la revisione esecutiva. Forti capacità di negoziazione consentono ai professionisti di fusioni e acquisizioni di influenzare il processo per andare avanti evitando le insidie ​​che potrebbero portare alla risoluzione dell'affare.

Comprovata esperienza

Esistono diversi percorsi per diventare un professionista M&A. Il successo dimostrato negli affari, indipendentemente dal campo, mostra che un individuo ha le capacità interpersonali, il senso degli affari e della finanza, i tratti di leadership e la capacità di negoziazione per avere successo in M&A. Altrettanto importante, i commercianti devono essere in grado di immaginare le opportunità che un affare presenta durante quello che è probabilmente un processo lungo e complesso.

La linea di fondo

Un'entità appena combinata ha una reale opportunità di elevare la propria posizione sul mercato, arricchire le parti interessate, i dipendenti e i clienti e fornire valore agli azionisti. Sebbene molte transazioni raggiungano gli obiettivi prefissati, un buon numero si conclude con risultati deludenti. Durante il processo di negoziazione, la mancanza di lungimiranza, la due diligence impropria o le aspettative irragionevoli possono ridurre le possibilità di aumentare le entrate e realizzare sinergie di costo. Dopo la chiusura di un accordo, lo scontro tra culture aziendali o identità aziendali diluite si presenta come una minaccia.

Fortunatamente, i professionisti di fusioni e acquisizioni adeguatamente preparati possono aiutare a fondere le società in modo efficace per la transizione, evitando potenziali problemi e contribuendo a garantire un risultato positivo per tutte le parti interessate. Inoltre, vedi "Ne vale la pena una carriera nell'investment banking?" per aiutarti a decidere.