Il mercato 'Baby Bear' potrebbe infliggere più dolore nel 2019
Gli investitori dovrebbero prepararsi per ulteriori cali del mercato azionario nel 2019, avverte Bank of America Merrill Lynch. In una nota ai clienti, come citato da Business Insider, Michael Hartnett, il principale stratega degli investimenti dell'azienda, ha dichiarato: "Non pensiamo che Nov. '18 = Big Low, pensiamo ancora che sia tra qualche mese".
Un precedente rapporto di BofAML affermava: "Il mercato 'Baby Bear' a Wall St, iniziato nel 2018 'Q1, non è ancora terminato. Una volta raggiunto il picco delle aspettative dei tassi e le aspettative dell'EPS, riteniamo che i prezzi delle attività troveranno il loro minimo". Questo commento è apparso nel rapporto Thundering Word di BofAML, in un recente numero intitolato "2019 - l'anno a venire: The Big Low". I loro principali motivi di ribasso in questo momento sono riassunti nella tabella qui sotto.
| 5 motivi per cui le scorte diminuiranno: Bank of America Merrill Lynch | |
|---|---|
| Posizionamento | Gli investitori istituzionali diventano "estremamente ribassisti" |
| I profitti | "I profitti globali diminuiranno drasticamente" |
| Politica | Guerra commerciale USA-Cina, sbiadimento degli stimoli fiscali statunitensi, inasprimento della Fed |
| PIL | "Notevole rallentamento della crescita globale man mano che il 2019 avanza" |
| Inflazione | "L'inflazione USA arriverà appena sopra l'obiettivo del 2% della Fed" |
Significato per gli investitori
Mentre Stati Uniti e Cina hanno raggiunto un accordo commerciale che ha stimolato l'ottimismo tra alcuni investitori, Hartnett è tra gli osservatori scettici che credono che "la lattina è stata semplicemente presa a calci lungo la strada", come afferma Business Insider. In particolare, l'accordo raggiunto tra il presidente americano Donald Trump e il presidente cinese Xi Jinping pone semplicemente una moratoria di 90 giorni sull'imposizione di nuove tariffe.
Nel frattempo, il rallentamento della crescita economica globale ha indotto quello che Hartnett chiama "panico politico" nella Banca popolare cinese (PBOC) e nella Banca centrale europea (BCE). Entrambe le banche centrali si sentono in dovere di adottare misure attive per sostenere le loro economie, osserva.
| Più svantaggio avanti |
|---|
| "Il mercato 'Baby Bear' a Wall St iniziato nel 2018 Q1 non è ancora finito." - Bank of America Merrill Lynch |
Hartnett osserva che le stime sugli utili aziendali globali sono ancora solide per il 2019, ma ritiene che ciò sia eccessivamente ottimista. Osserva anche che, nonostante la prospettiva incombente di una curva dei rendimenti invertita, che sarebbe la prima ricorrenza dalla crisi finanziaria del 2008, pochi previsori prevedono una recessione degli Stati Uniti prima del 2020. Quando la curva dei rendimenti si inverte, con tassi a breve più alti che lunghi tassi a termine, che normalmente sono un segnale affidabile di un'imminente contrazione economica.
Guardando avanti
Dati tutti gli aspetti negativi che vede, Hartnett sta raccomandando agli investitori di utilizzare qualsiasi rally dei corsi azionari come opportunità di vendita. Nel frattempo, il precedente rapporto di BofAML afferma che sono ribassisti su azioni, obbligazioni e dollari USA, ma rialzisti su contanti e materie prime. La liquidità è tra le attività più performanti del 2018 e gli investitori stanno accumulando i loro saldi, come dettagliato in un altro articolo di Investopedia.
Tuttavia, continua il rapporto, "Prevediamo di diventare tatticamente rialzisti una volta che il tasso di picco e attraverso le aspettative dell'EPS segnaleranno 'The Big Low.'" Per quanto riguarda i tassi di interesse, si aspettano attualmente 4 aumenti dei tassi da parte della Fed nel 2019, ma aggiungono: "Un rally nei REIT, i costruttori di case e le scorte di semiconduttori confermerebbero il picco delle aspettative sui tassi della Fed. "
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