Qual è il ruolo della spesa in deficit nella politica fiscale?

Come parte della sua politica fiscale, a volte un governo si impegna nella spesa in deficit per stimolare la domanda aggregata in un'economia. Tuttavia, i due sono termini separati che non devono necessariamente sovrapporsi. Non tutte le spese per deficit vengono eseguite nell'ambito della politica fiscale, e non tutte le proposte di politica fiscale richiedono spese per deficit.

La politica fiscale si riferisce all'uso del potere fiscale e dei poteri di spesa del governo per influenzare i risultati economici. Quasi tutte le politiche fiscali promuovono, o almeno pretendono di promuovere, la piena occupazione e livelli più elevati di crescita economica all'interno di una determinata regione. La politica fiscale è quasi sempre più specifica e mirata nella sua attuazione rispetto alla politica monetaria. Ad esempio, le tasse vengono aumentate o ridotte su specifici gruppi, pratiche o merci. Le spese pubbliche devono essere dirette verso progetti o merci particolari e i trasferimenti richiedono un destinatario.

Nei modelli macroeconomici, la curva della domanda aggregata per l'economia si sposta a destra ogni volta che i governi aumentano le spese o riducono le tasse. Un aumento della domanda aggregata dovrebbe indurre le imprese ad espandere e assumere più lavoratori. Nei modelli economici keynesiani, la domanda aggregata è il motore della crescita economica.

Quando un governo vuole stimolare l'economia oltre i confini del proprio budget, può scegliere di indebitarsi per compensare la differenza. L'importo della spesa pubblica annuale superiore alle entrate pubbliche annuali costituisce il deficit fiscale.

La spesa per deficit è distinguibile solo da altre forme di spesa pubblica in quanto un governo deve prendere in prestito denaro per eseguirla; i destinatari di fondi governativi non si preoccupano se il denaro viene raccolto attraverso entrate fiscali o obbligazioni o se viene stampato. Tuttavia, su scala macroeconomica, la spesa per deficit presenta alcuni problemi che altri strumenti di politica fiscale non hanno; quando il governo finanzia il deficit con la creazione di titoli di Stato, gli investimenti privati ​​netti e l'indebitamento diminuiscono a causa del ridimensionamento, che può avere l'effetto di ridurre la domanda aggregata.

Gli economisti keynesiani sostengono che la spesa per deficit non deve necessariamente causare il crowding out, specialmente in una trappola della liquidità quando i tassi di interesse sono vicini allo zero. Gli economisti neoclassici e austriaci sostengono che anche se i tassi di interesse nominali non aumentano quando i governi inondano i mercati del credito con debito, le imprese e le istituzioni che acquistano titoli di stato continuano a prelevare denaro dal settore privato per farlo. Sostengono anche che l'uso privato del denaro è più produttivo di quello pubblico, quindi l'economia perde anche se i livelli totali della domanda aggregata rimangono costanti.

Gli economisti keynesiani ribattono che il reddito extra viene creato da ogni ulteriore dollaro di spesa pubblica o da ogni riduzione del dollaro delle tasse. Questo è noto come effetto moltiplicatore. Pertanto, la spesa per deficit potrebbe teoricamente essere persino più produttiva degli investimenti privati ​​in termini di aumento della domanda aggregata. Tuttavia, ci sono ancora molti dibattiti sull'efficacia dell'effetto moltiplicatore e sulle sue dimensioni.

Altri economisti sostengono che la politica fiscale perde la sua efficacia e può persino essere controproducente in paesi con livelli elevati di debito, potenzialmente producendo moltiplicatori negativi. Se questo è vero, la spesa per deficit avrebbe rendimenti marginali decrescenti se il governo gestisse costantemente deficit di bilancio.