Mercato fuori borsa
Un mercato over-the-counter (OTC) è un mercato decentralizzato in cui i partecipanti al mercato scambiano azioni, materie prime, valute o altri strumenti direttamente tra due parti e senza uno scambio o un broker centrale. I mercati over-the-counter non hanno posizioni fisiche; invece, il trading è condotto elettronicamente. Questo è molto diverso da un sistema di mercato delle aste. In un mercato OTC, i rivenditori agiscono come market-maker citando i prezzi ai quali compreranno e venderanno un titolo, una valuta o altri prodotti finanziari. Un trade può essere eseguito tra due partecipanti in un mercato OTC senza che gli altri siano a conoscenza del prezzo al quale la transazione è stata completata. In generale, i mercati OTC sono in genere meno trasparenti degli scambi e sono anche soggetti a un minor numero di regolamenti. A causa di questa liquidità nel mercato OTC potrebbe essere un premio.
Key Takeaways
- I mercati over-the-counter sono quelli in cui i partecipanti commerciano direttamente tra due parti, senza l'uso di uno scambio centrale o di terze parti.
- I mercati OTC non hanno sedi fisiche o market-maker.
- Alcuni dei prodotti più comunemente negoziati over-the-counter includono obbligazioni, derivati, prodotti strutturati e valute.
Mercato fuori borsa
Comprensione dei mercati over-the-counter
I mercati OTC sono utilizzati principalmente per scambiare obbligazioni, valute, derivati e prodotti strutturati. Possono anche essere utilizzati per negoziare azioni, con esempi come i mercati OTCQX, OTCQB e OTC Pink (precedentemente OTC Bulletin Board e Pink Sheets) nei broker-dealer statunitensi che operano nei mercati OTC statunitensi sono regolati dal Financial Autorità di regolamentazione del settore (FINRA).
Liquidità limitata
A volte i titoli negoziati in borsa sono privi di acquirenti e venditori. Di conseguenza, il valore di un titolo può variare ampiamente a seconda di quali indicatori di mercato scambiano il titolo. Inoltre, lo rende potenzialmente pericoloso se un acquirente acquisisce una posizione significativa in un titolo che negozia in borsa qualora decidesse di venderlo ad un certo punto in futuro. La mancanza di liquidità potrebbe rendere difficile la vendita in futuro.
Rischi di mercati fuori borsa
Mentre i mercati OTC funzionano bene durante i periodi normali, esiste un rischio aggiuntivo, chiamato rischio di controparte, che una parte nella transazione sarà inadempiente prima del completamento della negoziazione e / o non effettuerà i pagamenti attuali e futuri richiesti da loro dal contratto. La mancanza di trasparenza può anche causare lo sviluppo di un circolo vizioso durante i periodi di stress finanziario, come nel caso della crisi del credito globale del 2007-08.
I titoli garantiti da ipoteca e altri derivati come CDO e CMO, che sono stati negoziati esclusivamente nei mercati OTC, non possono essere valutati in modo affidabile poiché la liquidità si è totalmente prosciugata in assenza di acquirenti. Ciò ha comportato un numero crescente di rivenditori che si ritiravano dalle loro funzioni di market making, esacerbando il problema della liquidità e causando una stretta creditizia mondiale. Tra le iniziative normative intraprese a seguito della crisi per risolvere questo problema c'era l'uso di stanze di compensazione per l'elaborazione post-negoziazione delle negoziazioni OTC.
Key Takeaways
- Il mercato over-the-counter può essere utilizzato per negoziare azioni, obbligazioni, valute, derivati e prodotti strutturati
- La negoziazione sul mercato comporta rischi quali controparte e liquidità.
- Il mercato over-the-counter manca di trasparenza.
Un esempio nel mondo reale
Un gestore di portafoglio possiede circa 100.000 azioni di un titolo negoziato sul mercato over the counter. Il PM decide che è tempo di vendere il titolo e incarica i trader di trovare il mercato per il titolo. Dopo aver chiamato tre market maker, i trader tornano con brutte notizie. Lo stock non è stato negoziato per 30 giorni e l'ultima vendita è stata di $ 15, 75, e il mercato attuale è $ 9 di offerta e $ 27 offerti, con solo 1.500 azioni da acquistare e 7.500 in vendita. A questo punto, il PM deve decidere se vuole provare a vendere lo stock e trovare un acquirente a prezzi più bassi o effettuare un ordine limite all'ultima vendita dello stock con la speranza di essere fortunato. (Per la lettura correlata, vedere "Come acquistare uno stock da banco?")
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