Ripieno del canale
Il channel stuffing è una pratica commerciale ingannevole utilizzata da un'azienda per gonfiare i dati relativi alle vendite e agli utili inviando deliberatamente ai rivenditori lungo il proprio canale di distribuzione più prodotti di quanti siano in grado di vendere al pubblico. In genere, il channel stuffing si svolgeva poco prima della fine del trimestre o della fine dell'anno, in modo che il management, timoroso di conseguenze negative per la sua compensazione, potesse "fare il suo numero".
[Importante: questa pratica fraudolenta viene di solito eseguita nel tentativo di raggiungere obiettivi di compensazione, o di aumentare il valore dello stock o impedirne la caduta in caso di rilascio di risultati trimestrali o annuali.]
Come funziona il Channel Stuffing
Il riempimento dei canali si riferisce alla pratica di una società che spedisce più merci ai distributori e ai rivenditori lungo il canale di distribuzione di quanto gli utenti finali possano acquistare in un periodo di tempo ragionevole. Ciò si ottiene di solito offrendo incentivi redditizi, tra cui sconti profondi, sconti e termini di pagamento estesi, per convincere distributori e rivenditori ad acquistare quantità superiori alle loro attuali esigenze.
Di solito, i distributori si riservano il diritto di restituire qualsiasi inventario invenduto che mette in discussione se si sia effettivamente verificata una vendita finale. Il "ripieno" del canale di distribuzione è disapprovato dalla Securities and Exchange Commission (SEC) come una pratica utilizzata dalle società per accelerare il riconoscimento dei ricavi per raggiungere obiettivi di reddito e utili a breve termine e, come tale, fuorviante per gli investitori.
In base al riempimento dei canali, i distributori aumentano temporaneamente i dati sulle vendite e le relative misure di profitto per un determinato periodo. Questa attività provoca anche un aumento artificiale dei crediti. Tuttavia, incapaci di vendere i prodotti in eccesso, i rivenditori rispediranno i beni in eccesso anziché in contanti al distributore, il quale dovrà quindi regolare nuovamente i suoi crediti (se aderisce alla procedura GAAP) e infine i suoi profitti.
In altre parole, il ripieno raggiunge sempre l'azienda, poiché non può mantenere le vendite al ritmo con cui viene riempito. Il riempimento del canale non è limitato al commercio all'ingrosso e al dettaglio; può avvenire nel settore industriale, nell'industria dell'alta tecnologia e anche nell'industria farmaceutica. Valeant Pharmaceuticals è un esempio eclatante di un'azienda dichiarata colpevole nel 2016 di riempimento di canali.
Accuse di imbottigliamento del canale sono state anche imposte all'industria automobilistica, che invia troppe nuove auto ai concessionari di quanto richiedano warrant per gonfiare i dati sulle vendite.
Key Takeaways
- Il riempimento dei canali si riferisce alla pratica di una società che spedisce più merci ai distributori e ai rivenditori lungo il canale di distribuzione di quanto gli utenti finali possano acquistare in un periodo di tempo ragionevole.
- In base al riempimento dei canali, i distributori aumentano temporaneamente i dati sulle vendite e le relative misure di profitto per un determinato periodo.
- I regolatori aggrottano le sopracciglia sulla pratica e la considerano ingannevole. In alcuni casi, un'azione legale può essere proposta alla società che ha commesso il reato.
Un esempio di riempimento di canali
Nell'agosto del 2004, la società farmaceutica Bristol-Meyers Squibb (NYSE: BMY) ha accettato di pagare $ 150 milioni per risolvere una causa di riempimento del canale da parte della SEC.
I documenti del tribunale rivelano che "per due anni Bristol-Myers ha ingannato il mercato credendo che stesse soddisfacendo le sue proiezioni finanziarie e le aspettative del mercato, quando, in realtà, la società stava facendo i suoi numeri principalmente attraverso il channel-stuffing e dispositivi di contabilità manipolativa. Sanzioni severe sono necessari per ritenere responsabile Bristol-Myers per la sua condotta violenta e per dissuadere Bristol-Myers e altre società pubbliche dall'impegnarsi in schemi simili. "
Bristol-Myers ha gonfiato i suoi risultati principalmente riempiendo i suoi canali di distribuzione di inventario in eccesso alla fine di ogni trimestre in quantità sufficienti a raggiungere i suoi obiettivi facendo vendite farmaceutiche ai suoi grossisti prima della domanda. Come risultato del suo rifornimento di canali, Bristol-Myers ha materialmente minimizzato i suoi accantonamenti per sconti dovuti a Medicaid e ad alcuni dei suoi fornitori principali, i clienti dei suoi grossisti che hanno acquistato grandi quantità di prodotti farmaceutici da quei grossisti.
Oltre a pagare l'ammenda multimilionaria, nel marzo 2003, Bristol-Myers ha riformulato i suoi precedenti bilanci e reso note le sue attività di imbottitura dei canali e la contabilità impropria.
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