Ciclo di conversione in contanti - Definizione CCC
Il ciclo di conversione della liquidità (CCC) è una metrica che esprime il tempo (misurato in giorni) impiegato da un'azienda per convertire i suoi investimenti in inventario e altre risorse in flussi di cassa derivanti dalle vendite. Chiamato anche Net Operating Cycle o semplicemente Cash Cycle, CCC tenta di misurare per quanto tempo ogni dollaro di input netto è legato nel processo di produzione e vendita prima che venga convertito in denaro ricevuto.
Questa metrica tiene conto di quanto tempo l'azienda ha bisogno per vendere il suo inventario, quanto tempo impiega a riscuotere i crediti e quanto tempo deve pagare le sue bollette senza incorrere in penalità.
CCC è una delle numerose misure quantitative che consente di valutare l'efficienza delle operazioni e della gestione di un'azienda. Una tendenza di valori CCC decrescenti o costanti su più periodi è un buon segno, mentre quelli in aumento dovrebbero portare a ulteriori indagini e analisi basate su altri fattori. Bisogna tenere presente che CCC si applica solo a determinati settori dipendenti dalla gestione dell'inventario e dalle operazioni correlate.
Key Takeaways
- Il ciclo di conversione della liquidità (CCC) è una metrica che esprime il tempo (in giorni) impiegato da un'azienda per convertire i suoi investimenti in inventario e altre risorse in flussi di cassa derivanti dalle vendite.
- Questa metrica tiene conto del tempo necessario per vendere il proprio inventario, del tempo necessario per la riscossione dei crediti e del tempo a cui la società è autorizzata a pagare le bollette senza incorrere in penalità.
- CCC differirà per settore industriale in base alla natura delle operazioni commerciali.
La formula per CCC
Poiché CCC prevede il calcolo del tempo aggregato netto coinvolto nelle tre fasi precedenti del ciclo di vita della conversione di cassa, la formula matematica per CCC è rappresentata come:
CCC = DIO + DSO − DPOwhere: DIO = Giorni di inventario in sospeso (anche noti come giorni di vendita di inventario) DSO = Giorni di vendita in sospesoDPO = Giorni di debiti in sospeso \ inizio {allineato} & CCC = DIO + DSO - DPO \\ & \ textbf {where:} \\ & DIO = \ text {Giorni di inventario in sospeso} \\ & \ text {(noto anche come giorno di vendita di inventario)} \\ & DSO = \ text {Giorni di vendita in sospeso} \\ & DPO = \ text { Giorni debiti in sospeso} \\ \ end {allineati} CCC = DIO + DSO − DPOwhere: DIO = Giorni di inventario in sospeso (noti anche come giorni di vendita di inventario) DSO = Giorni di vendita in sospesoDPO = Giorni di debito in sospeso
DIO e DSO sono associati agli afflussi di cassa dell'azienda, mentre DPO è collegato al deflusso di cassa. Quindi, DPO è l'unica cifra negativa nel calcolo. Un altro modo di considerare la costruzione della formula è che DIO e DSO sono collegati all'inventario e ai crediti, rispettivamente, che sono considerati come attività a breve termine e considerati positivi. L'RPD è collegato ai debiti, che è una passività e quindi considerato negativo.
Calcolo CCC
Il ciclo di conversione della liquidità di una società si sposta sostanzialmente attraverso tre fasi distinte. Per calcolare il CCC, sono necessari diversi elementi del bilancio:
- Entrate e costi dei beni venduti (COGS) dal conto economico;
- Inventario all'inizio e alla fine del periodo di tempo;
- Crediti verso clienti (AR) all'inizio e alla fine del periodo di tempo;
- Contabilità fornitori (AP) all'inizio e alla fine del periodo di tempo; e
- Il numero di giorni nel periodo (ad es. Anno = 365 giorni, trimestre = 90).
La prima fase si concentra sul livello di inventario esistente e rappresenta il tempo impiegato dall'azienda per vendere il proprio inventario. Questa cifra viene calcolata utilizzando il DIO (Days Inventory Outstanding). Si preferisce un valore inferiore di DIO, poiché indica che la società sta effettuando vendite rapidamente e implica un migliore fatturato per l'azienda.
DIO, noto anche come DSI, viene calcolato in base al costo dei beni venduti (COGS), che rappresenta il costo di acquisizione o produzione dei prodotti venduti da un'azienda durante un periodo. Matematicamente,
DSI = Avg. InventoryCOGS × 365 giorni: media Inventario = 12 × (BI + EI) BI = Inventario inizialeEI = Inventario finale \ begin {allineato} e DSI = \ frac {\ text {Media. Inventario}} {COGS} \ times 365 \ text {Days} \\ & \ textbf {dove:} \\ & \ text {Media. Inventario} = \ frac {1} {2} \ times (\ text {BI} + \ text {EI}) \\ & \ text {BI} = \ text {Inventario iniziale} \\ & \ text {EI} = \ text {Fine inventario} \\ \ end {allineato} DSI = COGSAvg. Spazio pubblicitario × 365 giorni: media Inventario = 21 × (BI + EI) BI = Inventario inizialeEI = Inventario finale
La seconda fase si concentra sulle vendite attuali e rappresenta il tempo necessario per raccogliere i contanti generati dalle vendite. Questa cifra viene calcolata utilizzando il Days Sales Outstanding (DSO), che divide i conti medi da ricevere per entrate al giorno. Un valore inferiore è preferito per DSO, il che indica che la società è in grado di raccogliere capitali in breve tempo, migliorando a sua volta la propria posizione in contanti.
DSO = Avg. Contabilità clienti Entrate al giorno: media Contabilità clienti = 12 × (BAR + EAR) BAR = AREAR iniziale = AR di fine \ inizio {allineato} e DSO = \ frac {\ text {Media. Contabilità clienti}} {\ text {Entrate al giorno}} \\ & \ textbf {dove:} \\ & \ text {Media. Contabilità clienti} = \ frac {1} {2} \ times (\ text {BAR} + \ text {EAR}) \\ & \ text {BAR} = \ text {Inizio AR} \\ & \ text {EAR} = \ text {AR finale} \\ \ end {allineato} DSO = Entrate al giorno Media. Contabilità clienti dove: Contabilità clienti = 21 × (BAR + EAR) BAR = AREAR iniziale = AR finale
La terza fase si concentra sull'attuale debito dovuto per l'azienda. Tiene conto della quantità di denaro che la società deve ai suoi attuali fornitori per l'inventario e le merci acquistate e rappresenta il lasso di tempo in cui la società deve pagare tali obblighi. Questa cifra viene calcolata utilizzando il Days Payables Outstanding (DPO), che considera i debiti. È preferito un valore DPO più elevato. Massimizzando questo numero, la società detiene denaro più a lungo, aumentando il suo potenziale di investimento.
DPO = Avg. Contabilità fornitori CANI al giorno: media Contabilità fornitori = 12 × (BAP + EAP) BAP = APEAP iniziale = AP finale \ inizio {allineato} e DPO = \ frac {\ text {Media. Contabilità fornitori}} {COGS \ text {al giorno}} \\ & \ textbf {dove:} \\ & \ text {Media. Contabilità fornitori} = \ frac {1} {2} \ times (\ text {BAP} + \ text {EAP}) \\ & \ text {BAP} = \ text {AP iniziale} \\ & \ text {EAP} = \ text {AP finale} \\ & COGS = \ text {Costo della merce venduta} \ end {allineato} DPO = COGS al giorno Media. Contabilità fornitori dove: Contabilità fornitori = 21 × (BAP + EAP) BAP = APEAP iniziale = AP finale
Tutte le cifre sopra menzionate sono disponibili come voci standard nei rendiconti finanziari presentati da una società quotata come parte della sua relazione annuale e trimestrale. Il numero di giorni nel periodo corrispondente è considerato come 365 per un anno e 90 per un trimestre.
01:47Il ciclo di conversione della liquidità
Cosa ti dice il ciclo di conversione della liquidità?
Aumentare le vendite di inventario a scopo di lucro è il modo principale per un'azienda di guadagnare di più. Ma come si vendono più cose? Se i contanti sono facilmente disponibili a intervalli regolari, si possono sfornare più vendite per ottenere profitti, poiché la frequente disponibilità di capitale porta a più prodotti da produrre e vendere. Una società può acquisire inventario a credito, che si traduce in contabilità fornitori (AP). Una società può anche vendere prodotti a credito, il che si traduce in crediti (AR). Pertanto, la liquidità non è un fattore fino a quando la società paga i debiti e incassa i crediti. Pertanto, i tempi sono un aspetto importante della gestione della liquidità.
CCC traccia il ciclo di vita dei contanti utilizzati per un'attività commerciale. Segue la liquidità quando viene prima convertita in inventario e contabilità fornitori, quindi in spese per lo sviluppo di prodotti o servizi, attraverso vendite e contabilità clienti, quindi nuovamente in liquidità. In sostanza, CCC rappresenta la velocità con cui un'azienda può convertire la liquidità investita dall'inizio (investimento) alla fine (rendimenti). Più basso è il CCC, meglio è.
Gestione delle scorte, realizzazione delle vendite e debiti sono i tre ingredienti chiave di un'azienda. Se uno qualsiasi di questi va a segno, diciamo, cattiva gestione delle scorte, vincoli di vendita o debiti che aumentano di numero, valore o frequenza, l'attività è destinata a risentirne. Al di là del valore monetario coinvolto, CCC tiene conto del tempo impiegato in questi processi che fornisce un'altra visione dell'efficienza operativa dell'azienda. Oltre ad altre misure finanziarie, il valore CCC indica l'efficienza con cui la direzione di un'azienda sta utilizzando le attività e le passività a breve termine per generare e ridistribuire la liquidità e dà uno sguardo alla salute finanziaria della società rispetto alla gestione della liquidità. La figura aiuta anche a valutare il rischio di liquidità legato alle operazioni di un'azienda.
Se un'azienda ha raggiunto tutte le note giuste e soddisfa in modo efficiente le esigenze del mercato e dei suoi clienti, avrà un valore CCC inferiore.
CCC potrebbe non fornire inferenze significative come numero autonomo per un determinato periodo. Gli analisti lo usano per tracciare un'azienda per più periodi di tempo e per confrontare l'azienda con i suoi concorrenti. Il monitoraggio dei CCC di un'azienda su più trimestri mostrerà se sta migliorando, mantenendo o peggiorando la sua efficienza operativa. Nel confrontare le imprese concorrenti, gli investitori possono esaminare una combinazione di fattori per selezionare la soluzione migliore. Se due società hanno valori simili per il rendimento del capitale proprio (ROE) e il rendimento delle attività (ROA), può valere la pena investire nella società con un valore CCC inferiore. Indica che la società è in grado di generare rendimenti simili più rapidamente.
CCC viene inoltre utilizzato internamente dal management dell'azienda per adeguare i propri metodi di pagamento degli acquisti di credito o incassi da debitori.
CCC si applica alla selezione dei settori
CCC ha un'applicazione selettiva per diversi settori industriali in base alla natura delle operazioni commerciali. La misura ha un grande significato per rivenditori come Walmart Inc. (WMT), Target Corp. (TGT) e Costco Wholesale Corp. (COST), che sono coinvolti nell'acquisto e gestione di inventari e nella vendita ai clienti. Tutte queste attività possono avere un alto valore positivo di CCC.
Tuttavia, CCC non si applica alle aziende che non hanno necessità di gestione delle scorte. Le società di software che offrono programmi per computer attraverso le licenze, ad esempio, possono realizzare vendite (e profitti) senza la necessità di gestire le scorte. Allo stesso modo, le compagnie assicurative o di intermediazione non acquistano articoli all'ingrosso per la vendita al dettaglio, quindi CCC non li applica.
Le aziende possono avere CCC negativi, come i rivenditori online eBay Inc. (EBAY) e Amazon.com Inc. (AMZN). Spesso, i rivenditori online ricevono fondi nel loro conto per le vendite di beni che appartengono effettivamente e sono serviti da venditori di terze parti che utilizzano la piattaforma online. Tuttavia, queste società non pagano i venditori immediatamente dopo la vendita, ma possono seguire un ciclo di pagamento mensile o basato su una soglia. Questo meccanismo consente a queste società di trattenere i contanti per un periodo di tempo più lungo, quindi spesso finiscono con un CCC negativo. Inoltre, se la merce viene fornita direttamente dal cliente di terze parti al cliente, il rivenditore online non detiene mai alcun inventario interno.
Un post sul blog di Harvard Business attribuisce al CCC negativo un fattore chiave per la sopravvivenza di Amazon della bolla dot-com del 2000. Operare con un CCC negativo è diventato una fonte di denaro per l'azienda, invece di essere un costo per essa.
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