Materie prime: la copertura del portafoglio

La maggior parte delle persone immagina una piattaforma di trading in uno scambio di futures come una scena di caos assoluto, con feroci partite urlanti, segnali di mano frenetici e negoziatori frenetici che si burlano per eseguire i loro ordini, il che non è troppo lontano dalla verità. In questi mercati compratori e venditori si uniscono per scambiare un elenco in continua espansione di materie prime. Tale elenco comprende oggi beni agricoli, metalli e petrolio e prodotti come strumenti finanziari, valute estere e indici azionari scambiati su una borsa valori.

Al centro di questo presunto disordine ci sono prodotti che offrono una sorta di paradiso: una copertura contro l'inflazione. Poiché i prezzi delle materie prime in genere aumentano quando l'inflazione sta accelerando, offrono protezione dagli effetti dell'inflazione. Poche attività beneficiano dell'aumento dell'inflazione, in particolare dell'inflazione inaspettata, ma le materie prime di solito lo fanno. All'aumentare della domanda di beni e servizi, il prezzo dei beni e dei servizi aumenta così come aumenta il prezzo delle merci utilizzate per produrre tali beni e servizi. I mercati a termine sono quindi utilizzati come mercati continui di asta e come stanze di compensazione per le ultime informazioni sull'offerta e sulla domanda.

Key Takeaways

• Le merci sono prodotti o prodotti estratti, spesso risorse naturali o beni agricoli, che vengono spesso utilizzati come input in altri processi.
• Investire parte del proprio portafoglio in materie prime è raccomandato da molti esperti in quanto è considerato una classe di attività diversificante.
• Inoltre, alcune materie prime tendono ad essere una buona copertura contro l'inflazione, come i metalli preziosi e i prodotti energetici.

Quali sono le materie prime?

Le merci sono beni che sono più o meno uniformi in termini di qualità e utilità indipendentemente dalla loro fonte. Ad esempio, quando gli acquirenti acquistano una spiga di grano o un sacco di farina di grano in un supermercato, la maggior parte non presta molta attenzione a dove sono stati coltivati ​​o macinati. I prodotti di base sono intercambiabili e, in base a tale ampia definizione, tutta una serie di prodotti in cui le persone non sono particolarmente interessate al marchio potrebbe potenzialmente qualificarsi come merce. Gli investitori tendono ad assumere una visione più specifica, riferendosi spesso a un gruppo selezionato di beni di base richiesti in tutto il mondo. Molte materie prime su cui si concentrano gli investitori sono materie prime per prodotti finiti fabbricati.

Gli investitori suddividono i prodotti in due categorie: duro e morbido. Le materie prime pesanti richiedono estrazione o perforazione per trovare metalli come oro, rame e alluminio e prodotti energetici come petrolio greggio, gas naturale e benzina senza piombo. Le materie prime morbide si riferiscono a cose che vengono coltivate o allevate come mais, grano, soia e bestiame.

Parametri di riferimento per gli investimenti in materie prime

Il benchmarking delle prestazioni del proprio portafoglio è fondamentale perché consente di valutare la tolleranza al rischio e le aspettative di rendimento. Ancora più importante, il benchmarking fornisce una base per un confronto delle prestazioni del portafoglio con il resto del mercato.

Per le materie prime, l'indice S&P GSCI Total Return è considerato un ampio indice delle materie prime e un buon benchmark. Detiene tutti i contratti a termine per materie prime come petrolio, grano, mais, alluminio, bovini vivi e oro. L'S & P GSCI è un indice ponderato per la produzione basato sulla rilevanza di ciascuna merce nell'economia globale, o sulle materie prime che vengono prodotte in quantità maggiori, quindi è un indicatore migliore del loro valore sul mercato simile alla capitalizzazione di mercato indici ponderati per le azioni. L'indice è considerato più rappresentativo del mercato delle materie prime rispetto a indici simili.

Perché le materie prime aggiungono valore

Le materie prime tendono a presentare una correlazione da bassa a negativa con le classi di attività tradizionali come azioni e obbligazioni. Un coefficiente di correlazione è un numero compreso tra -1 e 1 che misura il grado a cui due variabili sono linearmente correlate. Se esiste una relazione lineare perfetta, il coefficiente di correlazione sarà 1. Una correlazione positiva significa che quando una variabile ha un valore alto (basso), anche l'altra. Se esiste una relazione negativa perfetta tra le due variabili, il coefficiente di correlazione sarà -1. Una correlazione negativa significa che quando una variabile ha un valore basso (alto), l'altra avrà un valore alto (basso). Un coefficiente di correlazione pari a 0 indica che non esiste alcuna relazione lineare tra le variabili.

In genere, le azioni statunitensi, sia sotto forma di azioni che di fondi comuni di investimento, sono strettamente correlate tra loro e tendono ad avere una correlazione positiva tra loro. Le materie prime, d'altra parte, sono una scommessa sull'inflazione imprevista e hanno una correlazione da bassa a negativa con altre classi di attività.

Secondo Nicholas Reynolds, vicepresidente aggiunto e gestore del portafoglio per i servizi di consulenza e gestione patrimoniale della Washington Trust Bank, la performance annuale delle materie prime dal 2011 è stata negativa (ad eccezione del 2016). Molti investitori mettono in dubbio il valore delle materie prime nei portafogli e se le materie prime continueranno a diminuire in futuro.

Le materie prime possono e hanno offerto rendimenti superiori, ma sono ancora una delle classi di attività più volatili disponibili. Esse comportano una deviazione standard (o rischio) più elevata rispetto alla maggior parte degli altri investimenti azionari. Tuttavia, aggiungendo materie prime a un portafoglio di attività meno volatili, il rischio complessivo del portafoglio diminuisce a causa della correlazione negativa.

Quanto sono volatili i diversi prodotti

Le dinamiche della domanda e dell'offerta sono la ragione principale per cui i prezzi delle materie prime cambiano. Quando c'è un grande raccolto di un certo raccolto, il suo prezzo di solito diminuisce mentre le condizioni di siccità possono far aumentare i prezzi dal timore che le forniture future saranno più piccole del previsto. Allo stesso modo, quando il clima è freddo, la domanda di gas naturale per riscaldamento spesso fa aumentare i prezzi, mentre un periodo caldo durante i mesi invernali può deprimere i prezzi.

Poiché le caratteristiche della domanda e dell'offerta cambiano frequentemente, la volatilità delle materie prime tende ad essere superiore a quella di azioni, obbligazioni e altri tipi di attività. Alcune materie prime mostrano una maggiore stabilità rispetto ad altre, come l'oro, che funge anche da riserva per le banche centrali per la protezione dalla volatilità. Eppure anche l'oro diventa talvolta instabile e altre materie prime tendono a passare da condizioni stabili a condizioni volatili a seconda delle dinamiche di mercato.

La storia del commercio di materie prime

Le persone hanno scambiato vari prodotti di base per millenni. I primi scambi formali di merci sono tra quelli di Amsterdam nel 16 ° secolo e di Osaka, in Giappone, nel 17 ° secolo. Solo a metà del XIX secolo il trading di futures su materie prime ha avuto inizio presso il Chicago Board of Trade e il predecessore di quello che alla fine divenne noto come New York Mercantile Exchange.

Molti mercati di commercio di materie prime sono stati il ​​risultato di produttori che si sono uniti con un interesse comune. Raggruppando le risorse, i produttori potrebbero garantire mercati ordinati ed evitare una concorrenza spietata. All'inizio, molte sedi di negoziazione di materie prime si concentravano su singoli beni, ma nel tempo questi mercati si sono aggregati per diventare mercati di negoziazione di materie prime su base più ampia con una varietà di merci nello stesso posto.

Come investi in materie prime?

Esistono quattro modi per investire in materie prime:

1. Investire direttamente nella merce.
2. Utilizzo di contratti futures su materie prime per investire.
3. Acquisto di quote di fondi negoziati in borsa (ETF) specializzati in materie prime.
4. Acquisto di azioni in società che producono materie prime.

Investire direttamente in un prodotto richiede acquisirlo e conservarlo. Vendere un prodotto significa trovare un acquirente e gestire la logistica di consegna. Questo potrebbe essere fattibile nel caso di materie prime metalliche e barre o monete, ma i bushel di mais o i barili di petrolio greggio sono più complicati.

I contratti futures su materie prime offrono un'esposizione diretta alle variazioni dei prezzi delle materie prime. Alcuni ETF offrono anche un'esposizione alle materie prime. Se preferisci investire nel mercato azionario, puoi scambiare titoli con società che producono un determinato prodotto.

I contratti futures su materie prime richiedono che l'investitore acquisti o venda un determinato importo di una determinata merce in un determinato momento nel futuro a un determinato prezzo. Per negoziare futures, gli investitori hanno bisogno di un conto di intermediazione o di un agente di cambio che offra negoziazioni di futures.

Quando i prezzi di un prodotto aumentano, il valore del contratto di un acquirente aumenta mentre il venditore subisce una perdita. Al contrario, quando il prezzo di una merce scende, il venditore del contratto futures beneficia a spese dell'acquirente.

I contratti futures sono progettati per le principali società del rispettivo settore delle materie prime. Un contratto sull'oro potrebbe richiedere l'acquisto di 100 once d'oro, che potrebbe essere un impegno di $ 150.000, che è un'esposizione maggiore di quella che l'investitore medio desidera nei loro portafogli.

La maggior parte dei singoli investitori sceglie ETF con esposizione alle materie prime. Alcuni ETF su materie prime acquistano materie prime fisiche e offrono quindi azioni agli investitori che rappresentano un determinato importo di un determinato bene.

Alcuni ETF su materie prime utilizzano contratti a termine. Tuttavia, i prezzi dei futures tengono conto dei costi di stoccaggio di una determinata merce. Pertanto, una merce che costa molto da conservare potrebbe non mostrare guadagni anche se il prezzo spot della merce stessa aumenta.

Gli investitori possono anche acquistare azioni delle società che producono materie prime. Ad esempio, aziende che estraggono petrolio greggio e gas naturale o aziende che coltivano colture e le vendono ai produttori di alimenti. Gli investitori in titoli di materie prime sanno che il valore di una società non rifletterà necessariamente il prezzo della merce che produce, ciò che è più importante è la quantità di merce che la società produce nel tempo. Il prezzo di un titolo può precipitare se una società non produce ciò che gli investitori hanno anticipato.

La linea di fondo

Durante i periodi inflazionistici, molti investitori guardano a classi di attività come obbligazioni e materie prime a rendimento reale (e possibilmente obbligazioni estere e immobili) per proteggere il potere d'acquisto del loro capitale. Aggiungendo queste diverse classi di attività ai loro portafogli, gli investitori cercano di offrire molteplici gradi di protezione al ribasso e potenziale al rialzo. Ciò che è importante è che l'investitore traccia la linea sulla massima correlazione dei rendimenti che accetteranno tra le loro classi di attività e che scelgono saggiamente le loro classi di attività.