Costo dell'equità
Il costo del capitale proprio è il rendimento che una società richiede per decidere se un investimento soddisfa i requisiti di rendimento del capitale. Le imprese spesso lo usano come soglia di budget per il tasso di rendimento richiesto. Il costo del patrimonio netto di un'impresa rappresenta la compensazione richiesta dal mercato in cambio della proprietà dell'attività e del rischio di proprietà. La formula tradizionale per il costo del capitale proprio è il modello di capitalizzazione dei dividendi e il modello di capital asset pricing (CAPM).
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Formula del costo dell'equità
Utilizzando il modello di capitalizzazione dei dividendi, il costo del patrimonio netto è:
Comprensione del costo dell'equità
Il costo del patrimonio netto si riferisce a due concetti distinti a seconda della parte coinvolta. Se sei l'investitore, il costo del capitale proprio è il tasso di rendimento richiesto per un investimento in capitale proprio. Se si è la società, il costo del capitale proprio determina il tasso di rendimento richiesto per un determinato progetto o investimento.
Esistono due modi in cui un'azienda può raccogliere capitali: debito o capitale proprio. Il debito è più economico, ma la società deve rimborsarlo. Non è necessario rimborsare il capitale proprio, ma in genere costa più del capitale di debito a causa dei vantaggi fiscali dei pagamenti di interessi. Poiché il costo del capitale proprio è superiore al debito, generalmente fornisce un tasso di rendimento più elevato.
Key Takeaways
- Il costo del capitale proprio è il rendimento richiesto da una società per un investimento o un progetto o il rendimento richiesto da un individuo per un investimento azionario.
- La formula utilizzata per calcolare il costo del capitale proprio è il modello di capitalizzazione dei dividendi o il modello di determinazione del prezzo delle attività di capitale.
- La caduta del modello di capitalizzazione dei dividendi, sebbene sia più semplice e più facile da calcolare, è che richiede che la società paghi un dividendo.
- Il costo del capitale, generalmente calcolato utilizzando il costo medio ponderato del capitale, comprende sia il costo del capitale proprio sia il costo del debito.
considerazioni speciali
Il modello di capitalizzazione dei dividendi può essere utilizzato per calcolare il costo del patrimonio netto, ma richiede che una società paghi i dividendi. Il calcolo si basa sui dividendi futuri. La teoria alla base dell'equazione è che l'obbligo della società di pagare i dividendi è il costo del pagamento degli azionisti e quindi il costo del patrimonio netto. Questo è un modello limitato nella sua interpretazione dei costi.
Il modello di determinazione del prezzo delle attività in conto capitale, tuttavia, può essere utilizzato su qualsiasi titolo, anche se la società non paga dividendi. Detto questo, la teoria alla base di CAPM è più complicata. La teoria suggerisce che il costo del capitale proprio si basa sulla volatilità del titolo e sul livello di rischio rispetto al mercato generale.
La formula CAPM è:
Costo del capitale netto = Tasso di rendimento privo di rischio + Beta * (Tasso di rendimento di mercato - Tasso di rendimento privo di rischio)
In questa equazione, il tasso privo di rischio è il tasso di rendimento pagato su investimenti privi di rischio come i titoli del Tesoro. Beta è una misura del rischio calcolata come regressione del prezzo delle azioni dell'azienda. Maggiore è la volatilità, maggiore è la beta e il rischio relativo rispetto al mercato generale. Il tasso di rendimento di mercato è il tasso di mercato medio, che è stato generalmente ritenuto essere circa il 10% negli ultimi 80 anni. In generale, una società con un beta elevato, ovvero una società con un elevato grado di rischio, avrà un costo del capitale proprio più elevato.
Il costo dell'equità può significare due cose diverse, a seconda di chi lo sta usando. Gli investitori lo usano come punto di riferimento per un investimento azionario, mentre le aziende lo usano per progetti o investimenti correlati.
Costo del capitale netto rispetto al costo del capitale
Il costo del capitale è il costo totale della raccolta di capitale, tenendo conto sia del costo del capitale proprio sia del costo del debito. Una società stabile e ben performante avrà generalmente un costo del capitale inferiore. Per calcolare il costo del capitale, il costo del capitale proprio e il costo del debito devono essere ponderati e quindi sommati. Il costo del capitale è generalmente calcolato utilizzando il costo medio ponderato del capitale.
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