Covered Bond Defined
Le obbligazioni garantite sono titoli di debito emessi da un istituto finanziario e garantiti da un gruppo separato di attività; nel caso in cui l'istituto finanziario diventi insolvente, l'obbligazione è coperta. Le obbligazioni garantite offrono ai finanziatori un modo efficiente ea basso costo di espandere la propria attività anziché emettere strumenti di debito non garantiti.
Abbattere il legame coperto
Le obbligazioni garantite sono investimenti derivati, simili ai titoli garantiti da ipoteca e titoli garantiti da attività (ABS), comuni in Europa e che stanno lentamente guadagnando interesse negli Stati Uniti. Un istituto finanziario acquista investimenti che producono liquidità, in genere mutui o prestiti del settore pubblico, quindi riunisce gli investimenti ed emette obbligazioni coperte dalla liquidità derivante dagli investimenti. L'emissione di obbligazioni garantite consente agli istituti finanziari di acquistare e vendere attività per migliorare la qualità del credito, ridurre i costi di finanziamento e finanziare il debito pubblico. Gli enti possono sostituire i prestiti in sofferenza o prepagati con prestiti in bonis per ridurre al minimo il rischio delle attività sottostanti.
Sicurezza delle obbligazioni coperte
I prestiti sottostanti di un'obbligazione coperta rimangono nel bilancio dell'emittente. Pertanto, se l'ente diventa insolvente, gli investitori che detengono le obbligazioni possono comunque ricevere i pagamenti di interessi programmati dalle attività sottostanti delle obbligazioni, nonché il capitale alla scadenza dell'obbligazione. A causa del livello aggiuntivo di protezione, le obbligazioni garantite hanno generalmente rating AAA.
Tendenze delle obbligazioni garantite negli Stati Uniti
Nel 1988, l'Unione Europea (UE) ha creato linee guida per le transazioni di obbligazioni garantite che consentono agli investitori del mercato obbligazionario di inserire più delle proprie attività in obbligazioni garantite rispetto a quanto precedentemente consentito. Nel settembre 2007, Washington Mutual è diventata la prima banca americana ad emettere obbligazioni garantite a base euro. Dopo l'annuncio del Segretario al Tesoro americano Henry Paulson del 28 luglio 2008, in merito al piano del Tesoro e delle istituzioni partner di far rivivere il mercato per questi titoli, Bank of America è diventata la prima banca ad emettere obbligazioni garantite basate sul dollaro. JPMorgan Chase, Wells Fargo, Citigroup e altre banche statunitensi hanno anche emesso obbligazioni garantite. Le banche europee hanno espresso interesse ad entrare nel mercato statunitense con obbligazioni garantite con sede in euro.
Vantaggi delle Covered Bonds negli Stati Uniti
Le obbligazioni garantite possono aiutare le banche statunitensi a raccogliere fondi extra che liberano capitali per attività finanziarie, come l'estensione di mutui aggiuntivi. I fondi aggiuntivi stimolano l'economia incoraggiando i consumatori a diventare proprietari di case. Le obbligazioni garantite possono anche fornire fondi per aumentare lo sviluppo delle infrastrutture, riducendo in tal modo lo stress finanziario per le agenzie governative locali, statali e federali.
Esempio di un legame coperto
A luglio 2016, i rating di Fitch hanno confermato che le obbligazioni garantite da ipoteca garantite da DBS Bank Ltd., per un valore di oltre $ 1, 5 miliardi, sono state classificate AAA. Bayte Covered Bonds Pte. Ltd ha garantito i pagamenti delle obbligazioni garantite. L'alto rating è stato in parte dovuto al rating di default a lungo termine dell'emittente di DBS Bank di AA-, un limite di discontinuità stabile di tre tacche e la percentuale di attività utilizzata nel test di copertura delle attività dell'85, 5%.
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