Credit Support Annex (CSA)

Che cos'è un allegato di sostegno al credito (CSA)?

Un allegato di sostegno al credito (CSA) è un documento che definisce i termini per la fornitura di garanzie reali da parte delle parti in operazioni su derivati. È una delle quattro parti di un contratto standard o di un contratto master sviluppato dall'International Swaps and Derivatives Association (ISDA).

Sono richiesti accordi master ISDA tra due parti che negoziano titoli derivati ​​in un accordo negoziato privatamente o over-the-counter (OTC) piuttosto che attraverso uno scambio stabilito. La maggior parte degli scambi di derivati ​​avviene attraverso accordi privati.

[Importante: a causa dell'elevato rischio di perdite da entrambe le parti, i commercianti di derivati ​​generalmente forniscono garanzie come supporto di credito per le loro operazioni.]

Come funziona un CSA

Lo scopo principale di un CSA è di definire e registrare la garanzia offerta da entrambe le parti in una transazione di derivati ​​al fine di garantire che possano coprire eventuali perdite.

La negoziazione di derivati ​​comporta rischi elevati. Un contratto derivato è un accordo per l'acquisto o la vendita di un numero specifico di azioni di un titolo, un'obbligazione, un indice o qualsiasi altra attività a una data specifica. L'importo pagato anticipatamente è una frazione del valore dell'attività sottostante. Nel frattempo, il valore del contratto oscilla con il prezzo dell'attività sottostante.

In effetti, i derivati ​​OTC sono più rischiosi dei derivati ​​negoziati attraverso le borse. Il mercato è meno regolamentato e meno standardizzato rispetto ai mercati valutari.

I derivati ​​OTC sono spesso negoziati come una speculazione. Inoltre sono scambiati come copertura contro il rischio. Pertanto, molte grandi società si occupano di operazioni in derivati ​​al fine di proteggere le proprie attività commerciali da perdite causate da fluttuazioni dei prezzi delle valute o improvvise variazioni dei costi delle materie prime.

Perché è richiesto il collaterale

A causa dell'elevato rischio di perdite da entrambe le parti, i commercianti di derivati ​​generalmente forniscono garanzie come supporto di credito per le loro operazioni. Cioè, ciascuna parte mette da parte garanzie reali a garanzia di poter far fronte a eventuali perdite.

Le garanzie, per definizione, possono essere contanti o qualsiasi proprietà di valore che può essere facilmente convertita in denaro. Nei derivati, le forme più comuni di garanzia sono contanti o titoli.

Nella negoziazione di derivati, la garanzia è monitorata quotidianamente a titolo precauzionale. Il documento CSA definisce l'ammontare della garanzia e dove sarà detenuta.

Accordo generale ISDA

Per negoziare derivati ​​è necessario un accordo generale, sebbene il CSA non sia una parte obbligatoria del documento complessivo. Dal 1992, l'accordo principale è stato utilizzato per definire i termini di un commercio di derivati ​​e renderli vincolanti e applicabili. Il suo editore, l'ISDA, è un'associazione commerciale internazionale per i partecipanti ai mercati a termine, opzioni e derivati.

Key Takeaways

• Un CSA fa parte di un accordo contrattuale necessario per qualsiasi negoziazione di derivati ​​negoziata privatamente.
• Questo documento definisce i termini della garanzia costituita da entrambe le parti della transazione.
• La garanzia è normalmente richiesta a causa dell'elevato rischio di perdite associate alla negoziazione di derivati.

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