Definizione ed esempio di swap su valute diverse

Che cos'è uno scambio tra valute?

Gli swap su valute sono un derivato over-the-counter (OTC) sotto forma di un accordo tra due parti per scambiare pagamenti di interessi e capitale denominati in due diverse valute. In uno scambio di valute diverse, i pagamenti di interessi e capitale in una valuta vengono scambiati con pagamenti di capitale e interessi in una valuta diversa. I pagamenti di interessi vengono scambiati a intervalli fissi durante la durata dell'accordo. Gli swap su valute diverse sono altamente personalizzabili e possono includere tassi di interesse variabili, fissi o entrambi.

Poiché le due parti scambiano quantità di denaro, non è necessario che lo scambio tra valute sia indicato nel bilancio di una società.

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Scambio di valuta

Scambio di capitale

Nella valuta incrociata, lo scambio utilizzato all'inizio dell'accordo viene in genere utilizzato anche per ricambiare le valute alla fine dell'accordo. Ad esempio, se uno swap vede la società A dare alla società B £ 10 milioni in cambio di $ 13, 4 milioni, ciò implica un tasso di cambio GBP / USD di 1, 34. Se l'accordo ha una durata di 10 anni, al termine di questi 10 anni queste società si scambieranno gli stessi importi, di solito allo stesso tasso di cambio. Il tasso di cambio sul mercato potrebbe essere drasticamente diverso in 10 anni, con conseguenti vantaggi o guadagni in termini di opportunità. Detto questo, le aziende in genere usano questi prodotti per coprire o bloccare tassi o importi di denaro, non speculare.

Le società possono inoltre concordare di marcare sul mercato gli importi nozionali del prestito. Ciò significa che, man mano che il tasso di cambio fluttua, piccole quantità di denaro vengono trasferite tra le parti per compensare. Ciò mantiene i valori del prestito uguali in base al mercato.

Scambio di interessi

Uno scambio di valute diverse può comportare il pagamento di entrambe le parti a un tasso fisso, entrambe le parti che pagano un tasso variabile, una parte che paga un tasso variabile mentre l'altra paga un tasso fisso. Dal momento che questi prodotti sono da banco, possono essere strutturati come vogliono le due parti. I pagamenti di interessi sono generalmente calcolati trimestralmente.

I pagamenti di interessi sono generalmente regolati in contanti e non compensati, poiché ogni pagamento sarà in una valuta diversa. Pertanto, nelle date di pagamento, ogni società paga l'importo che deve nella valuta in cui deve.

Gli usi degli swap in valuta

Gli swap su valute vengono utilizzati principalmente in tre modi.

In primo luogo, gli swap in valuta possono essere utilizzati per acquistare debiti meno costosi. Questo viene fatto ottenendo la migliore tariffa disponibile di qualsiasi valuta e quindi cambiandola nella valuta desiderata con prestiti back-to-back.

In secondo luogo, gli swap su valute possono essere utilizzati per coprire le fluttuazioni dei tassi di cambio. Ciò aiuta le istituzioni a ridurre il rischio di essere esposti a grandi movimenti dei prezzi delle valute che potrebbero influire notevolmente sui profitti / costi delle parti della loro attività esposte ai mercati esteri.

Infine, gli swap su valute possono essere utilizzati dai paesi come difesa contro una crisi finanziaria. Gli swap di valuta consentono ai paesi di avere accesso al reddito consentendo ad altri paesi di prendere in prestito la propria valuta.

• Gli swap su valute vengono utilizzati per bloccare i tassi di cambio per determinati periodi di tempo.
• I tassi di interesse possono essere fissi, variabili o un mix di entrambi.
• Questi strumenti commerciano OTC e possono quindi essere personalizzati dalle parti coinvolte.
• Mentre il tasso di cambio è bloccato, ci sono ancora costi / guadagni opportunità poiché il tasso di cambio probabilmente cambierà. Ciò potrebbe comportare un tasso di blocco piuttosto scadente (o fantastico) dopo la transazione.
• Gli swap su valute diverse non vengono generalmente utilizzati per speculare, ma piuttosto per bloccare un tasso di cambio su un determinato importo di valuta con un tasso di interesse di riferimento (o fisso).

Esempio di uno scambio di valuta

Uno degli swap su valute più comunemente utilizzati è quando le società di due paesi diversi si scambiano importi di prestito. Entrambi ricevono il prestito che desiderano, nella valuta che vogliono, ma a condizioni migliori di quelle che potrebbero ottenere provando a ottenere un prestito in un paese straniero da soli.

Ad esempio, una società americana, General Electric, sta cercando di acquisire yen giapponesi e una società giapponese, Hitachi, sta cercando di acquisire dollari statunitensi (USD), queste due società potrebbero effettuare uno swap. La società giapponese ha probabilmente un migliore accesso ai mercati del debito giapponese e potrebbe ottenere condizioni più favorevoli su un prestito in yen rispetto a se la società americana entrasse direttamente nel mercato del debito giapponese stesso e viceversa negli Stati Uniti per la società giapponese.

Supponiamo che General Electric abbia bisogno di ¥ 100 milioni. La società giapponese ha bisogno di $ 11 milioni. Se accettano di scambiare questo importo, ciò implica un tasso di cambio USD / JPY di 90, 9.

General Electric pagherà l'1% sul prestito di ¥ 100 milioni e il tasso sarà variabile. Ciò significa che se i tassi di interesse aumentano o diminuiscono, così anche i loro pagamenti di interessi.

Hitachi si impegna a pagare il 3, 5% sul loro prestito di $ 11 milioni. Anche questo tasso sarà variabile. Le parti potrebbero anche concordare di mantenere fissi i tassi di interesse se lo desiderano.

Accettano di utilizzare i tassi LIBOR a 3 mesi come benchmark dei tassi di interesse. Il pagamento degli interessi verrà effettuato trimestralmente. Gli importi nozionali verranno rimborsati in 10 anni allo stesso tasso di cambio in cui hanno bloccato lo scambio di valuta.

La differenza nei tassi di interesse è dovuta alle condizioni economiche di ciascun paese. In questo esempio, al momento dell'istituzione dello swap su valute diverse, i tassi di interesse in Giappone sono inferiori di circa il 2, 5% rispetto agli Stati Uniti.

Alla data di negoziazione, le due società scambieranno o scambieranno gli importi del prestito nozionale.

Nel corso dei prossimi 10 anni, ciascuna parte pagherà l'altro interesse. Ad esempio, General Electric pagherà l'1% su ¥ 100 milioni trimestrali, supponendo che i tassi di interesse rimangano gli stessi. Ciò equivale a ¥ 1 milione all'anno o ¥ 250.000 al trimestre.

Alla fine dell'accordo, cambieranno le valute allo stesso tasso di cambio. Non sono esposti al rischio di cambio, ma affrontano costi opportunità o guadagni. Ad esempio, se il tasso di cambio USD / JPY aumenta a 100 poco dopo il blocco delle due società nello scambio di valute. L'USD è aumentato di valore, mentre lo yen è diminuito di valore. Se la General Electric avesse atteso un po 'di più, avrebbe potuto assicurarsi i 100 milioni di ¥ scambiando solo $ 10 milioni invece di $ 11 milioni. Detto questo, le aziende in genere non usano questi accordi per speculare, li usano per bloccare i tassi di cambio per determinati periodi di tempo.

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