obbligazione
Una obbligazione è un tipo di strumento di debito non garantito da garanzie reali. Poiché le obbligazioni non hanno alcun sostegno collaterale, le obbligazioni devono fare affidamento sul merito di credito e sulla reputazione dell'emittente per il supporto. Sia le società che i governi emettono frequentemente obbligazioni per raccogliere capitali o fondi.
01:23obbligazioni
Debiti spiegati
Analogamente alla maggior parte delle obbligazioni, le obbligazioni possono pagare pagamenti di interessi periodici chiamati cedole. Come altri tipi di obbligazioni, le obbligazioni sono documentate in un'indenture. Un indenture è un contratto legale e vincolante tra emittenti di obbligazioni e obbligazionisti. Il contratto specifica le caratteristiche di un'offerta di debito, come la data di scadenza, la tempistica dei pagamenti di interessi o cedole, il metodo di calcolo degli interessi e altre caratteristiche. Le società e i governi possono emettere obbligazioni.
I governi in genere emettono obbligazioni a lungo termine — quelle con scadenze superiori a 10 anni. Considerati investimenti a basso rischio, questi titoli di Stato hanno il sostegno dell'emittente governativo.
Le società usano anche le obbligazioni come prestiti a lungo termine. Tuttavia, le obbligazioni di società non sono garantite. Al contrario, supportano solo la redditività finanziaria e l'affidabilità creditizia della società sottostante. Questi strumenti di debito pagano un tasso di interesse e sono rimborsabili o rimborsabili a una data fissa. Una società in genere effettua questi pagamenti di interessi di debito programmati prima di pagare dividendi in azioni agli azionisti. Le obbligazioni sono vantaggiose per le società poiché comportano tassi di interesse inferiori e date di rimborso più lunghe rispetto ad altri tipi di prestiti e strumenti di debito.
Key Takeaways
- Una obbligazione è un tipo di strumento di debito che non è garantito da garanzie reali e di solito ha una durata superiore a 10 anni.
- Le obbligazioni sono supportate solo dalla solvibilità e dalla reputazione dell'emittente.
- Sia le società che i governi emettono frequentemente obbligazioni per raccogliere capitali o fondi.
- Alcune obbligazioni possono convertirsi in azioni, mentre altre no.
Debiti convertibili e non convertibili
Le obbligazioni convertibili sono obbligazioni che possono convertirsi in azioni azionarie della società emittente dopo un determinato periodo. Le obbligazioni convertibili sono prodotti finanziari ibridi con i vantaggi sia del debito che del patrimonio netto. Le aziende utilizzano obbligazioni come prestiti a tasso fisso e pagano pagamenti di interessi fissi. Tuttavia, i detentori dell'obbligazione hanno la possibilità di detenere il prestito fino a scadenza e di ricevere i pagamenti di interessi o convertire il prestito in azioni.
Le obbligazioni convertibili sono interessanti per gli investitori che desiderano convertirsi in azioni se ritengono che le azioni della società aumenteranno nel lungo termine. Tuttavia, la capacità di conversione in azioni ha un prezzo poiché le obbligazioni convertibili pagano un tasso di interesse inferiore rispetto ad altri investimenti a tasso fisso.
Le obbligazioni non convertibili sono obbligazioni tradizionali che non possono essere convertite in patrimonio netto della società emittente. Per compensare la mancanza di convertibilità, gli investitori vengono premiati con un tasso di interesse più elevato rispetto alle obbligazioni convertibili.
Caratteristiche di un debito
Quando si emette un'obbligazione, è necessario redigere innanzitutto un'indenture fiduciaria. Il primo trust è un accordo tra la società emittente e il fiduciario che gestisce gli interessi degli investitori.
Tasso d'interesse
Viene determinato il tasso della cedola, che è il tasso di interesse che la società pagherà al detentore o all'investitore. Questa tariffa coupon può essere fissa o variabile. Un tasso variabile potrebbe essere legato a un benchmark come il rendimento del buono del tesoro a 10 anni e cambierà al variare del benchmark.
Rating del credito
Il rating creditizio della società e, in definitiva, il rating creditizio dell'obbligazione incidono sul tasso di interesse che gli investitori riceveranno. Le agenzie di rating del credito misurano l'affidabilità creditizia delle questioni societarie e governative. Queste entità forniscono agli investitori una panoramica dei rischi connessi all'investimento in debito.
Le agenzie di rating del credito, come Standard e Poor's, in genere assegnano i voti in lettere che indicano il merito creditizio sottostante. Il sistema Standard & Poor's utilizza una scala che va da AAA per un rating eccellente al rating più basso di C e D. Qualsiasi strumento di debito che riceve un rating inferiore a un BB si dice di tipo speculativo. Potresti anche sentire questi cosiddetti legami spazzatura. Si riduce all'emittente sottostante che ha maggiori probabilità di insolvenza sul debito.
Data di scadenza
Per le obbligazioni non convertibili, di cui sopra, anche la data di scadenza è una caratteristica importante. Questa data indica quando la società deve rimborsare i possessori di obbligazioni. La società ha opzioni sulla forma che prenderà il rimborso. Molto spesso, è come rimborso dal capitale, in cui l'emittente paga un importo forfettario sulla scadenza del debito. In alternativa, il pagamento può utilizzare la riserva di rimborso, in cui la società paga importi specifici ogni anno fino al completo rimborso alla data di scadenza.
Professionisti
Un'obbligazione paga agli investitori un normale tasso di interesse o rendimento del tasso cedolare.
Le obbligazioni convertibili possono essere convertite in azioni dopo un determinato periodo, rendendole più interessanti per gli investitori.
In caso di fallimento di una società, l'obbligazione viene pagata davanti agli azionisti ordinari.
Contro
Le obbligazioni a tasso fisso possono presentare un'esposizione al rischio di tasso di interesse in ambienti in cui il tasso di interesse di mercato è in aumento.
L'affidabilità creditizia è importante quando si considera la possibilità di rischio di insolvenza dalla redditività finanziaria dell'emittente sottostante.
Le obbligazioni possono presentare un rischio inflazionistico se la cedola pagata non è al passo con il tasso di inflazione.
Rischi di obbligazione per gli investitori
I detentori di obbligazioni possono essere esposti al rischio inflazionistico. Qui, il rischio è che il tasso di interesse del debito pagato non possa tenere il passo con il tasso di inflazione. L'inflazione misura aumenti di prezzo basati sull'economia. Ad esempio, supponiamo che l'inflazione causi un aumento dei prezzi del 3%, nel caso in cui la cedola dell'obbligazione paghi al 2%, i detentori potrebbero vedere una perdita netta, in termini reali.
Le obbligazioni comportano anche un rischio di tasso di interesse. In questo scenario di rischio, gli investitori detengono debiti a tasso fisso durante i periodi di aumento dei tassi di interesse di mercato. Questi investitori potrebbero ritenere che il loro debito ritorni meno di quanto è disponibile da altri investimenti pagando il tasso di mercato attuale, più elevato. In questo caso, il detentore dell'obbligazione guadagna un rendimento inferiore in confronto.
Inoltre, le obbligazioni possono comportare rischi di credito e di default. Come affermato in precedenza, le obbligazioni sono sicure solo quanto la solidità finanziaria dell'emittente sottostante. Se la società fatica finanziariamente a causa di fattori interni o macroeconomici, gli investitori sono a rischio di insolvenza sull'obbligazione. Come consolazione, un detentore di obbligazioni sarebbe rimborsato davanti agli azionisti ordinari in caso di fallimento.
Esempio reale di un debito
Un esempio di un'obbligazione governativa sarebbe il titolo del Tesoro USA (T-bond). I T-bond aiutano a finanziare progetti e finanziare operazioni governative quotidiane. Il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti emette questi titoli durante le aste tenute durante l'anno. Alcuni titoli del Tesoro sono negoziati nel mercato secondario. Nel mercato secondario attraverso un istituto finanziario o un broker, gli investitori possono acquistare e vendere obbligazioni precedentemente emesse. Le obbligazioni T sono quasi prive di rischi poiché sono supportate dalla piena fiducia e credito del governo degli Stati Uniti. Tuttavia, affrontano anche il rischio di inflazione e aumenti dei tassi di interesse. (Per la lettura correlata, consultare "Azioni privilegiate rispetto alle obbligazioni: qual è la differenza?")
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