Scambio di circo

Che cos'è uno scambio circense

Uno scambio circense è una transazione Forex comune che è una combinazione di uno swap su tassi d'interesse e uno swap su valute in cui un prestito a tasso fisso in una valuta viene scambiato con un prestito a tasso variabile in un'altra valuta. Uno swap circense pertanto converte non solo la base della passività del tasso di interesse, ma anche la valuta di tale passività. Il tasso variabile in uno scambio di circo è generalmente indicizzato al tasso interbancario offerto di Londra (LIBOR). Il termine deriva dall'acronimo CIRCUS, che sta per Combined Interest Rate e Currency Swap. Questa transazione è anche nota come swap su valute diverse o swap su coupon di valuta.

RIPARTIZIONE Scambio di circo

Le aziende e le istituzioni utilizzano gli swap circensi per coprire il rischio di valuta e tasso di interesse e per abbinare i flussi di cassa da attività e passività. Sono ideali per le operazioni di copertura del prestito in quanto i termini di swap possono essere personalizzati per adattarsi perfettamente ai parametri di prestito sottostanti. Le transazioni in genere coinvolgono tre parti: due controparti che stipulano l'accordo e l'istituzione, molto spesso una banca, che lo facilita.

Circus Swap filo alto

Ad esempio, si consideri XYZ PLC, una società europea che ha un prestito di $ 100 milioni con un tasso di interesse variabile (LIBOR + 2%) sui suoi libri. La società è preoccupata per il fatto che i tassi di interesse statunitensi potrebbero iniziare a salire, il che porterebbe a un rafforzamento del dollaro USA rispetto all'euro, rendendo più costoso realizzare interessi futuri e rimborsi principali. XYZ vorrebbe quindi scambiare un prestito a tasso fisso in yen giapponesi, poiché i tassi di interesse in Giappone sono bassi e la società ritiene che lo yen possa deprezzarsi rispetto all'euro. Pertanto, entra in uno scambio di circo con una controparte che converte il suo debito a tasso variabile in dollari USA in un prestito a tasso fisso in yen giapponesi. Se le opinioni della società sui tassi di interesse e sulle valute future sono corrette, può risparmiare qualche milione di dollari nell'assicurare le proprie obbligazioni di debito durante la durata del prestito.

Le società multinazionali utilizzano questi strumenti per fare scommesse e coperture, in particolare utilizzando valute che non hanno un solido mercato degli swap. Si tratta di transazioni con due parti mobili principali da considerare: fluttuazione della valuta e movimenti dei tassi di interesse. Ma c'è ancora di più in movimento quando si tiene conto del movimento in entrambe le valute, del movimento LIBOR, nonché delle oscillazioni dei tassi di interesse in entrambi i paesi. Le banche che in genere facilitano queste transazioni addebitano una commissione, di solito circa 100 punti base o l'1% dell'operazione.

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