Rapporto di pagamento del dividendo
Il rapporto di pagamento dei dividendi è il rapporto tra l'importo totale dei dividendi distribuiti agli azionisti e il reddito netto della società. È la percentuale di utili pagati agli azionisti in dividendi. L'importo non pagato agli azionisti viene trattenuto dalla società per estinguere il debito o reinvestire in operazioni core. A volte viene semplicemente indicato come "rapporto di pagamento".
Il rapporto di pagamento dei dividendi fornisce un'indicazione della quantità di denaro che una società sta restituendo agli azionisti rispetto a quanto tiene a disposizione per reinvestire nella crescita, estinguere il debito o aggiungere riserve in contanti (utili non distribuiti).
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Formula e calcolo del rapporto di pagamento dei dividendi
Il rapporto di pagamento dei dividendi può essere calcolato come il dividendo annuale per azione diviso per l'utile per azione, o equivalentemente, i dividendi divisi per l'utile netto (come mostrato di seguito).
Dividend Payout Ratio = Dividendi PaidNet Entrate \ inizio {allineato} & \ text {Dividend Payout Ratio} = \ frac {\ text {Dividends Paid}} {\ text {Net Net Inc}} \\ \ end {align} Dividend Payout Ratio = Reddito netto Dividendi pagati
Su base per azione, il rapporto di conservazione può essere espresso come:
Rapporto di conservazione = Dividendi per azione Ovunque: EPS = Utile per azione \ inizio {allineato} & \ text {Rapporto di conservazione} = \ frac {\ text {Dividendi per azione}} {\ text {EPS}} \\ & \ textbf { dove:} \\ & \ text {EPS} = \ text {Utile per azione} \\ \ end {allineato} Rapporto di mantenimento = EPS Dividendi per azione dove: EPS = Utile per azione
In alternativa, il rapporto di pagamento del dividendo può anche essere calcolato come:
Rapporto di pagamento del dividendo = 1 − Rapporto di mantenimento \ inizio {allineato} & \ text {Rapporto di pagamento del dividendo} = 1 - \ testo {Rapporto di mantenimento} \\ \ fine {allineato} Rapporto di pagamento del dividendo = 1 − Rapporto di mantenimento
Puoi anche calcolare un rapporto di pagamento utilizzando Microsoft Excel:
Innanzitutto, se ti viene data la somma dei dividendi in un determinato periodo e le azioni in circolazione, puoi calcolare i dividendi per azione (DPS). Supponiamo che tu sia investito in una società che ha pagato un totale di $ 5 milioni l'anno scorso e che abbia 5 milioni di azioni in circolazione. Su Microsoft Excel, inserisci "Dividendi per azione" nella cella A1. Successivamente, inserisci "= 5000000/5000000" nella cella B1; il dividendo per azione in questa società è di $ 1 per azione.
Quindi, è necessario calcolare l'utile per azione (EPS) se non viene fornito. Inserisci "Utile per azione" nella cella A2. Supponiamo che l'anno scorso la società abbia avuto un reddito netto di $ 50 milioni. La formula dell'utile per azione è (utile netto - dividendi su azioni privilegiate) ÷ (azioni in circolazione). Immettere "= (50000000 - 5000000) / 5000000" nella cella B2. L'EPS per questa azienda è di $ 9.
Infine, calcola la razione di pagamento. Immettere "Rapporto vincite" nella cella A3. Successivamente, inserisci "= B1 / B2" nella cella B3; il rapporto di pagamento è dell'11, 11%. Gli investitori utilizzano il rapporto per valutare se i dividendi sono appropriati e sostenibili. Il rapporto di pagamento dipende dal settore; ad esempio, le startup possono avere un basso rapporto di pagamento perché sono più focalizzate sul reinvestire il proprio reddito per far crescere il business.
Key Takeaways
- Il rapporto di pagamento dei dividendi è la percentuale di utili pagati come dividendi agli azionisti, generalmente espressa in percentuale.
- Alcune società pagano tutti i loro guadagni agli azionisti, mentre altre pagano solo una parte dei loro guadagni. Se una società paga alcuni dei suoi utili come dividendi, la parte rimanente viene trattenuta dall'azienda. Per misurare il livello delle entrate trattenute, viene calcolato il rapporto di conservazione.
- Diverse considerazioni vanno nell'interpretazione del rapporto di pagamento dei dividendi, soprattutto il livello di maturità dell'azienda. Una nuova società orientata alla crescita che mira ad espandere, sviluppare nuovi prodotti e trasferirsi in nuovi mercati dovrebbe reinvestire la maggior parte o tutti i suoi guadagni e potrebbe essere perdonata per avere un rapporto di pagamento basso o addirittura zero.
Cosa ti dice il rapporto di pagamento dei dividendi
Diverse considerazioni vanno nell'interpretazione del rapporto di pagamento dei dividendi, soprattutto il livello di maturità dell'azienda. Una nuova società orientata alla crescita che mira ad espandere, sviluppare nuovi prodotti e trasferirsi in nuovi mercati dovrebbe reinvestire la maggior parte o tutti i suoi guadagni e potrebbe essere perdonata per avere un rapporto di pagamento basso o addirittura zero. Il payout ratio è dello 0% per le società che non pagano dividendi ed è pari a zero per le società che pagano l'intero reddito netto come dividendi.
D'altra parte, un'azienda più vecchia e affermata che restituisce una miseria agli azionisti testerebbe la pazienza degli investitori e potrebbe tentare gli attivisti a intervenire. Nel 2012 e dopo quasi vent'anni dall'ultimo dividendo pagato, Apple (AAPL) ha iniziato a pagare un dividendo quando il nuovo CEO ha ritenuto che l'enorme flusso di cassa della società rendesse difficile giustificare un rapporto di pagamento dello 0%. Dal momento che implica che una società ha superato la fase iniziale di crescita, un elevato rapporto di pagamento significa che è improbabile che i prezzi delle azioni apprezzino rapidamente.
Dividendo Sostenibilità
Il payout ratio è utile anche per valutare la sostenibilità di un dividendo. Le aziende sono estremamente riluttanti a tagliare i dividendi poiché possono abbassare il prezzo delle azioni e riflettere negativamente sulle capacità del management. Se il rapporto di pagamento di una società supera il 100%, sta restituendo agli azionisti più denaro di quanto guadagni e probabilmente sarà costretto a ridurre il dividendo o smettere del tutto di pagarlo. Questo risultato non è inevitabile, tuttavia. Una società dura un brutto anno senza sospendere i pagamenti, ed è spesso nel loro interesse farlo. È quindi importante considerare le aspettative di guadagno future e calcolare un rapporto di remunerazione lungimirante per contestualizzare quello prospettico.
Anche le tendenze a lungo termine nel rapporto di pagamento sono importanti. Un rapporto in costante aumento potrebbe indicare un business in buona salute, che sta maturando, ma uno spigoloso potrebbe significare che il dividendo si sta dirigendo verso un territorio insostenibile.
Il rapporto di mantenimento è un concetto opposto al rapporto di pagamento dei dividendi. Il rapporto di pagamento dei dividendi valuta la percentuale di profitti guadagnati che un'azienda paga ai suoi azionisti.
I dividendi sono specifici del settore
I pagamenti dei dividendi variano ampiamente a seconda del settore e, come la maggior parte dei rapporti, sono più utili da confrontare in un determinato settore. I partenariati per investimenti immobiliari (REIT), ad esempio, sono legalmente obbligati a distribuire almeno il 90% degli utili agli azionisti in quanto beneficiano di esenzioni fiscali speciali. Anche le società in accomandita semplice (MLP) tendono ad avere rapporti di pagamento elevati.
I dividendi non sono l'unico modo in cui le società possono restituire valore agli azionisti; pertanto, il rapporto di pagamento non fornisce sempre un quadro completo. Il rapporto di pagamento aumentato incorpora i riacquisti di azioni nella metrica; è calcolato dividendo la somma dei dividendi e dei riacquisti per l'utile netto per lo stesso periodo. Se il risultato è troppo elevato, può indicare un'enfasi sugli incentivi a breve termine per condividere i prezzi a spese del reinvestimento e della crescita a lungo termine.
Un altro aggiustamento che può essere fatto per fornire un quadro più accurato è quello di sottrarre i dividendi privilegiati per le società che emettono azioni privilegiate.
Esempio di rapporto di pagamento del dividendo
Le società che realizzano un profitto alla fine di un periodo fiscale possono fare una serie di cose con il profitto che hanno guadagnato. Possono pagarlo agli azionisti come dividendi, possono trattenerlo per reinvestire nel business per la crescita o possono fare entrambe le cose. La parte del profitto che una società sceglie di pagare ai propri azionisti può essere misurata con il rapporto di pagamento.
Ad esempio, il 29 novembre 2017, The Walt Disney Company ha dichiarato un dividendo in contanti semestrale di $ 0, 84 per azione agli azionisti registrati l'11 dicembre, da pagare l'11 gennaio. A partire dall'esercizio fiscale chiuso al 30 settembre 2017, il l'EPS della compagnia era di $ 5, 73. Il suo rapporto di conservazione è, pertanto, ($ 0, 84 / $ 5, 73) = 0, 1466, o 14, 66%. Disney pagherà il 14, 66% e manterrà l'85, 34%.
Rapporto di pagamento del dividendo vs. rendimento del dividendo
Quando si confrontano le due misure dei dividendi, è importante sapere che il rendimento da dividendo indica quale sia il semplice tasso di rendimento sotto forma di dividendi in contanti agli azionisti, ma il rapporto di pagamento dei dividendi rappresenta la quantità di utili netti di una società che viene pagata come dividendi. Mentre il rendimento da dividendi è il termine più comunemente noto e esaminato, molti ritengono che il rapporto di pagamento dei dividendi sia un indicatore migliore della capacità di una società di distribuire i dividendi in modo coerente in futuro. Il rapporto di pagamento dei dividendi è fortemente collegato al flusso di cassa di un'azienda.
Il rendimento da dividendi mostra quanto un'azienda ha distribuito dividendi nel corso di un anno. Il rendimento è presentato come percentuale, non come importo effettivo in dollari. Ciò semplifica la visualizzazione della quantità di rendimento per dollaro investito che l'azionista riceve attraverso i dividendi.
Il rendimento è calcolato come:
Rendimento da dividendi = Dividendi annuali per Azione Prezzo per Azione \ inizio {allineato} & \ text {Rendimento dei dividendi} = \ frac {\ text {Dividendi annuali per azione}} {\ text {Prezzo per azione}} \ fine {allineato} Dividend Yield = Prezzo per azione Dividendi annuali per azione
Ad esempio, una società che ha distribuito $ 10 in dividendi annuali per azione su una borsa valori a $ 100 per azione ha un rendimento da dividendi del 10%. Puoi anche vedere che un aumento del prezzo delle azioni riduce la percentuale di rendimento del dividendo e viceversa per un calo del prezzo.
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