Dodd-Frank Wall Street Riforma e legge sulla protezione dei consumatori
Il Dodd-Frank Wall Street Reform e il Consumer Protection Act sono una massiccia normativa legislativa sulle riforme finanziarie approvata durante l'amministrazione Obama nel 2010 in risposta alla crisi finanziaria del 2008. Chiamata in onore degli sponsor del senatore Christopher J. Dodd (D-Conn. ) e Rep. Barney Frank (D-Mass.), l'atto contiene numerose disposizioni, spiegate in circa 2.300 pagine, che dovevano essere attuate per un periodo di diversi anni.
Dodd-Frank ha istituito una serie di nuove agenzie governative incaricate di sovrintendere alle varie componenti dell'atto e, per estensione, ai vari aspetti del sistema finanziario. Il presidente Donald Trump si è impegnato ad abrogare Dodd-Frank e, nel maggio 2018, ha firmato una nuova legge che ne revoca parti significative.
Key Takeaways
- Il Dodd-Frank Wall Street Reform e la legge sulla protezione dei consumatori hanno preso di mira i settori del sistema finanziario che si ritiene abbiano causato la crisi finanziaria del 2008, tra cui banche, istituti di credito ipotecario e agenzie di rating del credito.
- I critici della legge sostengono che gli oneri normativi che impone potrebbero rendere le imprese degli Stati Uniti meno competitive rispetto alle loro controparti estere.
- Nel 2018, il Congresso ha approvato una nuova legge che ha ripristinato alcune delle restrizioni di Dodd-Frank.
Come funziona il Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act
Il Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act ha molti componenti. Queste sono alcune delle sue disposizioni chiave e come funzionano:
Stabilità finanziaria
Sotto Dodd-Frank, il Financial Stability Oversight Council e l'ordinata autorità di liquidazione monitorano la stabilità finanziaria delle principali società finanziarie il cui fallimento potrebbe avere un grave impatto negativo sull'economia statunitense (società ritenute "troppo grandi per fallire"). La legge prevede anche liquidazioni o ristrutturazioni tramite il Fondo di liquidazione ordinato, istituito per aiutare lo smantellamento di società finanziarie che sono state poste in amministrazione controllata e impedire che vengano utilizzati dollari di tasse per sostenere tali imprese.
Il consiglio ha l'autorità di rompere le banche considerate così grandi da costituire un rischio sistemico; può anche costringerli ad aumentare i loro requisiti di riserva. Allo stesso modo, il nuovo Ufficio federale delle assicurazioni aveva il compito di identificare e monitorare le compagnie assicurative considerate "troppo grandi per fallire".
Ufficio per la protezione finanziaria dei consumatori
Il Consumer Financial Protection Bureau (CFPB), istituito sotto Dodd-Frank, è stato incaricato di prevenire i prestiti ipotecari predatori (riflettendo il diffuso sentimento secondo cui il mercato dei mutui subprime è stata la causa alla base della catastrofe del 2008) e ha reso più facile per i consumatori comprendere i termini di un mutuo prima di accettarli. Impedisce ai broker ipotecari di guadagnare commissioni più elevate per la chiusura di prestiti con commissioni più elevate e / o tassi di interesse più elevati e richiede che i cedenti di mutui ipotecari non indirizzino potenziali mutuatari sul prestito, il che comporterà il pagamento più elevato per il cedente.
Il Dodd-Frank Wall Street Reform e il Consumer Protection Act avevano lo scopo di prevenire un'altra crisi finanziaria come quella del 2008.
Il CFPB disciplina anche altri tipi di prestiti al consumo, comprese le carte di credito e di debito, e affronta i reclami dei consumatori. Richiede ai finanziatori, esclusi i finanziatori di automobili, di divulgare informazioni in una forma che i consumatori possano leggere e comprendere facilmente; un esempio sono i termini semplificati ora sulle applicazioni con carta di credito.
La regola di Volcker
Un altro componente chiave di Dodd-Frank, la Volcker Rule, limita il modo in cui le banche possono investire, limitando il trading speculativo ed eliminando il trading proprietario. Alle banche non è consentito essere coinvolti con hedge fund o società di private equity, che sono considerati troppo rischiosi. Nel tentativo di ridurre al minimo il possibile conflitto di interessi, alle società finanziarie non è consentito negoziare in proprio senza "skin in the game" sufficiente. La Regola Volcker è chiaramente un passo indietro nella direzione del Glass-Steagall Act del 1933, che dapprima riconosceva i pericoli intrinseci delle entità finanziarie che estendevano contemporaneamente i servizi di banca commerciale e di investimento.
La legge contiene anche una disposizione per la regolamentazione dei derivati, come i credit default swap che sono stati ampiamente accusati di aver contribuito alla crisi finanziaria del 2008. Dodd-Frank ha istituito scambi centralizzati per il trading di swap per ridurre la possibilità di default della controparte e ha anche richiesto una maggiore divulgazione delle informazioni di trading di swap per aumentare la trasparenza in tali mercati. La Regola Volcker regola anche l'uso da parte delle imprese finanziarie di strumenti derivati nel tentativo di impedire agli istituti "troppo grandi per fallire" di assumersi grandi rischi che potrebbero provocare il caos nell'economia più ampia.
Ufficio SEC dei rating del credito
Poiché le agenzie di rating del credito sono state accusate di contribuire alla crisi finanziaria emettendo rating d'investimento fuorvianti, Dodd-Frank ha istituito l'ufficio di rating del credito della SEC. L'ufficio ha il compito di garantire che le agenzie forniscano rating significativi e affidabili delle imprese, dei comuni e delle altre entità che valutano.
Programma per informatori
Dodd-Frank ha anche rafforzato e ampliato l'attuale programma di denuncia promulgato dal Sarbanes-Oxley Act (SOX). In particolare, ha istituito un programma obbligatorio di ricompensa in base al quale gli informatori possono ricevere dal 10% al 30% dei proventi da una soluzione contenziosa, ha ampliato la portata di un dipendente coperto includendo i dipendenti delle filiali e affiliate di una società e ha esteso lo statuto delle limitazioni in base al quale gli informatori possono presentare un reclamo contro il loro datore di lavoro da 90 a 180 giorni dopo la scoperta di una violazione.
Critiche del Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act
I sostenitori di Dodd-Frank credevano che l'atto avrebbe impedito all'economia di vivere una crisi come quella del 2008 e avrebbe protetto i consumatori da molti degli abusi che hanno contribuito alla crisi. I detrattori, tuttavia, hanno sostenuto che l'atto potrebbe danneggiare la competitività delle imprese statunitensi rispetto alle loro controparti estere. In particolare, sostengono che i suoi requisiti di conformità normativa gravano indebitamente sulle banche della comunità e sugli istituti finanziari più piccoli, nonostante non abbiano avuto alcun ruolo nel causare la crisi finanziaria.
Notevoli del mondo finanziario come l'ex segretario al Tesoro Larry Summers, il CEO di Blackstone Group LP (BX) Stephen Schwarzman, l'attivista Carl Icahn e il CEO di JPMorgan Chase & Co. (JPM) Jamie Dimon sostengono anche che, mentre ogni istituzione è senza dubbio più sicura a causa di i vincoli di capitale imposti da Dodd-Frank, i vincoli rendono anche un mercato più illiquido in generale. La mancanza di liquidità può essere particolarmente potente nel mercato obbligazionario, dove tutti i titoli non sono mark to market e molte obbligazioni mancano di un'offerta costante di acquirenti e venditori.
I requisiti di riserva più elevati previsti da Dodd-Frank indicano che le banche devono mantenere una percentuale più elevata delle loro attività in contanti, il che riduce la quantità che sono in grado di detenere in titoli negoziabili. In effetti, ciò limita il ruolo di mercato obbligazionario che le banche hanno tradizionalmente assunto. Dato che le banche non sono in grado di svolgere il ruolo di market maker, è probabile che i potenziali acquirenti abbiano difficoltà a trovare venditori contrari. Ancora più importante, i potenziali venditori potrebbero trovare più difficile trovare acquirenti contrari.
Modifiche alla Dodd-Frank Wall Street Reform e alla legge sulla protezione dei consumatori
A fianco della critica, il Congresso degli Stati Uniti ha approvato nel 2018 un disegno di legge chiamato Economic Growth, Regulatory Relief e Consumer Protection Act, che riporta indietro parti significative del Dodd-Frank Act. È stata firmata in legge dal presidente Trump il 24 maggio 2018. Queste sono alcune delle disposizioni della nuova legge e alcune delle aree in cui le norme sono state allentate:
Banche piccole e regionali
La nuova legge alleggerisce i regolamenti Dodd-Frank per le banche piccole e regionali aumentando la soglia patrimoniale per l'applicazione di standard prudenziali, requisiti di stress test e comitati di rischio obbligatori.
Grandi banche di custodia
Per le istituzioni che hanno la custodia dei beni dei clienti ma non funzionano come istituti di credito o banchieri tradizionali, la nuova legge prevede requisiti patrimoniali e coefficienti di leva finanziaria più bassi.
Credito ipotecario
La nuova legge esonera i requisiti di deposito a garanzia di prestiti ipotecari residenziali detenuti da un istituto di deposito o da un'unione creditizia a determinate condizioni. Dirige inoltre la Federal Housing Finance Agency a stabilire standard per Freddie Mac e Fannie Mae per prendere in considerazione metodi alternativi di valutazione del credito
Piccoli istituti di credito
La legge esonera i finanziatori con attività inferiori a $ 10 miliardi dai requisiti della regola Volcker e impone rapporti meno rigorosi e norme patrimoniali ai piccoli finanziatori.
Uffici di credito
La legge richiede che le tre principali agenzie di segnalazione del credito consentano ai consumatori di "congelare" i loro file di credito gratuitamente come mezzo per scoraggiare le frodi.
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