Non reagire in modo eccessivo a tassi di interesse più elevati: JPMorgan

Poiché i timori dell'aumento dei tassi di interesse e dell'inflazione introducono un picco di volatilità nel mercato, alcuni investitori si chiedono se ora sia il momento di incassare mentre il mercato toro di nove anni si sta esaurendo. Mentre alcuni analisti hanno avvertito che il peggio deve ancora arrivare, incluso un team di strateghi londinesi a Morgan Stanley all'inizio di questa settimana, un'altra banca sta esortando i clienti a smettere di preoccuparsi dell'effetto di tassi di interesse più elevati sulle azioni per ora. In effetti, i tassi in aumento sono effettivamente positivi per le valutazioni dei titoli, almeno nel breve termine, poiché riflettono la crescita economica e l'inflazione sottostanti destinate a stimolare i profitti, secondo JPMorgan Chase & Co. (JPM). (Vedi anche: Aspettati una maggiore volatilità globale: GS, Bridgewater. )

"Mentre l'aumento dei tassi a lungo termine alla fine diventerà negativo per profitti e multipli, non vediamo i livelli attuali come una ragione per ridurre il rischio e vendere azioni", ha scritto lo stratega di JPMorgan Dubravko Lakos-Bujas in una nota ai clienti mercoledì. Il responsabile della strategia azionaria statunitense dell'impresa di investimento ha ribadito il suo obiettivo S&P 500 di 3.000, prevedendo che l'indice aumentasse di un altro 11%. Chiudendo lo 0, 1% giovedì a 2.704, l'S & P 500 riflette ancora un aumento del 14, 4% negli ultimi 12 mesi, nonostante i guadagni cancellati durante una correzione all'inizio di quest'anno.

Mercoledì scorso, il rendimento delle obbligazioni statunitensi a 10 anni di riferimento e il rendimento a due anni a breve termine sono stati scambiati vicino ai massimi pluriennali mentre gli investitori si preoccupano dell'aumento dell'inflazione e della politica monetaria più restrittiva della Federal Reserve. Molti investitori hanno consentito dati come il recente rapporto del Dipartimento del Lavoro di 0, 5 guadagni nell'indice dei prezzi al consumo (CPI) degli Stati Uniti il ​​mese scorso, mettendo in ombra i risultati positivi degli utili. Lakos-Bujas e il suo team stanno vedendo la reazione e le notizie recenti sull'aumento dell'inflazione come eccessivamente drammatica, indicando che vedono "normalizzare l'inflazione e il declino dei rischi deflazionistici globali come positivo per le azioni in questa fase del ciclo".

Guadagni e crescita solidi

L'analista ha osservato che, sebbene molti sulla strada abbiano attribuito la correzione ai timori per l'inflazione e i tassi, sembra essere stato guidato anche da fattori tecnici.

Poiché l'economia degli Stati Uniti continua a rallentare, crescendo del 2, 3% nel 2017 rispetto all'1, 5% nel 2016, dovrebbe essere necessario del tempo perché un aumento dei tassi presenti un vero problema per le azioni. Anche gli utili societari sono stati solidi, ha osservato JPMorgan, poiché gli utili S&P 500 del quarto trimestre riflettono un aumento del 15% su base annua.

"Non crediamo che il deprezzamento delle azioni sia probabile quest'anno, vista la politica fiscale espansiva, le banche centrali globali di supporto e gli interessanti livelli di leva e opportunità", ha scritto Lakos-Bujas. (Vedi anche: 5 titoli da sovraperformare nel mercato volatile del 2018 ) .