Definizione di ipotesi di mercato efficiente (EMH)

Che cos'è l'ipotesi di mercato efficiente (EMH)?

L'ipotesi di mercato efficiente, o EMH, è una teoria di investimento in base alla quale i prezzi delle azioni riflettono tutte le informazioni e la generazione alfa costante è impossibile. Teoricamente, né analisi tecniche né fondamentali possono produrre rendimenti in eccesso adeguati al rischio, o alfa, in modo coerente e solo le informazioni privilegiate possono tradursi in rendimenti fuori misura adeguati al rischio.

Secondo la EMH, le azioni vengono sempre scambiate al loro valore equo sulle borse, rendendo impossibile per gli investitori acquistare titoli sottovalutati o vendere azioni a prezzi gonfiati.

Pertanto, dovrebbe essere impossibile sovraperformare il mercato complessivo attraverso la selezione di titoli esperti o la tempistica del mercato e l'unico modo in cui un investitore può ottenere rendimenti più elevati è acquistando investimenti più rischiosi.

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Ipotesi di mercato efficiente

Spiegazione dell'ipotesi di mercato efficiente

Sebbene sia una pietra miliare della moderna teoria finanziaria, il EMH è altamente controverso e spesso contestato. I credenti sostengono che è inutile cercare titoli sottovalutati o tentare di prevedere le tendenze del mercato attraverso analisi fondamentali o tecniche.

Mentre gli accademici indicano una vasta mole di prove a sostegno di EMH, esiste anche una pari quantità di dissenso. Ad esempio, investitori come Warren Buffett hanno costantemente battuto il mercato per lunghi periodi di tempo, cosa che per definizione è impossibile secondo l'EMH. I detrattori dell'EMH indicano anche eventi come il crollo del mercato azionario del 1987, quando il Dow Jones Industrial Average (DJIA) è sceso di oltre il 20% in un solo giorno, come prova che i prezzi delle azioni possono deviare seriamente dai loro valori equi.

Implicazioni del mondo reale per gli investitori

I sostenitori dell'ipotesi di mercato efficiente concludono che, a causa della casualità del mercato, gli investitori potrebbero fare di meglio investendo in un portafoglio passivo a basso costo.

I dati raccolti da Morningstar Inc., nel suo studio del barometro attivo / passivo di giugno 2015, supportano l'EMH. Morningstar ha confrontato i rendimenti dei gestori attivi in ​​tutte le categorie con un composto composto da fondi indicizzati correlati e fondi negoziati in borsa (ETF). Lo studio ha rilevato che, anno dopo anno, solo due gruppi di gestori attivi hanno sovraperformato con successo i fondi passivi più del 50 percento delle volte: fondi di piccola crescita statunitensi e fondi diversificati per i mercati emergenti. In tutte le altre categorie, tra cui la grande fusione degli Stati Uniti, il grande valore degli Stati Uniti e la grande crescita degli Stati Uniti, tra le altre cose, gli investitori sarebbero andati meglio investendo in fondi indicizzati a basso costo o ETF.

Mentre una percentuale di gestori attivi sovraperforma i fondi passivi ad un certo punto, la sfida per gli investitori è quella di identificare quali lo faranno nel lungo termine. Meno del 25 percento dei gestori attivi con le migliori prestazioni è in grado di superare costantemente le controparti dei gestori passivi nel tempo.

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