Crisi del debito sovrano europeo
La crisi del debito sovrano europeo è stata un periodo in cui diversi paesi europei hanno sperimentato il crollo delle istituzioni finanziarie, l'elevato debito pubblico e gli spread dei rendimenti obbligazionari in rapido aumento in titoli di Stato.
02:05Panoramica sul debito sovrano
Storia della crisi
La crisi del debito è iniziata nel 2008 con il crollo del sistema bancario islandese, per poi diffondersi principalmente in Portogallo, Italia, Irlanda, Grecia e Spagna nel 2009. Ha portato a una perdita di fiducia nelle imprese e nelle economie europee.
La crisi fu infine controllata dalle garanzie finanziarie dei paesi europei, che temevano il crollo dell'euro e del contagio finanziario, e dal Fondo monetario internazionale (FMI). Le agenzie di rating hanno declassato i debiti di diversi paesi dell'Eurozona.
Il debito della Grecia è stato, a un certo punto, spostato allo stato spazzatura. I paesi che ricevevano fondi di salvataggio dovevano rispettare misure di austerità volte a rallentare la crescita del debito del settore pubblico nell'ambito degli accordi di prestito.
Key Takeaways
- La crisi del debito sovrano europeo è iniziata nel 2008 con il crollo del sistema bancario islandese.
- Alcune delle cause che hanno contribuito includono la crisi finanziaria dal 2007 al 2008 e la Grande recessione dal 2008 al 2012.
- La crisi ha raggiunto il picco tra il 2010 e il 2012.
Cause che contribuiscono alla crisi del debito
Alcune delle cause che hanno contribuito sono state la crisi finanziaria del 2007-2008, la Grande recessione dal 2008 al 2012, la crisi del mercato immobiliare e le bolle immobiliari in diversi paesi. Hanno contribuito anche le politiche fiscali degli stati periferici relative alle spese e alle entrate del governo.
Alla fine del 2009, gli Stati membri periferici dell'Eurozona di Grecia, Spagna, Irlanda, Portogallo e Cipro non erano in grado di rimborsare o rifinanziare il loro debito pubblico o salvare le loro banche assediate senza l'assistenza di istituti finanziari di terze parti. Tra questi, la Banca centrale europea (BCE), il FMI e, infine, lo strumento europeo di stabilità finanziaria (FESF).
Sempre nel 2009, la Grecia ha rivelato che il suo precedente governo aveva gravemente sottostimato il suo deficit di bilancio, a significare una violazione della politica dell'UE e spronando il timore di un collasso dell'euro attraverso un contagio politico e finanziario.
Diciassette paesi dell'Eurozona hanno votato per creare l'EFSF nel 2010, in particolare per affrontare e assistere la crisi. La crisi del debito sovrano europeo ha raggiunto il picco tra il 2010 e il 2012.
Con la paura crescente dell'eccessivo debito sovrano, nel 2010 i finanziatori hanno chiesto tassi di interesse più elevati dagli Stati della zona euro, con livelli di debito e deficit elevati che hanno reso più difficile per questi paesi finanziare i loro deficit di bilancio quando hanno dovuto far fronte a una crescita economica generale bassa. Alcuni paesi colpiti hanno aumentato le tasse e ridotto le spese per combattere la crisi, il che ha contribuito al turbamento sociale all'interno dei loro confini e ad una crisi di fiducia nella leadership, in particolare in Grecia. Molti di questi paesi, tra cui Grecia, Portogallo e Irlanda, hanno avuto il loro debito sovrano declassato allo status di spazzatura da parte delle agenzie internazionali di rating del credito durante questa crisi, aggravando i timori degli investitori.
Un rapporto del 2012 per il Congresso degli Stati Uniti affermava: “La crisi del debito dell'Eurozona è iniziata alla fine del 2009, quando un nuovo governo greco ha rivelato che i governi precedenti avevano riportato erroneamente i dati di bilancio del governo. Livelli di disavanzo più elevati del previsto hanno eroso la fiducia degli investitori, portando gli spread obbligazionari a livelli insostenibili. I timori si sono rapidamente diffusi sul fatto che le posizioni fiscali e i livelli di debito di un certo numero di paesi della zona euro erano insostenibili ".
Esempio greco di crisi europea
All'inizio del 2010, gli sviluppi si sono riflessi nei crescenti spread sui rendimenti dei titoli sovrani tra gli Stati membri periferici interessati di Grecia, Irlanda, Portogallo, Spagna e, in particolare, Germania.
Il rendimento greco è divergente con la Grecia che necessitava dell'assistenza dell'Eurozona entro maggio 2010. La Grecia ha ricevuto diversi salvataggi dall'UE e dal FMI negli anni seguenti in cambio dell'adozione di misure di austerità obbligate dall'UE per ridurre la spesa pubblica e un aumento significativo delle tasse. La recessione economica del paese è continuata. Queste misure, insieme alla situazione economica, hanno causato disordini sociali. Con una leadership politica e fiscale divisa, la Grecia ha dovuto affrontare un default sovrano nel giugno 2015.
I cittadini greci hanno votato contro un salvataggio e ulteriori misure di austerità nell'UE il mese successivo. Questa decisione ha sollevato la possibilità che la Grecia potesse lasciare completamente l'Unione Monetaria Europea (UEM). Il ritiro di una nazione dall'UEM non ha precedenti e, se fosse tornato a utilizzare la Drachma, gli effetti speculati sull'economia della Grecia andavano dal collasso economico totale a una ripresa a sorpresa.
Come riportato da Reuters a gennaio 2018, l'economia greca è ancora molto incerta con un tasso di disoccupazione di circa il 21%.
"Brexit" e la crisi europea
Nel giugno 2016, il Regno Unito ha votato per lasciare l'Unione europea in un referendum. Questo voto ha alimentato gli euroscettici in tutto il continente e le speculazioni sono salite alle stelle che altri paesi avrebbero lasciato l'UE.
È una percezione comune che questo movimento sia cresciuto durante la crisi del debito e le campagne hanno descritto l'UE come una "nave che affonda". Il referendum nel Regno Unito ha inviato ondate di shock nell'economia. Gli investitori sono fuggiti in sicurezza, spingendo diversi rendimenti del governo a un valore negativo, e la sterlina britannica è stata al suo minimo rispetto al dollaro dal 1985. L'indice S&P 500 e Dow Jones sono precipitati, poi si sono ripresi nelle settimane successive fino a raggiungere i massimi storici come gli investitori hanno esaurito le opzioni di investimento a causa dei rendimenti negativi.
L'Italia e la crisi del debito europeo
Una combinazione di volatilità del mercato innescata da Brexit, politici discutibili e un sistema finanziario mal gestito ha peggiorato la situazione delle banche italiane a metà 2016. Un incredibile 17% di prestiti italiani, per un valore di circa $ 400 miliardi, era spazzatura e le banche avevano bisogno di un salvataggio significativo.
Un crollo completo delle banche italiane è probabilmente un rischio maggiore per l'economia europea rispetto a un crollo greco, spagnolo o portoghese perché l'economia italiana è molto più grande. L'Italia ha ripetutamente chiesto aiuto all'UE, ma l'UE ha recentemente introdotto regole di "bail-in" che vietano ai paesi di salvare istituti finanziari con denaro dei contribuenti senza che gli investitori subiscano la prima perdita. La Germania ha chiarito che l'UE non piegherà queste regole per l'Italia.
Ulteriori effetti
L'Irlanda ha seguito la Grecia richiedendo un salvataggio nel novembre 2010, con il Portogallo seguito a maggio 2011. Anche Italia e Spagna erano vulnerabili. La Spagna e Cipro hanno richiesto assistenza ufficiale nel giugno 2012.
La situazione in Irlanda, Portogallo e Spagna era migliorata entro il 2014, a causa di varie riforme fiscali, misure di austerità interna e altri fattori economici unici. Tuttavia, si prevede che la strada verso la piena ripresa economica sia lunga, con un'emergente crisi bancaria in Italia e l'instabilità a seguito della Brexit.
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