Politica espansiva
La politica espansiva è una forma di politica macroeconomica che cerca di incoraggiare la crescita economica. La politica espansiva può consistere in politica monetaria o politica fiscale (o una combinazione delle due). Fa parte della prescrizione politica generale dell'economia keynesiana, da utilizzare durante i rallentamenti e le recessioni economiche al fine di moderare il lato negativo dei cicli economici.
Key Takeaways
- La politica espansiva è una politica macroeconomica che cerca di stimolare la domanda aggregata attraverso lo stimolo monetario e fiscale.
- La politica espansiva ha lo scopo di prevenire o moderare recessioni e recessioni economiche.
- Sebbene popolare, la politica espansiva può comportare costi e rischi significativi tra cui questioni macroeconomiche, microeconomiche e di economia politica.
Politica espansiva
Comprensione della politica espansiva
L'obiettivo di base della politica espansiva è di aumentare la domanda aggregata per compensare le carenze della domanda privata. Si basa sulle idee dell'economia keynesiana, in particolare l'idea che la causa principale delle recessioni sia una carenza della domanda aggregata. La politica espansiva ha lo scopo di stimolare gli investimenti delle imprese e la spesa dei consumatori iniettando denaro nell'economia attraverso la spesa pubblica diretta in deficit o aumentando i prestiti alle imprese e ai consumatori.
Dal punto di vista della politica fiscale, il governo attua politiche espansive attraverso strumenti di bilancio che forniscono alle persone più denaro. L'aumento della spesa e la riduzione delle tasse per produrre deficit di bilancio significano che il governo sta investendo più denaro nell'economia di quanto non stia tirando fuori. La politica fiscale espansiva include riduzioni fiscali, pagamenti di trasferimento, sconti e aumento della spesa pubblica per progetti come il miglioramento delle infrastrutture.
Ad esempio, può aumentare la spesa pubblica discrezionale, infondendo all'economia più denaro attraverso contratti governativi. Inoltre, può ridurre le tasse e lasciare una maggiore quantità di denaro nelle mani delle persone che poi passano a spendere e investire.
La politica monetaria espansiva funziona espandendo l'offerta di moneta più rapidamente del solito o abbassando i tassi di interesse a breve termine. È emanato dalle banche centrali e si realizza attraverso operazioni di mercato aperto, requisiti di riserva e determinazione dei tassi di interesse. La Federal Reserve americana applica politiche espansive ogni volta che abbassa il tasso di riferimento dei fondi federali o il tasso di sconto, diminuisce le riserve richieste per le banche o acquista titoli del Tesoro sul mercato aperto. Il Quantitative Easing, o QE, è un'altra forma di politica monetaria espansiva.
Ad esempio, quando si abbassa il tasso di riferimento dei fondi federali, il costo dell'indebitamento dalla banca centrale diminuisce, offrendo alle banche un maggiore accesso ai contanti che possono essere prestati sul mercato. Quando i requisiti di riserva diminuiscono, consente alle banche di prestare una quota maggiore del loro capitale ai consumatori e alle imprese. Quando la banca centrale acquista strumenti di debito, immette il capitale direttamente nell'economia.
I rischi della politica monetaria espansiva
La politica espansiva è uno strumento popolare per la gestione dei periodi di bassa crescita nel ciclo economico, ma comporta anche dei rischi. Questi rischi includono problemi di economia macroeconomica, microeconomica e politica.
Misurare quando impegnarsi in una politica espansiva, quanto fare e quando fermarsi richiede un'analisi sofisticata e comporta incertezze sostanziali. Espandersi troppo può causare effetti collaterali come l'inflazione elevata o un'economia surriscaldata. C'è anche un ritardo tra il momento in cui viene effettuata una mossa politica e il momento in cui si fa strada attraverso l'economia.
Ciò rende quasi impossibile l'analisi al minuto, anche per gli economisti più esperti. I banchieri centrali e i legislatori prudenti devono sapere quando arrestare la crescita dell'offerta di moneta o addirittura invertire la rotta e passare a una politica contrazionale, che implicherebbe prendere le misure opposte della politica espansiva, come aumentare i tassi di interesse.
Anche in condizioni ideali, la politica fiscale e monetaria espansiva rischia di creare distorsioni microeconomiche nell'economia. I modelli economici semplici spesso descrivono gli effetti della politica espansiva come neutri rispetto alla struttura dell'economia come se il denaro iniettato nell'economia fosse distribuito uniformemente e istantaneamente in tutta l'economia.
Nella pratica attuale, la politica monetaria e fiscale opera entrambe distribuendo nuovo denaro a individui, imprese e industrie specifici che poi spendono e fanno circolare il nuovo denaro nel resto dell'economia. Piuttosto che aumentare uniformemente la domanda aggregata, ciò significa che la politica espansiva comporta sempre un efficace trasferimento del potere d'acquisto e della ricchezza dai precedenti destinatari ai successivi destinatari del nuovo denaro.
Inoltre, come qualsiasi politica governativa, una politica espansiva è potenzialmente vulnerabile a problemi di informazione e incentivazione. La distribuzione del denaro iniettato dalla politica espansiva nell'economia può ovviamente comportare considerazioni politiche. Problemi come la ricerca di rendita e i problemi di agente principale emergono facilmente ogni volta che si raccolgono ingenti somme di denaro pubblico. E per definizione, la politica espansiva, fiscale o monetaria, prevede la distribuzione di ingenti somme di denaro pubblico.
Esempi di politica espansiva
Un esempio importante di politica espansiva è la risposta a seguito della crisi finanziaria del 2008, quando le banche centrali di tutto il mondo hanno abbassato i tassi di interesse quasi a zero e condotto importanti programmi di spesa per stimoli. Negli Stati Uniti, questo includeva l'American Recovery and Reinvestment Act e molteplici cicli di allentamento quantitativo da parte della Federal Reserve americana. I responsabili politici statunitensi hanno speso e prestato migliaia di miliardi di dollari nell'economia statunitense per sostenere la domanda aggregata interna e sostenere il sistema finanziario.
In un esempio più recente, il calo dei prezzi del petrolio dal 2014 al secondo trimestre 2016 ha causato il rallentamento di molte economie. Il Canada è stato particolarmente colpito nella prima metà del 2016, con quasi un terzo della sua intera economia basata nel settore energetico. Ciò ha causato il declino degli utili bancari, rendendo le banche canadesi vulnerabili al fallimento.
Per combattere questi bassi prezzi del petrolio, il Canada ha attuato una politica monetaria espansiva riducendo i tassi di interesse all'interno del paese. La politica espansiva era mirata a favorire la crescita economica a livello nazionale. Tuttavia, la politica ha comportato anche una riduzione dei margini di interesse netti per le banche canadesi, comprimendo gli utili bancari. (Per la lettura correlata, consultare "Quali sono alcuni esempi di politica monetaria espansiva?")
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