Conversione forzata
La conversione forzata si verifica quando l'emittente di titoli convertibili esercita il diritto di chiamare l'emissione. Chiamando l'emissione, il cedente costringe gli investitori a convertire i loro titoli in un numero predeterminato di azioni.
Un emittente può considerare la possibilità di forzare una conversione se i tassi di interesse diminuiscono in modo significativo. Possono anche spingere la chiamata se il prezzo del titolo sottostante è superiore al prezzo di conversione. Le conversioni forzate sono generalmente dannose per i detentori del prodotto.
Comprensione della conversione forzata
Le conversioni forzate si verificano con titoli convertibili. Gli investimenti in titoli convertibili possono trasformarsi in un'altra forma, come le azioni del titolo sottostante. Le obbligazioni convertibili o le azioni privilegiate convertibili sono esempi di alcuni titoli convertibili comuni.
Nel caso di obbligazioni convertibili, il titolo paga una cedola di un importo fisso a intervalli regolari fino a quando l'obbligazione non raggiunge la scadenza. Ha un prezzo specifico al quale può avvenire la conversione in azioni. Nella maggior parte dei casi, il detentore di titoli convertibili ha il diritto di determinare quando e se convertire. Il mittente del legame può in genere girare ogni volta che sceglie dopo la data di conversione. Lo stesso non è vero se l'emittente ha incluso nell'obbligazione una funzione di chiamata a conversione forzata.
Le società che emettono i titoli a volte vogliono avere la capacità di forzare la mano dell'investitore e farli detenere il prodotto sottostante. Per fare ciò, aggiungeranno una funzione di chiamata che consente alla società di riscattare le obbligazioni in base a criteri specifici. Spesso le obbligazioni sono richiamabili quando si trovano al prezzo di conversione o in prossimità di esso. Il calcolo del prezzo di conversione è al momento dell'emissione ed è un rapporto. Questo rapporto, situato nell'indenture del bond o nel prospetto del titolo, delinea le situazioni per effettuare la chiamata. Per i titoli denominati, l'investitore riceverà il rendimento del capitale o delle azioni ordinarie in un importo pari all'investimento iniziale.
Esempio di conversione obbligazionaria
Il rapporto di conversione, chiamato anche premio di conversione, determinerebbe quante azioni cambieranno. Indicato come rapporto o come prezzo, è specifico dell'obbligazione.
Se un'obbligazione ha un rapporto di 45: 1, significa che l'obbligazione di $ 1000 equivale a 45 azioni del sottostante. È possibile che questa tariffa sia elencata come percentuale di premio, ad esempio il 5 percento. Questo premio indica l'investitore che converte in azioni al prezzo di mercato al momento dell'acquisto dell'obbligazione, più un premio del 5%. Tale prezzo di mercato potrebbe essere diverso dal prezzo corrente per il sottostante.
Le aziende eseguiranno una conversione forzata per eliminare il debito. In questo caso, il debito obbligazionario si converte in capitale proprio. Dopo una conversione forzata, la società emetterà azioni aggiuntive, che diluiscono il valore di quelle già presenti sul mercato.
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