Ginnie Mae Pass-Through
Un pass-through di Ginnie Mae è un investimento emesso dalla National National Mortgage Association (GNMA), nota come Ginnie Mae, che ricava entrate da pool di mutui della Federal Housing Administration (FHA) e del Department of Veterans Affairs (VA). I titoli pass-through di Ginnie Mae guadagnano proventi dagli interessi e dai pagamenti principali sui mutui ipotecari. Questo tipo di sicurezza è supportato dalla piena fiducia e credito del governo degli Stati Uniti. I titoli pass-through di Ginnie Mae sono titoli garantiti da ipoteca (MBS).
Un titolo pass-through di Ginnie Mae è simile ad altri titoli garantiti da ipoteca in quanto il reddito dipende dai pagamenti effettuati dai titolari di ipoteca sui loro mutui. I pagamenti e gli interessi vengono "passati", meno una commissione, al detentore della sicurezza. Questo tipo di sicurezza fornisce entrate mensili per un periodo di tempo ed è generalmente considerato sicuro perché è garantito dal governo. I mutui nei titoli pass-through di Ginnie Mae sono stati garantiti dalla FHA o dalla VA, il che significa che il governo li ha assicurati. Quindi i titoli pass-through di Ginnie Mae hanno più livelli di protezione contro un default rispetto a un normale MBS. Il primo è il mutuatario e il proprio merito creditizio, come con ogni MBS. Oltre a ciò, Ginnie Mae è il garante ultimo della MBS, e dietro la propria forza finanziaria c'è il governo degli Stati Uniti che sostiene l'intero sistema.
Esistono due pool di titoli pass-through Ginnie Mae che generano reddito: Ginnie Mae I e Ginnie Mae II. Ginnie Mae I, o GNMA I MBS, è composta da mutui che pagano capitale e interessi il quindicesimo di ogni mese, mentre la Ginnie Mae II, o GNMA II MBS, fa lo stesso il ventesimo di ogni mese. L'ammontare degli interessi può variare, poiché diversi mutui hanno tassi diversi che sono aggregati nei pool. Un'altra differenza tra i due pool è la maturità, con Ginnie Mae I che ha un massimo di 30 anni per la famiglia singola e 40 anni per la multifamiglia, mentre Ginnie Mae II ha un massimo di 30 anni in quanto non include progetti multifamiliari o prestiti per l'edilizia.
Ci sono alcune cose da tenere a mente quando si investe in titoli pass-through Ginnie Mae. Soprattutto, i detentori di titoli di rischio corrono il rischio di rimborsare il capitale ipotecario più rapidamente del previsto, soprattutto se i tassi di interesse diminuiscono e i titolari di mutui sono in grado di rifinanziare a tassi inferiori. Questo rischio è noto come rischio di pagamento anticipato e si applica a tutti i titoli garantiti da ipoteca. Inoltre, le entrate generate dai titoli pass-through di Ginnie Mae sono considerate tassabili a livello statale e federale. Infine, i detentori di titoli possono vendere titoli pass-through Ginnie Mae come qualsiasi altro investimento, con il valore di mercato del titolo calcolato alla fine di ogni giorno lavorativo.
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