Tutto ciò che devi sapere sulle obbligazioni spazzatura

Per molti investitori, il termine "junk bond" evoca pensieri di truffe sugli investimenti e finanzieri di alto livello degli anni '80, come Ivan Boesky e Michael Milken, conosciuti come "re dei junk bond". Ma non lasciarti ingannare dal termine: se possiedi un fondo obbligazionario, questi investimenti senza valore potrebbero aver già trovato la tua strada nel tuo portafoglio. Ecco cosa devi sapere sui junk bond.

Key Takeaways

• Le obbligazioni spazzatura sono obbligazioni ad alto rendimento con un merito di credito inferiore rispetto alle obbligazioni societarie investment grade, ai buoni del tesoro e alle obbligazioni municipali.
• Le obbligazioni spazzatura sono generalmente classificate "BB" o inferiori da Standard & Poor's e "Ba" o inferiori da Moody's.
• Nonostante il loro nome, le obbligazioni spazzatura possono essere investimenti preziosi per gli investitori informati, ma i loro potenziali alti rendimenti comportano un rischio elevato.

Obbligazioni spazzatura

Da un punto di vista tecnico, un legame spazzatura è esattamente lo stesso di un legame normale. Le obbligazioni spazzatura sono un IOU di una società o organizzazione che indica l'importo che ti rimborserà (capitale), la data che ti rimborserà (data di scadenza) e l'interesse (cedola) che ti pagherà sul denaro preso in prestito.

Le obbligazioni spazzatura differiscono a causa della qualità creditizia dei loro emittenti. Tutte le obbligazioni sono caratterizzate in base a questa qualità creditizia e pertanto rientrano in una delle due categorie di obbligazioni:

• Investment Grade - Queste obbligazioni sono emesse da istituti di credito a rischio medio-basso. Un rating obbligazionario sul debito investment grade di solito varia da AAA a BBB. Le obbligazioni investment grade potrebbero non offrire rendimenti ingenti, ma il rischio di inadempienza del debitore sui pagamenti di interessi è molto più ridotto.
• Obbligazioni spazzatura - Queste sono le obbligazioni che pagano un alto rendimento agli obbligazionisti perché i mutuatari non hanno altra opzione. I loro rating del credito sono tutt'altro che incontaminati, il che rende difficile per loro acquisire capitale a un costo economico. Le obbligazioni spazzatura sono generalmente classificate "BB" o inferiori da Standard & Poor's e "Ba" o inferiori da Moody's.

Pensa a un rating obbligazionario come la pagella per il rating di una società. Le società blue chip che offrono un investimento più sicuro hanno un rating elevato, mentre le società a rischio hanno un rating basso. La tabella seguente illustra le diverse scale di rating delle obbligazioni delle due principali agenzie di rating, Moody's e Standard & Poor's:

Sebbene le obbligazioni spazzatura paghino rendimenti elevati, comportano anche un rischio superiore alla media che la società inadempirà sull'obbligazione. Storicamente, i rendimenti medi delle obbligazioni spazzatura sono stati del 4-6% superiori a quelli dei titoli del Tesoro USA comparabili.

Le obbligazioni spazzatura possono essere suddivise in altre due categorie:

• Fallen Angels - Questa è un'obbligazione che una volta era investment grade ma da allora è stata ridotta allo status di junk bond a causa della scarsa qualità creditizia della società emittente.
• Astri nascenti - Al contrario di un angelo caduto, questo è un legame con un rating che è stato aumentato a causa del miglioramento della qualità del credito della società emittente. Una stella nascente può ancora essere un junk bond, ma sta per diventare una qualità di investimento.

Junk Bond

Chi acquista Junk Bonds ">

Devi sapere alcune cose prima di finire e dire al tuo broker di acquistare tutte le obbligazioni spazzatura che riesce a trovare. L'ovvio avvertimento è che i legami spazzatura sono ad alto rischio. Con questo tipo di obbligazione, rischi la possibilità di non riavere indietro i tuoi soldi. In secondo luogo, investire in obbligazioni spazzatura richiede un elevato livello di capacità analitiche, in particolare la conoscenza del credito specializzato. Breve e dolce, investire direttamente nella spazzatura è principalmente per individui ricchi e motivati. Questo mercato è dominato in maniera schiacciante da investitori istituzionali.

Questo non vuol dire che gli investimenti in obbligazioni spazzatura siano strettamente per i ricchi. Per molti singoli investitori, l'utilizzo di un fondo obbligazionario ad alto rendimento ha molto senso. Questi fondi non solo consentono di trarre vantaggio da professionisti che trascorrono l'intera giornata alla ricerca di obbligazioni spazzatura, ma riducono anche il rischio diversificando gli investimenti tra diversi tipi di attività. Una nota importante: sapere per quanto tempo puoi impegnare i tuoi soldi prima di decidere di acquistare un fondo spazzatura. Molti fondi obbligazionari spazzatura non consentono agli investitori di incassare per uno o due anni.

Inoltre, arriva un momento in cui i premi delle obbligazioni spazzatura non giustificano i rischi. Ogni singolo investitore può determinarlo osservando il differenziale di rendimento tra obbligazioni spazzatura e titoli del Tesoro USA. Come già accennato, il rendimento della spazzatura è storicamente superiore del 4% al 6% al Tesoro. Se noti che il differenziale di rendimento si riduce al di sotto del 4%, probabilmente non è il momento migliore per investire in obbligazioni spazzatura. Un'altra cosa da cercare è il tasso di default sulle obbligazioni spazzatura. Un modo semplice per rintracciarlo è controllando il sito Web di Moody's.

L'ultimo avvertimento è che le obbligazioni spazzatura non sono molto diverse dalle azioni in quanto seguono cicli di boom e bust. All'inizio degli anni '90, molti fondi obbligazionari hanno guadagnato oltre il 30% dei rendimenti annuali, ma un'ondata di insolvenze può causare a questi fondi un rendimento negativo sbalorditivo.

La linea di fondo

Nonostante il loro nome, le obbligazioni spazzatura possono essere investimenti preziosi per gli investitori informati, ma i loro potenziali alti rendimenti comportano un rischio elevato.