Come faccio a Unlever Beta?

L'atto di "unlevering" beta comporta l'estrazione dell'impatto delle obbligazioni di debito di una società prima di valutare il rischio di un investimento rispetto al mercato. La beta senza unleve è considerata utile perché aiuta a mostrare il rischio patrimoniale di un'impresa rispetto al mercato complessivo. Per questo motivo, la beta senza unleggero viene talvolta definita anche beta dell'attività.

La beta non viene modificata tramite il seguente calcolo:

Levered Beta1 + ((1 - Aliquota fiscale) × (Totale debito totale)) \ frac {\ text {Levered Beta}} {1 \ + \ \ big ((1 \ - \ \ text {Tax Rate}) \ \ volte \ \ big (\ frac {\ text {Total Debt}} {\ text {Total Equity}} \ big) \ big)} 1 + ((1 - Aliquota fiscale) × (Total EquityTotal Debt)) Levered Beta

Beta contro Beta senza Unvever

In termini tecnici, beta è il coefficiente di pendenza dei rendimenti di azioni quotate in borsa che sono stati regrediti rispetto ai rendimenti di mercato (di solito l'S & P 500). Ristrutturando il rendimento di un titolo rispetto a un ampio indice, gli investitori sono in grado di valutare la sensibilità di un determinato titolo ai rischi macroeconomici.

Mentre le aziende aggiungono sempre più debito, aumentano contemporaneamente l'incertezza dei guadagni futuri. In sostanza, stanno assumendo un rischio finanziario che non è necessariamente rappresentativo del tipo di rischio di mercato che la beta mira a catturare. Gli investitori possono quindi far fronte a questo fenomeno estraendo l'impatto del debito potenzialmente fuorviante. Dal momento che si dice che una società con debito sia indebitata, il termine usato per descrivere questa estrazione si chiama "senza leva".

Tutte le informazioni necessarie per liberare il beta sono disponibili nel bilancio di una società in cui è possibile calcolare le aliquote fiscali e il rapporto debito / patrimonio netto. In generale, la beta unlevered sarà sempre inferiore alla beta standard con leva se la società ha debiti. L'estrazione del debito dall'equazione mediante l'uso del rapporto debito / patrimonio netto comporta sempre una riduzione del rischio beta.

Migliori pratiche

Gli investitori possono facilmente calcolare l'attività beta utilizzando l'equazione sopra. La beta unlevered viene in genere utilizzata nell'analisi insieme alla beta con leva per confrontare il rischio di un'azione sul mercato. Proprio come con la versione beta con leva, la linea di base è 1. Quando la versione beta con leva è senza leva, può avvicinarsi a 1 o addirittura essere inferiore a 1.

Gli analisti professionisti nella gestione degli investimenti, nell'investment banking e nella ricerca azionaria spesso usano la beta degli asset per costruire report di modellazione che forniscono più di uno scenario di base. Pertanto, ogni volta che la beta viene utilizzata nei calcoli di un progetto di modellazione, è possibile aggiungere uno scenario aggiuntivo che mostri gli effetti con la beta dell'attività.

Nel complesso, l'uso dell'asset beta fornisce un'analisi più approfondita dei rischi di un'azienda con un focus sul debito dell'azienda. È importante quando si effettua qualsiasi tipo di confronto beta che i beta non siano confusi e vengano utilizzate metriche identiche. In genere, l'uso dell'asset beta è inoltre accompagnato da uno sguardo al debito della società. Se una società ha un rapporto debito / patrimonio netto relativamente più elevato ma il debito è classificato AAA, potrebbe essere meno preoccupante di un rapporto debito / patrimonio netto elevato con un'emissione di debito spazzatura.

(Per ulteriori informazioni sulla beta senza unleggero: in che modo il debito influisce sulla beta di una società? Perché hai bisogno di non utilizzare la beta quando esegui calcoli WACC, come calcoli la beta in Excel?)