Utili prima di interessi e imposte - EBIT
I guadagni prima di interessi e tasse sono un indicatore della redditività di un'azienda. Si può calcolarlo come entrate meno spese, tasse e interessi esclusi. L'EBIT è anche indicato come utile operativo, utile operativo e profitto al lordo di interessi e imposte.
02:03EBIT (utili prima di interessi e imposte)
Formula e calcolo per EBIT
EBIT = Entrate - COGS - Spese operativeOrEBIT = Entrate nette + Interessi + Imposte ovunque: \ begin {allineato} & \ text {EBIT} \ = \ \ text {Entrate} \ - \ \ text {COGS} \ - \ \ text { Spese operative} \\ & \ text {Or} \\ & \ text {EBIT} \ = \ \ text {Entrate nette} \ + \ \ text {Interesse} \ + \ \ text {Imposte} \\ & \ textbf { dove:} \\ & \ text {COGS} \ = \ \ text {Costo dei beni venduti} \ fine {allineato} EBIT = Entrate - COGS - Spese operativeOrEBIT = Entrate nette + Interessi + Imposte ovunque:
Si calcola l'EBIT prendendo i costi di produzione di un'azienda, comprese le materie prime, nonché le spese operative totali dell'azienda, che includono i salari dei dipendenti e sottraggono tali cifre dai ricavi. I passaggi sono descritti di seguito:
- Prendi entrate o vendite dalla parte superiore del conto economico.
- Sottrai il costo delle merci vendute da entrate o vendite, che ti dà un profitto lordo.
- Sottrarre le spese operative dalla cifra dell'utile lordo per raggiungere l'EBIT.
Key Takeaways
- L'EBIT (informazioni preliminari e assi) è l'utile netto di una società prima della deduzione delle imposte sul reddito e degli interessi passivi.
- L'EBIT viene utilizzato per analizzare le prestazioni delle operazioni principali di una società senza che i costi della struttura del capitale e le spese fiscali incidano sul profitto.
- L'EBIT è anche noto come reddito operativo poiché entrambi escludono gli interessi passivi e le imposte dai loro calcoli. Tuttavia, vi sono casi in cui il reddito operativo può differire dall'EBIT.
Cosa ti dice l'EBIT?
Gli utili prima e le tasse misurano il profitto che un'azienda genera dalle sue operazioni, rendendolo sinonimo di profitto operativo. Ignorando le tasse e gli interessi passivi, l'EBIT si concentra esclusivamente sulla capacità di un'azienda di generare utili dalle operazioni, ignorando variabili quali l'onere fiscale e la struttura del capitale. L'EBIT è una metrica particolarmente utile perché aiuta a identificare la capacità di un'azienda di generare guadagni sufficienti per essere redditizia, ripagare il debito e finanziare le operazioni in corso.
EBIT e tasse
L'EBIT è inoltre utile per gli investitori che stanno confrontando più società con diverse situazioni fiscali. Ad esempio, supponiamo che un investitore stia pensando di acquistare azioni in una società, l'EBIT può aiutare a identificare il profitto operativo della società senza che le tasse vengano prese in considerazione nell'analisi. Se la società ha recentemente ricevuto una detrazione fiscale o si è verificato un taglio delle imposte sulle società negli Stati Uniti, l'utile o l'utile netto della società aumenterebbe.
Tuttavia, l'EBIT rimuove i benefici dal taglio delle tasse dell'analisi. L'EBIT è utile quando gli investitori stanno confrontando due società dello stesso settore ma con aliquote fiscali diverse.
EBIT e debito
L'EBIT è utile per analizzare le aziende che si trovano in settori ad alta intensità di capitale, il che significa che le società hanno una quantità significativa di immobilizzazioni nei loro bilanci. Le immobilizzazioni sono proprietà materiali, impianti e macchinari e sono in genere finanziate con debito. Ad esempio, le aziende del settore petrolifero e del gas sono ad alta intensità di capitale perché devono finanziare le loro attrezzature di perforazione e piattaforme petrolifere.
Di conseguenza, le industrie ad alta intensità di capitale hanno spese ad alto interesse a causa di una grande quantità di debito nei loro bilanci. Tuttavia, il debito, se gestito correttamente, è necessario per la crescita a lungo termine delle aziende del settore.
Le società delle industrie ad alta intensità di capitale potrebbero avere un debito maggiore o minore rispetto alle altre. Di conseguenza, le società avrebbero più o meno spese per interessi se confrontate tra loro. L'EBIT aiuta gli investitori ad analizzare le performance operative e il potenziale degli utili delle società, eliminando allo stesso tempo il debito e le spese per interessi risultanti.
Utilizzando l'EBIT
Supponiamo che tu stia pensando di investire in un'azienda che produce pezzi meccanici. Alla fine dell'esercizio fiscale della società l'anno scorso avevano le seguenti informazioni finanziarie nel loro conto economico:
Entrate: $ 10.000.000 Costo delle merci vendute: $ 3.000.000 \ inizio {allineato} & \ text {Entrate:} \ $ 10.000.000 \\ & \ text {Costo delle merci vendute:} \ $ 3.000.000 \\ & \ text {Utile lordo:} \ $ 7.000.000 \ end {allineato} Entrate: $ 10.000.000 Costo delle merci vendute: $ 3.000.000
L'utile lordo della società sarebbe pari a $ 7.000.000 o l'utile prima della sottrazione delle spese generali. La società aveva le seguenti spese generali, che sono elencate come spese di vendita, generali e amministrative:
SGAV: $ 2, 000, 000SG \ & A: \ $ 2, 000, 000SG & A: $ 2, 000, 000
Il reddito operativo o EBIT per la società sarebbe:
EBIT: $ 5.000.000 \ inizio {allineato} \ testo {EBIT:} & \ $ 5.000.000 \\ & \ text {o} (\ $ 10.000.000 \ - \ \ $ 3.000.000 \ - \ \ $ 2.000.000) \ end {allineato} EBIT: $ 5.000.000
Vengono utilizzati i vari modi in cui l'EBIT
Esistono diversi modi per calcolare l'EBIT, che non è una metrica GAAP e quindi di solito non inclusa nel bilancio. Iniziare sempre con entrate totali o vendite totali e sottrarre le spese operative, incluso il costo delle merci vendute. È possibile sottoscrivere articoli straordinari o straordinari, come le entrate derivanti dalla vendita di un bene o il costo di un'azione legale, poiché questi non si riferiscono alle operazioni principali dell'azienda, ma possono anche essere inclusi.
Inoltre, se una società ha entrate non operative, come le entrate da investimenti, questo può essere (ma non deve essere) incluso. In tal caso, l'EBIT è distinto dal reddito operativo, che, come suggerisce il nome, non include il reddito non operativo.
Spesso, le società includono interessi attivi sull'EBIT, ma alcuni possono escluderlo a seconda della fonte. Se la società estende il credito ai propri clienti come parte integrante della propria attività, allora questo reddito da interessi è una componente del reddito operativo e una società lo includerà sempre. Se, d'altra parte, il reddito da interessi deriva da investimenti obbligazionari o addebito di commissioni ai clienti che pagano le loro bollette in ritardo, può essere escluso. Come per le altre rettifiche menzionate, questa è a discrezione dell'investitore e dovrebbe essere applicata in modo coerente a tutte le società confrontate.
Un altro modo per calcolare l'EBIT è quello di prendere la cifra del reddito netto (profitto) dal conto economico e aggiungere nuovamente le entrate fiscali e gli interessi passivi nel reddito netto.
EBIT vs. EBITDA
L'EBIT è l'utile operativo di una società senza interessi passivi e tasse. Tuttavia, l'EBITDA o (gli avvertimenti prima dell'interesse, assi t, deprezzamento e mortalizzazione) prendono l'EBIT e rimuovono gli ammortamenti e le spese di ammortamento nel calcolo della redditività. Come l'EBIT, anche l'EBITDA esclude le tasse e gli interessi passivi sul debito. Ma ci sono differenze tra EBIT ed EBITDA.
Per le società con un numero significativo di immobilizzazioni, possono ammortizzare le spese di acquisto di tali beni lungo la loro vita utile. In altre parole, l'ammortamento consente a un'azienda di distribuire il costo di un'attività per molti anni o la vita dell'attività. L'ammortamento salva un'azienda dal registrare il costo del bene nell'anno in cui il bene è stato acquistato. Di conseguenza, le spese di ammortamento riducono la redditività.
Per le società con un ammontare significativo di immobilizzazioni, le spese di ammortamento possono influire sul reddito netto o sui profitti. L'EBITDA misura i profitti di un'azienda rimuovendo l'ammortamento. Di conseguenza, l'EBITDA aiuta a approfondire la redditività delle prestazioni operative di un'azienda. L'EBIT e l'EBITDA hanno ciascuno i loro meriti e usi nell'analisi finanziaria.
Limitazioni dell'EBIT
Come affermato in precedenza, l'ammortamento è incluso nel calcolo dell'EBIT e può portare a risultati variabili nel confronto tra società di diversi settori. Se un investitore sta confrontando una società con una quantità significativa di immobilizzazioni con una società che ha poche immobilizzazioni, le spese di ammortamento danneggerebbero la società con le immobilizzazioni poiché la spesa riduce l'utile o l'utile netto.
Inoltre, le società con una grande quantità di debito avranno probabilmente un elevato importo di interessi passivi. L'EBIT rimuove gli interessi passivi e quindi gonfia il potenziale di guadagno di una società, in particolare se la società aveva molti debiti. Non includere il debito nell'analisi può essere problematico se la società avesse aumentato il proprio debito a causa della mancanza di flusso di cassa o delle scarse prestazioni di vendita. È anche importante considerare che in un contesto di tassi in aumento, gli interessi passivi aumenteranno per le società che detengono debiti nel proprio bilancio e devono essere considerati durante l'analisi dei dati finanziari di un'azienda.
Esempio del mondo reale
Ad esempio, utilizzeremo il conto economico di Procter & Gamble Co dall'esercizio conclusosi il 30 giugno 2016 (tutti i dati in milioni di USD):
| Vendite nette | 65.299 |
| Costo dei prodotti venduti | 32.909 |
| Utile lordo | 32.390 |
| Spese di vendita, generali e amministrative | 18.949 |
| Reddito operativo | 13.441 |
| Interessi passivi | 579 |
| Interessi attivi | 182 |
| Altri proventi non operativi, al netto | 325 |
| Utili da operazioni continue al lordo delle imposte sul reddito | 13.369 |
| Imposte sul reddito delle attività continuative | 3.342 |
| Utili (perdite) netti da attività operative cessate | 577 |
| Utile netto | 10.604 |
| Meno: utile netto attribuibile a terzi | 96 |
| Utile netto attribuibile a Procter & Gamble | 10.508 |
Per calcolare l'EBIT, sottraiamo il costo dei beni venduti e le spese di vendita, generali e amministrative dalle vendite nette. Tuttavia, P&G aveva altri tipi di reddito che possono essere inclusi nel calcolo dell'EBIT. P&G aveva ricavi non operativi e interessi attivi e, in questo caso, calcoliamo l'EBIT come segue:
EBIT = NS - COGS - SG&A + NOI + IIEBIT = $ 65.299 - $ 32.909 - $ 18.949 + $ 325 dove: NS = Vendite nette SG e A = Spese di vendita, generali e amministrative NOI = Entrate non operative \ inizio {allineato} & \ text {EBIT} \ = \ \ text {NS} \ - \ \ text {COGS} \ - \ \ text {SG \ & A} \ + \ \ text {NOI} \ + \ \ text {II} \\ & \ begin {allineato} \ text {EBIT} \ & = \ \ $ 65.299 \ - \ \ $ 32.909 \ - \ \ $ 18.949 \ + \ \ $ 325 \\ & \ quad + \ \ $ 182 \ = \ \ $ 13.948 \ end {align} \\ & \ textbf { dove:} \\ & \ text {NS} \ = \ \ text {Vendite nette} \\ & \ text {SG \ & A} \ = \ \ text {Spese di vendita, generali e amministrative} \\ & \ text { NOI} \ = \ \ text {Entrate non operative} \\ & \ text {II} \ = \ \ text {Interessi} \ end {allineati} EBIT = NS - COGS - SG&A + NOI + IIEBIT = $ 65.299 - $ 32.909 - $ 18.949 + $ 325 dove: NS = Vendite nette GS & A = Spese di vendita, generali e amministrative NOI = Proventi non operativi
Per l'esercizio chiuso al 2015, P&G ha ricevuto una carica venezuelana. Se includere l'accusa del Venezuela solleva domande. Come accennato in precedenza, un'azienda può escludere le spese una tantum. In questo caso, una nota nel comunicato sugli utili 2015 spiegava che la società continuava a operare nel paese attraverso filiali. A causa dei controlli sui capitali in vigore all'epoca, P&G stava subendo un colpo solo per rimuovere attività e passività venezuelane dal suo bilancio.
Allo stesso modo, si può argomentare per escludere dall'equazione i proventi da interessi e altri proventi non operativi. Queste considerazioni sono in una certa misura soggettive, ma si dovrebbero applicare criteri coerenti a tutte le società confrontate. Per alcune società, l'ammontare del reddito da interessi che segnalano potrebbe essere trascurabile e puoi ometterlo. Tuttavia, altre società come le banche, generano una notevole quantità di interessi attivi da investimenti che detengono in obbligazioni o strumenti di debito.
Un altro modo per calcolare l'EBIT fiscale 2015 di P&G è quello di lavorare dal basso verso l'alto, a partire dagli utili netti. Ignoriamo le partecipazioni di minoranza, poiché ci occupiamo solo delle operazioni della società e sottraggiamo gli utili netti dalle attività cessate per lo stesso motivo. Aggiungiamo quindi le imposte sul reddito e gli interessi passivi per ottenere lo stesso EBIT che abbiamo fatto con il metodo top-down:
EBIT = NE - NEDO + IT + IET Pertanto, EBIT = $ 10.604 - $ 577 + $ 3.342 dove: NE = Utili netti NEDO = Utili netti da attività cessate IT = Imposte sul reddito \ inizio {allineato} & \ text {EBIT} \ = \ \ text { NE} \ - \ \ text {NEDO} \ + \ \ text {IT} \ + \ \ text {IE} \\ & \ begin {allineato} \ text {Pertanto, EBIT} \ & = \ \ $ 10.604 \ - \ \ $ 577 \ + \ \ $ 3.342 \\ & \ quad + \ \ $ 579 \ = \ \ $ 13.948 \ end {align} \\ & \ textbf {dove:} \\ & \ text {NE} \ = \ \ text {Net utili} \\ & \ text {NEDO} \ = \ \ text {Utili netti da attività cessate} \\ & \ text {IT} \ = \ \ text {Imposte sul reddito} \\ & \ text {IE} \ = \ \ text {Spesa da interessi} \ fine {allineato} EBIT = NE - NEDO + IT + IET Pertanto, EBIT = $ 10.604 - $ 577 + $ 3.342 dove: NE = Utile netto NEDO = Utile netto da attività cessate IT = Imposte sul reddito
Per ulteriori informazioni sull'EBIT, leggi come differiscono EBIT e reddito operativo. (Per la lettura correlata, vedere "NOI vs. EBIT: confronto delle differenze")
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