Finanziamento del debito vs. finanziamento azionario: qual è la differenza?

Quando si finanzia un'azienda, il "costo" è il costo misurabile per ottenere capitale. Con il debito, questa è la spesa per interessi che un'azienda paga sul proprio debito. Con il patrimonio netto, il costo del capitale si riferisce al credito sugli utili fornito agli azionisti per la loro quota di proprietà nel business.

Key Takeaways

• Quando si finanzia un'azienda, il "costo" è il costo misurabile per ottenere capitale.
• Con il patrimonio netto, il costo del capitale si riferisce al credito sugli utili fornito agli azionisti per la loro quota di proprietà nel business.
• Purché ci si aspetti che una società abbia buone prestazioni, il finanziamento del debito può di solito essere ottenuto a un costo effettivo inferiore.

Finanziamento del debito

Quando un'azienda raccoglie denaro per il capitale vendendo strumenti di debito agli investitori, è noto come finanziamento del debito. In cambio del prestito del denaro, gli individui o le istituzioni diventano creditori e ricevono la promessa che il capitale e gli interessi sul debito saranno rimborsati su un programma regolare.

Finanziamento azionario

Il finanziamento azionario è il processo di raccolta di capitale attraverso la vendita di azioni di una società. Con il finanziamento azionario arriva un interesse di proprietà per gli azionisti. Il finanziamento azionario può variare da qualche migliaio di dollari raccolti da un imprenditore da un investitore privato a un'offerta pubblica iniziale (IPO) su una borsa valori che arriva a miliardi.

Se un'azienda non riesce a generare abbastanza liquidità, la natura del debito a costo fisso può rivelarsi troppo onerosa. Questa idea di base rappresenta il rischio associato al finanziamento del debito.

Esempio

Se si prevede che una società abbia buone prestazioni, di solito è possibile ottenere un finanziamento del debito a un costo effettivo inferiore.

Ad esempio, se gestisci una piccola impresa e hai bisogno di $ 40.000 di finanziamento, puoi sottoscrivere un prestito bancario di $ 40.000 a un tasso di interesse del 10%, oppure puoi vendere una partecipazione del 25% nella tua attività al tuo vicino per $ 40.000.

Supponiamo che la tua azienda guadagni un profitto di $ 20.000 nel prossimo anno. Se hai preso il prestito bancario, i tuoi interessi passivi (costo del finanziamento del debito) sarebbero $ 4.000, lasciandoti con $ 16.000 in profitto.

Al contrario, se avessi utilizzato il finanziamento azionario, non avresti debito zero (e, di conseguenza, nessun costo per interessi), ma avresti mantenuto solo il 75 percento del tuo profitto (l'altro 25 percento era di proprietà del tuo vicino). Pertanto, il tuo profitto personale sarebbe solo $ 15.000, o (75% x $ 20.000).

Da questo esempio, puoi vedere come è meno costoso per te, in quanto azionista originale della tua azienda, emettere debito rispetto al capitale proprio. Le tasse rendono la situazione ancora migliore se tu avessi un debito in quanto gli interessi passivi vengono detratti dagli utili prima che vengano riscosse le imposte sul reddito, fungendo così da scudo fiscale (anche se abbiamo ignorato le tasse in questo esempio per semplicità).

Naturalmente, il vantaggio della natura del debito a tasso fisso può anche essere uno svantaggio. Presenta una spesa fissa, aumentando così il rischio di un'azienda. Tornando al nostro esempio, supponiamo che la tua azienda abbia guadagnato solo $ 5.000 nel prossimo anno. Con il finanziamento del debito, avresti comunque gli stessi $ 4.000 di interessi da pagare, quindi rimarrai con solo $ 1.000 di profitto ($ 5.000 - $ 4.000). Con l'equità, di nuovo non hai spese per interessi, ma mantieni solo il 75 percento dei tuoi profitti, lasciandoti così con $ 3, 750 di profitti (75% x $ 5.000).

Tuttavia, se un'azienda non riesce a generare abbastanza liquidità, la natura del debito a costo fisso può rivelarsi troppo onerosa. Questa idea di base rappresenta il rischio associato al finanziamento del debito.

La linea di fondo

Le aziende non sono mai totalmente sicure di quanto ammontano i loro guadagni in futuro (anche se possono fare stime ragionevoli). Più incerti sono i loro guadagni futuri, maggiore è il rischio presentato. Di conseguenza, le società in settori molto stabili con flussi di cassa costanti generalmente fanno un uso più pesante del debito rispetto alle società in settori a rischio o che sono società molto piccole e che hanno appena iniziato le operazioni. Le nuove imprese con elevata incertezza possono avere difficoltà a ottenere finanziamenti per il debito e spesso finanziano le loro operazioni in gran parte attraverso azioni. (Per la lettura correlata, consultare "Una società dovrebbe emettere debiti o azioni?")