Esposizione lorda
L'esposizione lorda si riferisce al livello assoluto degli investimenti di un fondo. Tiene conto del valore delle posizioni lunghe e corte di un fondo e può essere espresso in termini di dollari o percentuali. L'esposizione lorda è una misura che indica l'esposizione totale ai mercati finanziari, fornendo così una visione dell'importo a rischio che gli investitori stanno assumendo. Maggiore è l'esposizione lorda, maggiore è la perdita (o guadagno) potenziale.
Comprensione dell'esposizione lorda
L'esposizione lorda è una metrica particolarmente rilevante nel contesto di hedge fund, investitori istituzionali e altri trader, che possono short e long asset e utilizzare la leva finanziaria per amplificare i rendimenti. Questi tipi di investitori sono talvolta più sofisticati e dispongono di maggiori risorse rispetto agli investitori normali, di lunga durata.
Ad esempio, l'hedge fund A ha $ 200 milioni di capitale. Distribuisce $ 150 milioni in posizioni lunghe e $ 50 milioni in posizioni corte. L'esposizione lorda del fondo è quindi: $ 150 milioni + $ 50 milioni = $ 200 milioni.
Poiché in questo caso l'esposizione lorda equivale al capitale, l'esposizione lorda in percentuale del capitale è del 100%. Se l'esposizione lorda supera il 100%, significa che il fondo sta utilizzando la leva finanziaria, in altre parole, sta prendendo in prestito denaro per amplificare i rendimenti. In alternativa, un'esposizione lorda inferiore al 100% indica che una parte del portafoglio è investita in liquidità.
Key Takeaways
- L'esposizione lorda misura l'esposizione totale di un fondo di investimento ai mercati finanziari, comprese le posizioni lunghe e corte e l'uso della leva finanziaria.
- Una maggiore esposizione lorda significa che il fondo ha una maggiore posta in gioco nei mercati.
- L'esposizione lorda è una metrica particolarmente rilevante nel contesto di hedge fund, investitori istituzionali e altri trader, che possono short e long asset e utilizzare la leva finanziaria per amplificare i rendimenti.
Esposizione lorda vs. Esposizione netta
L'esposizione di un fondo di investimento può anche essere misurata in termini netti. L'esposizione netta è uguale al valore delle posizioni lunghe, meno il valore delle posizioni corte.
Ad esempio, l'esposizione netta dell'hedge fund A è di $ 100 milioni. Questo viene calcolato sottraendo $ 50 milioni, la quantità di capitale legata in posizioni corte, dai $ 150 milioni di partecipazioni lunghe.
Se l'esposizione netta è uguale all'esposizione lorda, significa che il fondo ha solo posizioni lunghe. D'altra parte, se l'esposizione netta è pari a zero, significa che la percentuale investita in posizioni lunghe è uguale all'investimento in posizioni corte, nota anche come strategia neutra sul mercato.
Un fondo ha un'esposizione lunga netta se l'importo percentuale investito in posizioni lunghe supera l'importo percentuale investito in posizione corta. Allo stesso modo, ha una posizione corta netta se le posizioni corte superano le posizioni lunghe.
Supponiamo che anche l'hedge fund B abbia un capitale di $ 200 milioni, ma utilizza una notevole quantità di leva finanziaria. Di conseguenza, ha $ 350 milioni in posizioni lunghe e $ 150 milioni in posizioni corte. L'esposizione lorda in questo caso è quindi di $ 500 milioni (ovvero $ 350 milioni + $ 150 milioni), mentre l'esposizione netta è di $ 200 milioni (ovvero $ 350 - $ 150 milioni).
Esposizione lorda in percentuale del capitale per hedge fund B = $ 500 milioni ÷ $ 200 milioni = 250%. L'esposizione lorda più elevata del Fondo B significa che ha una posta in gioco maggiore nei mercati rispetto all'utilizzo della leva finanziaria da parte del Fondo B. ingigantirà sia le perdite che i profitti.
considerazioni speciali
L'esposizione lorda viene generalmente utilizzata come base per il calcolo delle commissioni di gestione di un fondo, poiché tiene conto dell'esposizione totale delle decisioni di investimento sia sul lato lungo che su quello corto. Le decisioni combinate dei gestori di portafogli avranno conseguenze dirette sulla performance di un fondo e quindi sulle distribuzioni ai suoi investitori.
Un ulteriore metodo di calcolo dell'esposizione è un'esposizione corretta per il beta, utilizzata anche per fondi di investimento o portafogli. Questo viene calcolato prendendo l'esposizione media ponderata di un portafoglio di investimenti, in cui il peso è definito come il beta di ciascun singolo titolo.
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