In che modo le bolle di attività causano recessioni?

Le bolle di attività hanno la colpa di alcune delle recessioni più devastanti mai affrontate dagli Stati Uniti. La bolla del mercato azionario degli anni '20, la bolla delle dot-com degli anni '90 e la bolla immobiliare degli anni 2000 erano bolle di attività seguite da forti recessioni economiche. Le bolle di attività sono particolarmente devastanti per gli individui e le imprese che investono troppo tardi, il che significa poco prima che scoppi la bolla. Questo sfortunato tempismo erode il patrimonio netto e fa fallire le imprese, eliminando l'effetto a cascata di una maggiore disoccupazione, minore produttività e panico finanziario.

Key Takeaways

• Esistono bolle di attività quando i prezzi di mercato in alcuni settori commerciali sono molto più alti di quanto suggerirebbero i fondamentali.
• Si ritiene che la psicologia del mercato e le emozioni come l'avidità e l'istinto di allevamento forniscano carburante per le bolle.
• Quando le bolle alla fine scoppiano, tendono a lasciare sulla loro scia il dolore economico inclusa la recessione o persino la depressione.

Come funzionano le bolle di risorse

Una bolla di attività si verifica quando il prezzo di un'attività, come azioni, obbligazioni, beni immobili o materie prime, sale a un ritmo rapido senza fondamentali sottostanti, come una domanda altrettanto in rapido aumento, per giustificare l'aumento dei prezzi.

Come una palla di neve, una bolla di attività si nutre di se stessa. Quando un prezzo delle attività inizia a salire a un tasso sensibilmente più elevato rispetto al mercato più ampio, gli investitori e gli speculatori opportunisti saltano dentro e fanno salire il prezzo ancora di più. Ciò porta a ulteriori speculazioni e ulteriori aumenti dei prezzi non supportati dai fondamentali del mercato.

Il vero problema inizia quando la bolla delle attività prende così tanta velocità che le persone comuni, molte delle quali hanno un'esperienza di investimento minima o nulla, prendono atto e decidono che possono trarre profitto dall'aumento dei prezzi. Il conseguente diluvio di dollari di investimento nell'attività spinge il prezzo a livelli ancora più gonfiati e insostenibili.

Alla fine, uno dei numerosi trigger fa scoppiare la bolla delle attività. Questo fa precipitare i prezzi in modo precipitoso e provoca il caos per i ritardatari del gioco, molti dei quali perdono una grande percentuale dei loro investimenti. Un fattore scatenante comune è la domanda che si esaurisce. Il conseguente spostamento verso il basso esercita una pressione al ribasso sui prezzi. Un altro possibile fattore scatenante è un rallentamento in un'altra area dell'economia. Senza forza economica, meno persone hanno il reddito disponibile per investire in attività costose. Ciò inoltre sposta la curva della domanda verso il basso e fa precipitare i prezzi.

Esempi storici di bolle di attività

Le più grandi bolle di attività nella storia recente sono state seguite da profonde recessioni. L'inverso è ugualmente vero. Dall'inizio del 20 ° secolo, le crisi economiche più grandi e di più alto profilo negli Stati Uniti sono state precedute da bolle di attività. Mentre la correlazione tra bolle di attività e recessioni è irrefutabile, gli economisti discutono della forza della relazione causa-effetto. Esiste un accordo universale, tuttavia, secondo cui lo scoppio di una bolla patrimoniale ha svolto almeno un ruolo in ciascuna delle seguenti recessioni economiche.

La bolla del mercato azionario degli anni '20 / La grande depressione

Gli anni '20 iniziarono con una profonda ma breve recessione che lasciò il posto a un prolungato periodo di espansione economica. Ricca ricchezza, del tipo raffigurato in "The Great Gatsby" di F. Scott Fitzgerald, divenne un pilastro americano durante i ruggenti anni Venti. La bolla è iniziata quando il governo, in risposta alla recessione, ha alleggerito i requisiti di credito e abbassato i tassi di interesse, sperando di stimolare i prestiti, aumentare l'offerta di moneta e stimolare l'economia. Ha funzionato, ma troppo bene. I consumatori e le imprese hanno iniziato ad assumere più debiti che mai. A metà del decennio, c'erano altri 500 milioni di dollari in circolazione rispetto a cinque anni prima. I prezzi delle azioni sono saliti a causa del nuovo flusso di denaro attraverso l'economia.

L'eccesso degli anni 1920 è stato divertente mentre è durato ma tutt'altro che sostenibile. Nel 1929, iniziarono ad apparire delle crepe nella facciata. Il problema era che il debito aveva alimentato troppo la stravaganza del decennio. Gli investitori esperti, quelli sintonizzati sull'idea che i bei tempi stavano per finire, hanno iniziato a prendere profitto. Hanno bloccato i loro guadagni, anticipando un prossimo declino del mercato. In poco tempo, si verificò un massiccio sell-off. Le persone e le imprese iniziarono a ritirare il proprio denaro a un ritmo tale che le banche non avevano il capitale disponibile per soddisfare le richieste. Il rapido peggioramento della situazione culminò con il crollo del 1929, che fu testimone dell'insolvenza di diverse grandi banche a causa di esecuzioni bancarie.

L'incidente ha toccato la Grande Depressione, ancora conosciuta come la peggiore crisi economica nella storia americana moderna. Mentre gli anni ufficiali della depressione andarono dal 1929 al 1939, l'economia non riprese il suo appoggio a lungo termine fino alla fine della seconda guerra mondiale nel 1945.

La bolla Dot-Com degli anni '90 / I primi anni 2000 recessione

Nel 1990, le parole Internet, Web e online non esistevano nemmeno nel lessico comune. Nel 1999, hanno dominato l'economia. L'indice Nasdaq, che replica i titoli principalmente basati su tecnologia, è passato sotto i 500 all'inizio degli anni '90. Al volgere del secolo, aveva superato le 5.000.

Internet ha cambiato il modo in cui il mondo vive e fa affari. Molte solide aziende lanciate durante la bolla delle dot-com, come Google, Yahoo e Amazon. Ridurre il numero di queste compagnie, tuttavia, era il numero di compagnie che volano di notte senza una visione a lungo termine, nessuna innovazione e spesso nessun prodotto. Poiché gli investitori sono stati investiti dalla mania delle dot-com, queste società hanno ancora attirato milioni di dollari di investimento, molti addirittura riuscendo a diventare pubblici senza mai rilasciare un prodotto sul mercato.

Una svendita del Nasdaq nel marzo 2000 segnò la fine della bolla delle dot-com. La recessione che seguì fu relativamente superficiale per l'economia in generale, ma devastante per l'industria tecnologica. La Bay Area in California, sede della pesante Silicon Valley, ha visto i tassi di disoccupazione raggiungere i livelli più alti negli ultimi decenni.

La bolla immobiliare del 2000 / La grande recessione

Molti fattori si sono uniti per produrre la bolla immobiliare degli anni 2000. I maggiori sono stati i bassi tassi di interesse e gli standard di prestito significativamente allentati. Mentre la febbre della casa si diffondeva come una conflagrazione alimentata dalla siccità, i finanziatori, in particolare quelli nell'arena ad alto rischio noto come subprime, iniziarono a competere tra loro su chi poteva rilassare maggiormente gli standard e attirare i compratori più rischiosi. Un prodotto di prestito che incarna al meglio il livello di follia raggiunto dai prestatori di mutui subprime a metà degli anni 2000 è il prestito NI-NA-NE; nessun reddito, nessuna attività e nessuna verifica dell'occupazione sono stati richiesti per l'approvazione.

Per gran parte degli anni 2000, ottenere un mutuo era più facile che ottenere l'approvazione per affittare un appartamento. Di conseguenza, la domanda di immobili è aumentata. Gli agenti immobiliari, i costruttori, i banchieri e i broker ipotecari si affrettarono a eccedere, accumulando pile di denaro con la stessa facilità con cui Masters of the Universe degli anni '80 rappresentò nel "Falò delle vanità" di Tom Wolfe.

Come ci si potrebbe aspettare, una bolla alimentata in gran parte dalla pratica di prestare centinaia di migliaia di dollari a persone incapaci di dimostrare di avere beni o addirittura di posti di lavoro era insostenibile. In alcune parti del paese, come la Florida e Las Vegas, i prezzi delle case hanno iniziato a crollare già nel 2006. Entro il 2008, l'intero paese era in piena crisi economica. Le grandi banche, tra cui la leggendaria Lehman Brothers, sono diventate insolventi, a causa del troppo denaro in titoli garantiti dai suddetti mutui subprime. I prezzi delle case sono crollati di oltre il 50% in alcune aree. A partire dal 2015, la maggior parte degli americani ritiene che l'economia non si sia ancora completamente ripresa dalla Grande recessione.